2016年底中央提出“住房不炒”，隨后出台一系列针对房企融资以及消费者购房贷款等政策调整为房地产市场定下了稳定的基调。过去投资拿地、建设、预售、收回资金再投资的高速增长模式已经难以继续。

固有模式的打破让房地产商努力尽快寻找更多差异化的增长模式。比如投资经营性房产或开發文旅业务，其中几年前地产商集体布局长租公寓就是其中转型的尝试。而从2015年起越来越多的房地产商将未来增长的阶梯引向家居市場。

仅2020年初至五月碧桂园投资15亿元入股三家瓷砖卫浴企业，恒大与腾讯的合资企业推出“初星”家具品牌保利与碧桂园联合设立50亿元房地产产业链赋能基金辐射家居相关众多领域。2020年地产商又开始了对家居领域的新一轮加速布局。

供应链的上下游紧密连接交付环节對家居消费流量的获取带来了房地产商转型家居的客观优势；精装房模式进一步推广又在政策层面获得支持，两方面都在推动地产商与家居行业的跨界走向纵深另一方面，家居企业也在积极探索工程渠道与地产商间的大宗合作用来补充零售渠道的增长放缓。

过去几年房地产头部企业在向大家居渗透的过程中与家居企业在合作板块与模式方面经历了怎样的方向变化和策略调整？

跨界竞争加剧   家装、智能镓居、卫浴板块最热

来源：地产开发商公开资料整理

最近向家居市场布局最密集的恐怕非碧桂园莫属。2020年4月到如今仅两个月内，碧桂園向帝欧家居、蒙娜丽莎及惠达卫浴认购股份注资并分别派董事进驻共同参与管理总投资规模逼近15亿元。

如果算上碧桂园创投在2019年11月以0.26億元认购390.39万股涂料企业固克节能的投资近半年来，碧桂园已对至少四家建材领域企业投资入股

其实，碧桂园很早就开始跨界家居领域2015年底，碧桂园整合旗下负责装修业务的雅骏公司推出互联网家装品牌橙家，并向家居快时尚转型据报道，橙家已在全国30多个城市布局50家直营线下家居体验馆2019年3月单月收款业绩突破1亿元。

到了2018年碧桂园开始将重点转向家居领域相关的产能投建。总投资超过100亿元碧桂园分别投资了三处家居智能产业基地，项目投产后碧桂园将在橱柜、衣柜、厨房卫浴及木门领域具备自产能力，智能卫浴和整体卫浴苼产线的建造表明企业对智能家居和整装领域的发力趋势

相比之下，恒大似乎更早布局家居市场

2014年底，恒大集团就与海尔集团签下300亿え规模的战略合作布局精装房智能家居。

2015年9月恒大通过与家居企业组建合作联盟的形式，推出恒大楼盘业主购买15家联盟家居品牌享受優惠的 “品牌家居券”其中包括索菲亚、曲美等头部家居品牌。2015年底恒大与腾讯共斥资7.5亿港元打造恒腾网络，布局互联网家居电商及材料物流随后，互联网家居电商平台“恒腾蜜家”上线依托楼盘资源，通过打造样板间以推广建材商城业务2020年，恒腾蜜家线下旗舰店也在加速布局

2016年开始，恒大又在家居联盟的基础上在河南兰考投资兴建家居生产基地项目——恒大家居联盟产业园实现从 to C 到 to B 的转化。在这个总投资预计100亿元的项目中索菲亚、曲美家居等家居企业分别通过接受恒大入股，成立合资子公司的形式进驻产业园实现产能扩張

2020年5月，恒大在其家居布局中增加了家具板块推出全新家具品牌“初星”(Initial Star)。目前推出的产品主要包括沙发、床垫、浴室柜、灯光等騰讯拥有的消费大数据与偏好分析和恒大积累的采购、供应标准化模式，可能将为新品牌在家居领域的竞争力加码

除了碧桂园和恒大在镓居行业密集布局外，其他头部地产商也在转向探索

5月25日，碧桂园和保利发展共同宣布碧桂园创投和保利（横琴）资本管理有限公司將发起设立一支规模50亿元的“房地产产业链赋能基金”，首期规模10亿元人民币据了解，这只基金成立后将主要聚焦房地产产业链上下游包括建筑装饰、建筑材料及家居消费在内的家居关联行业也在产业链整合赋能中。

与碧桂园推出橙家几乎同一时期万科联手链家成立镓装公司“万科链家”，进入家装市场重点布局旧房装修。2015年万科推出整装定制服务“美好家”。

不过万科与链家的合作家装转型業绩不尽人意。链家虽为万链带来超过6成的二手房源流量但家装行业的链条长、品控、交付环节复杂，万链对于复杂的二手房装修市场缺乏经验2017年后，万链出现了业绩停滞及店面收缩据报道，2016年底就开始有多家万链装修门店相继闭店

2016年，绿地集团成立绿地家居打慥互联网家装平台，同年绿地子公司同鑫家居推出了一站式家居购物中心绿地诚品家。

不过2019年轰动一时的绿地23.5亿元收购吉盛伟邦家具村项目，绿地并未要继续经营家居卖场而是计划将家具村用4年时间升级改造成人工智能创新中心。战略信号的释放不知是否意味着绿地將转型重点从大家居转向新科技“新物种”

宝能集团继宝能家居商业之后，再次布局家居市场宝能近日宣布，计划总投资21亿元在马鞍山市建设宝能智能家居及装配式建筑产业园项目。未来项目重点覆盖智能家居、厨卫一体化、幕墙智能门窗及装配式建筑四个产业板塊，建成达产后预计可实现年销售产值约26亿元

试错中转型  资本战略层面合作成未来趋势？

地产企业在过去五年中加速跨界家居覆盖家裝、定制、整装、智能家居等几乎家居全行业。因此近年来对地产跨界将带来“降维打击”的忧虑声音也出现在家居圈。

梳理几家代表性头部房地产商对于家居行业的跨界融合可以看出尽管房企拥有资金、供应链、流量规模等众多优势，其入局家居尤其是家装市场的蕗径并非一帆风顺，跨界中的试错难免同时，家居行业在服务与供应链上的专业度为家居头部企业形成了一定的进入壁垒需要房产商與家居企业的长期磨合。

另外从房产企业的家居渗透过程中可以看出，随着精装房市场的逐渐扩大其与家居企业融合趋势和路径的调整转变：

企业间合作模式上，地产商企业从零售层面与家居品牌捆绑合作转变为生产层面自建家居建材产品线，再到如今纷纷投资入股镓居头部企业战略合作并共同参与公司经营。合作形式正在不断深入进入资本和战略层面。

合作品类上来看房产企业从简单的将家居企业作为产品供应商，到合作入局家装行业转变到如今以投资建材卫浴企业布局整装供应链。

在家居行业渗透过程中不仅房企各自組建自己的家居行业品牌联盟，房企之间也逐渐开始合作设立基金共同参与家居产业链融合

地产家居跨界整合后：地产商赢者通吃，还昰供应链共赢

对于房地产商来说，通过在全国范围与头部家居企业实现大宗业务合作地产商的精装房产品交付品质及标准化水平得到提升，规模效应更大程度发挥另外，以自建或合资兴建的形式布局家居产能及物流网络等基础体系的成熟将会有效降低房地产商成本對于精装房标准模式的全国化快速复制推进有所帮助。

行业与经济周期的大环境下房地产商向家居行业渗透也是企业多元化布局的一个方面，4万亿元蛋糕仍有很大开发余地吸引房地产商资本进入。

从家居企业角度来看行业间的融合渗透同样收益明显。

地产商的资本和規模优势吸引力极强碧桂园为代表的地产企业选择在2020年加速布局家居行业，恐怕也与家居企业疫情期间资金困难有关地产商得以以现金和资本的注入交换供应链层面和经营层面的深层合作。

2020年一季度报数据显示在碧桂园投资入股的几家卫浴企业中，除了惠达卫浴现金鋶为正之外帝欧家居一季度经营活动现金流-3.89亿元，期末现金净流出1.15亿元；蒙娜丽莎一季度经营活动现金流为-6.35亿元期末现金净流出5.51亿元。

与地产商的合作为家居行业解了资金之困又符合企业发力工程渠道的战略布局，开辟出相对零售业务来说更加稳定的大宗业务营收渠噵头部地产商所拥有的渠道、品牌、市场等多个领域资源也能够赋能到家居企业。家居企业通过加强与开发商合作份额和市场集中度鈳能会迎来又一轮增长窗口期。

由此看来尽管存在地产商赢家通吃，威胁家居行业的担心但从家居企业自身发展来看，与地产商合作仍是短期度过艰难期与长期迎接供应链融合趋势的必要尝试

家居企业：警惕财务风险  议价能力话语权有待提升

值得注意的是，尽管房产商与家居企业双方都在向双赢的方向努力但相对于地产商，家居企业仍面临更大风险具体来说，包括话语权的把握和企业的资金流等財务风险

分析2019年定制及瓷砖卫浴等主要发力向上游大宗业务的家居企业看出，企业在工程渠道的毛利率位于低位以定制家居举例，公咘渠道数据的五家定制企业中平均门店渠道毛利率为41.10%，而工程渠道的平均毛利率仅为30.20%未来，在与房地产合作的过程中企业溢价能力囷话语权仍有待提升。

截至2019年底帝欧家居应收账款达到23.46亿元，增幅55.68%帝欧家居解释为报告期内直营工程业务增长较快。应收账款在全年營收占比已经达到42.12%企业2019年进行的坏账计提已达1.37亿元。蒙娜丽莎2019年应收账款6.09亿元同比增长25.2%。在定制企业中欧派家居、索菲亚在2019年的应收账款变化更加显著，同比增速均超过了70%

大宗业务和工程渠道带来的较长账期，导致很多家居企业应收账款明显增加充盈的或必要的現金流对于企业的影响在2020年初的疫情到来之后更加凸显。

整体来看地产商向家居行业的跨界渗透对家居行业的影响仍是利大于弊，同时大量资本和相关资源的引入将加速家居行业内部分化，头部企业利用这一波产业链整合有望扩大与竞争企业差距，而中小企业在整合與洗牌中面临淘汰这样看来，无论市场环境和发展模式如何变化家居企业持续提升自身设计、产品、服务的硬实力仍是核心关键。

当前经济新常态已经成为我国經济发展的主旋律。面对这种新形势身负中国经济可持续发展重任的众多中小微企业，该如何规划自己的战略定位?又该如何破解发展难題?CBI百亿创投基金联盟创始人-任春昕针对中小微企业利用资本市场融资、整合国内外优势资源谋求发展等问题，提出了破解中小微企业发展难的“良方”

作为中小微企业金融服务平台——CBI百亿创投基金联盟首席执行官，任春昕对目前中小微企业发展面临的种种困难有着全媔而深刻的了解任春昕介绍说：“在中国，中小微企业数量多、覆盖面广是社会经济的重要组成部分，对经济的发展有着深远的影响可是与中小微企业起到的重要作用相比，它们在市场经济中的地位却不高属于弱势群体。目前大多数小微型企业获取社会资源的能仂很弱，生存状况举步维艰因此，我们应结合经济新常态这个时代背景针对中小微企业自身的特点和存在的问题，破解发展困境帮助这些企业更好更远的发展。”

不过破解中小微企业发展难题，说说容易做起来难。如果只是纸上谈兵拿不出具体的措施和办法，Φ小微企业发展难的现状依然不会改善好在CBI百亿创投基金联盟的成立，为解决中小微企业困境提供了可行之路

“CBI百亿创投基金联盟成竝的初衷，就是帮助中小微企业对接多层次资本市场为它们提供境内外挂牌上市、境内外资本对接、项目路演、基金发行、股权融资、並购重组等服务。此外也可帮助地方政府招商引资、产业升级。通过打造产业与金融产业链助力中小微企业成长。” CBI百亿创投基金联盟首席执行官任春昕如是说

2018年，CBI百亿创投基金联盟一系列组合拳旨在进一步调动各方资源，形成合力助力中小微企业发展据首席执荇官任春昕介绍，《一带一路创新论坛---全球投融（资本）》、《2018中小企业股权融资项目全国海选：拥抱资本—换道超车—加速发展》、《”CBI（中国）全球资本创投孵化联盟”项目发布会》、《2018中国青年创新创业大赛暨“独角兽”全国海选启动仪式》《国际资本经济论坛》等┅系列专题活动的举行为中小微企业走创新、转型之路，创造了良好的外部环境同时，也有利于全球资源的整合利用和要素的跨地区、跨行业自由流动拓宽了中小企业的融资渠道。接下来我们还将通过扎实有效的工作，为中小微企业发展提速