循台酱酒在哪？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-04-29 13:47 标签： 国台酱酒怎么样

　　4月27日晚间，国内领先的消费品数字化供应链服务商（）（SZ.002183）发布2022年一季度业绩报告，公司2022年一季度实现营收140.94亿元，同比减少24.53%；归属上市公司股东的净利润为5,687.93万元，同比减少44.59%。

　　与此同时，怡亚通发布了员工持股计划，计划设立时资金总额不超过2,000万元，以4月26日的收盘价4.94元/股测算，员工持股计划所能购买和持有的怡（）数量约为4,048,583股，占公司现有股本总额的0.16%。

　　扰动因素或将逐渐消退，底部承接力量活跃

　　据报告披露，怡亚通受一季度国内新冠肺炎疫情影响，尤其公司的供应链服务、分销营销的最核心节点城市（上海、深圳）相继采取相关防疫措施，造成两地总仓对外的发货严重受阻，公司营业收入较上年同期有所下降。

　　据了解，受疫情反复及经济周期下行的影响，国内多个重要城市先后受到冲击，上市公司今年一季度承压明显。尤其深圳及上海地区等一线城市，因疫情风险加大，联防联控等政策要求，对整个B2B供应链体系的正常运转带来压力。

　　机构人士分析，目前怡亚通正通过提升品牌运营战略改善公司的现金流、降低负债，毛利率较去年明显提升。当下怡亚通正处于底部区域，在近期市场出现断崖式下跌的情况下，怡亚通却实现逆势上涨，成交量大幅放大至历史高位。现阶段怡亚通交易依然保持活跃状态，成交量并未出现萎缩，显示公司仍有相当的底部承接力量。

　　此外，随着疫情逐渐好转，防控压力减轻，对于怡亚通业务运营的扰动因素将逐渐消退。同时，深投控作为公司的大股东背景实力雄厚，对于怡亚通的发展将带来助益。随着未来白酒下半场格局重塑，有竞争优势的企业将会率先占据优势地位。

　　值得注意的是，怡亚通融资融券信息显示，4月25日融资净买入2149.5万元；融资余额10.35亿元，创近一年新高，较前一日增加2.12%。融资方面，当日融资买入9558.46万元，融资偿还7408.95万元，融资净买入2149.5万元，连续4日净买入累计7447.82万元。

　　品牌运营增长潜力将不断释放，“酱酒”板块毛利超40%

　　自怡亚通2020年年报中宣告将调整业务架构，新业务品牌运营初次“高光亮相”后，怡亚通业绩即实现突飞猛进式增长。

　　值得关注的是，怡亚通利润增速远高于营业收入增速，显示出近三年转型后的怡亚通强劲的业绩增长动能。自品牌运营业务开展以来，怡亚通利润结构发生变化，相比于传统供应链服务的低毛利，怡亚通重点推进的品牌运营业务可贡献40%以上的毛利，成为公司最重要的利润来源之一。

　　品牌运营方面，怡亚通白酒业务异军突起。2021年，公司品牌运营实现营业收入35.19亿元，同比增长70.38%，综合毛利6.40亿元，同比上升71.38%。其中，公司酒类品牌运营业务实现营收12.45亿元，同比增长43.10%，综合毛利4亿元，同比上升41.81%。

　　据悉，怡亚通的品牌运营业务起步于白酒，在原有为茅台、（）、（）等白酒品牌商提供深度分销渠道及营销经验的基础上，怡亚通开始为品牌赋能，帮助酒企打造白酒品牌，拓展市场。

　　2018年，怡亚通和钓鱼台酒业合作，推出零售价1400元的“钓鱼台·珍品壹號”，7个月内销售破亿。2020年，公司品牌运营的“钓鱼台·珍品壹號”和“国台黑金十年”上市，酱酒当年完成了近7亿元销售额，高端酱酒毛利超过40%，成为酱酒中的黑马。

　　此后，怡亚通将打造酒类爆款单品的经验复制到酱香酒核心产区的其他酒企，结合当地成熟的酱香工艺和本地产业链优势，相继推出“摘要12”、“红星1949”及自有品牌“大唐秘造”、“首粮”、“首要”等，实现白酒产品价格区间从300到3000元全覆盖，均取得不俗成绩。其中，携手西安大唐不夜城赋能文化IP打造的“大唐秘造”年产能约5000吨，其基酒生产方大唐酒业产能位列茅台镇前五。

　　（）研报分析，“2021年公司将进一步新增若干独家产品以丰富产品矩阵，除了原有的大单品外，2021Q3推出的“摘要12”已开始对业绩实现增厚，可重点关注。在酱酒热下，经测算，预计2025年规模至少或达40亿元，预测白酒板块有望迎来超预期表现。随着公司将白酒板块成功运营经验复制至毛利更高的小家电及医美领域，认为公司年品牌运营业务规模可达百亿，利润端表现可期。”

　　消费品数字化供应链龙头，超300家机构调研

　　4月25日，国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，消费是最终需求，是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎，对经济具有持久拉动力，事关保障和改善民生。

　　资料显示，怡亚通在2021年报首次对外明确自身“消费品数字化供应链服务商”这一行业定位，在大数据时代，“数字”或“数字化”将成为怡亚通赋能品牌商的重要的战略着力点。2022年公司将继续推行大消费生态平台建设，借助数字化工具，大力推进业务模式升级，不断提升品牌运营能力，打造公司核心竞争力，提升利润率。

　　目前，怡亚通与100余家世界500强企业及2600多家国内外知名企业达成战略合作关系，服务行业已经实现消费品全品类覆盖，主要包括：酒饮、服装、家电、日化、母婴、食品、医药等多个领域，形成了强大的资源整合能力和竞争优势，能有效地帮助合作伙伴提高核心竞争力。

　　2022年，怡亚通预计将在酒水、家电、日化等领域孵化数十款自有品牌，从“消费场景”、“产品设计”及“价值定位”等多纬度考虑消费者需求，参与产品的营销策划、分销、零售等全流程环节，实现与品牌的共同成长。

　　与此同时，根据怡亚通今年2月25日发布的2022年股票期权激励计划(草案)，中可以看到，公司提出的业绩考核目标，年三个会计年度，公司净利润分别不低于6亿元、8亿元、10亿元，且非经常性收益不得超过净利润的30%。本次股权激励计划有望进一步激发公司活力。

　　基于上述公司的战略布局，4月13日至14日，怡亚通接连公布8份调研活动信息记录表，自年报公布后的三个交易日内，共接待超300家机构和参与网上说明会的投资者的调研。参与调研的机构包括有海通证券、国泰君安证券等头部券商及华夏基金、易方达基金、嘉实基金等海内外大型公募私募机构。

　　浙商证券研报分析，怡亚通将受益于基础盘稳健发展、高毛利品牌运营业务加速发展、拖累项目逐步剥离、定增落地，预计年收入增速分别为8.0%、7.7%、7.1%；归母净利润增速分别为54.9%、37.0%、30.1%。长期看业绩成长性强，当前估值具有性价比。

自2020年初（巨人集团控股）黄金酒业股份成立，这是史玉柱首次走进酒企实地考察。

虽然在茅台镇整体停留的时间不超过一天，但史玉柱行程中一半的时间都放在对黄金酱酒的考察上。几个小时内，他深入企业实地走访、品鉴酒体、询问当前企业发展状况。言语神情之间，足见史玉柱对黄金酱酒的关注。

从无到有，成立不到10个月的（巨人集团控股）黄金酒业股份，销售业绩直线上涨，渠道全国化布局不断加速。押注酱香，支持黄金酱酒，史玉柱此行释放了怎样的信号？

“是那个味儿，就大规模投”

尽管时间紧凑，到达黄金酱酒已是下午时分，但史玉柱在考察全程中都表现出了极高的兴致。

走过产品展示区，企业办公场所，品鉴黄金酱酒多款产品及十五年基酒，品质成为史玉柱最为关心的话题。

“我们的品质如何？和飞天茅台相比怎么样？”在得到生产技术人员的肯定答复后，史玉柱笑称，只要口感上能与飞天茅台有99%相似，黄金酱酒就足够优秀。

“我以前只喝红酒，但这几年只喝茅台。”作为酱酒的忠实粉丝，在与厂方人员及经销商的交流中，史玉柱也谈起了其对核心产区与品质塑造的认知。“特定的气温、湿度、空气和土壤，特定的微生物在此繁衍，与粮食结合，就能出这个味道。”

可以说，茅香型口味成为史玉柱了解酱酒、爱上酱酒和投资酱酒的开始。从产能基础和工艺水平两个角度看，产自茅台镇核心产区、具备茅香型风格的黄金酱酒，其差异化的品质表现，也进一步满足了市场消费需求。

据了解，目前，黄金酱酒优质酱香酒年产能5000吨，基酒储能达2万余吨。以此为基础，黄金酱酒酒体总设计师、国家一级评酒师、第六届国家白酒评委、原茅台集团习酒公司科研所所长龙则河独创“黄金比例、循环勾调”——5年以上基酒占比61.8%，十年二十年以上调味酒占比38.2%的黄金比例，遵循小循环、大循环、内循环、外循环定律，十年不间断生产，也进一步保证了黄金酱酒酒体表达的优越性和稳定性。

“品质和香味都很好！”巨人集团总裁刘伟、东方财富证券董事长其实也对黄金酱酒的品质给予了充分肯定。在其实看来，品质再提高是前提，真正成为消费者喜欢的好酱酒才有长远未来。

“只要做到盲品和茅台的差别不大，是优质酱香那个味儿，那我们就可以大规模投资。”在史玉柱看来，继续加码酱酒的前提，在于始终保持极优的品质。

匹配“大动作”，黄金酱酒如何引领新风向？

“完成好今年的业绩，后期还会有大动作。”

在与（巨人集团控股）黄金酒业股份董事、执行总经理姜茂的交流中，史玉柱再度表现出对酱酒行业的关注。而作为巨人集团控股的酒类企业，黄金酒业股份今年以来的一系列动作，也已在酱酒渠道争夺战中占据有利位置。

2020年1月正式成立，4月开启全国化市场布局，10月首度亮相全国糖酒会，（巨人集团控股）黄金酒业股份将全国市场高频曝光作为撬动市场的重要一步。

据了解，就在今年10月召开的全国糖酒会期间，黄金酱酒以广告、赞助等多种形式，亮相全国糖酒会主会场、济南遥墙国际机场，登陆济南第一高媒绿地中心、双子大厦、喜来登酒店，精彩亮相云酒大学商学院2020秋糖公开课暨第一季课程讲师见面会、2020国际烈酒（中国）大奖赛（ISGC）及2020中国酱香白酒动力大会暨荣誉产品盛典等场合，为品牌在短期之内赢得多轮曝光。与此同时，“黄金家族”十余款酒类产品也集体亮相本届糖酒会，并捧回多个奖项。

值得关注的是，除积极放大品牌声量外，（巨人集团控股）黄金酒业股份还通过建立股权激励制度和“无资本投入、共同做大、多劳多得”等三原则，巩固和扩容现有营销体系。

云酒头条（微信号：云酒头条）从企业方面获悉，目前，黄金酱酒全国经销商数量已超过200家，全国范围内的品牌开发商近40家，产品数量合计超过100款。

“品牌仍然是当前及未来较长时间内，决定酱酒核心竞争力的首要因素”，有行业人士分析，依托巨人集团和自身实力，黄金酱酒更加具备跻身主流酱酒品牌的条件。实际上，无论是前期一系列的品牌推广战略，还是后期不间断的品牌培育都足以证明，唯有品牌高质量发展，才能与高水平的资本运作平行演进。

逆袭之后，黄金酱酒下一程怎么走？

如果说史玉柱此行的目的是以考察为主，那么对于全程随同的几十位黄金酱酒经销商而言，史玉柱的到来，更令他们吃下了定心丸。

据悉，过去三个季度，黄金酒业销售已取得骄人业绩。（巨人集团控股）黄金酒业股份五年规划显示，待销售额达50亿时，公司将启动上市。

而从宏观角度看，目前酱酒市场量价齐升的趋势仍未改变。数据显示，2019年，全国酱酒产能约为55万千升，占白酒总产量的7%左右，却完成了高达行业21.3%的营业收入，以及42.7%的利润总额。

与此同时，酱酒企业特别是头部品牌也纷纷加大了对产能建设的投出。茅台酒2020年产能5.02万吨，2021年产能目标5.53万吨，按照计划，茅台酱香系列酒新增产能3万吨后将达到5.6万吨规模；习酒新增产能2万吨，达到4万吨规模；而郎酒在增产2万吨后，其5万吨高端酱酒产能将向茅台看齐；国台、金沙及劲牌等企业也在积极扩大生产。未来，产能释放也将主导酱酒发展进入新的竞争阶段。

在此背景下，无论是在产能、品牌、品质、渠道等方面的持续投入，还是依托巨人集团积极整合市场资源，（巨人集团控股）黄金酒业股份和黄金酱酒都已向渠道释放快速增长的信号，吸引更多经销商和消费者选择黄金酱酒。

“大家因为黄金酱酒这份事业相聚在一起，未来也将携手同行，一起开辟新的财富人生。”正如姜茂所言，连接产品和品牌发力市场的，是渠道和终端，是属于黄金酱酒日益庞大的经销体系。

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