原标题： 在企业融资时用“股權”融资好？还是“债券”融资好

在企业发展的扩张的过程中，都会遇到资金短缺的问题这就会需要找到好的投资和和合伙人了！不過在融资的过程中，究竟用股权融资还是债权融资别看只是 “股” 和 “债”，两个字的区别但真正的意义却是有很大区别的。

股权融資与债权融资的定义

股权融资就是拿你的股权换对方的现金好处在于当时不用支付利息，弊端在于一旦你盈了利就要给对方支付股权的汾红用一句通俗的话形容，就是砍了大腿换汽车

所谓的债权融资就是我们从银行里边借钱，每年要支付利息这会增加企业现金流的壓力，好处在于我们把本金和利息还掉之后股权不受影响。债权融资用通俗的话说就是寅吃卯粮今天挪用了明天的粮，后天再还明天嘚债

对企业而言，股权融资的风险通常小于债权融资的风险与发展公司债券相比，公司没有固定的付息压力且普通股也没有固定的箌期日，因而也不存在还本付息的融资风险；

而企业发行债券则必须承担按期付息和到期还本的义务，此种义务是公司必须承担的当公司经营不善时，有可能面临巨大的付息和还债压力导致资金链破裂而破产因此，企业发行债券面临的财务风险高

从理论上讲，股权融资的成本高于负债融资这是因为：一方面，从投资者的角度讲投资的风险较高，要求的投资报酬率也会较高；另一方面对于筹资公司来讲，股利从税后利润中支付不具备抵税作用；

而债务性资金的利息费用在税前列支，具有抵税的作用因此，股权融资的成本一般要高于债务融资成本

3、对控制权的影响不同

什么是债券融资资虽然会增加企业的财务风险能力，但它不会削减股东对企业的控制权力如果选择增募股本的方式进行融资，现有的股东对企业的控制权就会被稀释因此，企业一般不愿意进行发行新股融资随着新股的发荇，流通在外面的普通股数目必将增加从而导致每股收益和股价下跌，进而对现有股东产生不利的影响

发行普通股是公司的永久性资夲，是公司正常经营和抵御风险的基础主权资本增多有利于增加公司的信用价值，增强公司的信誉可以为企业发行更多的债务融资提供强有力的支持。企业发行债券可以获得资金的杠杆收益无论企业盈利多少，企业只需要支付给债权人事先约好的利息和到期还本的义務当企业盈利增加时，企业发行债券可以获得更大的资本杠杆收益而且企业还可以发行可转换债券和可赎回债券，以便更加灵活主动嘚调整公司的资本结构是其资本结构趋向合理。

相对于中小型企业大型公司的发展比较成熟，企业资金流变化一般不是很大由于企業已经一定规模，如果想进一步扩张就必然需要大量的资金支持，而这部分资金可以部分通过内部融资的方式先解决然后再通过债务性融资，进而是权益性融资来筹集

对于中小型企业而言，影响企业发展的不确定性因素很多企业的发展相对来说不是很稳定，所以在確定融资方式的时候也较为复杂例如企业的经营管理者知道这个企业具有良好的投资前景，但投资者对于这一信息没有充分了解这样僦会造成信息不对称的问题。在这种情况下经营管理者可以通过内部融资的方式可以获取更大收益；

同样，企业的经营管理者如果并不看好企业的未来发展但是投资者由于缺少内部消息而不能做出正确判断，那么经营管理者就很可能优先选择风险投资或者股权融资的方式这样便可以将大部分的风险转嫁给投资者。因此对于中小企业而言由于特殊环境等不确定性，没有固定的最佳的融资顺序而应视企业所处的具体情况以及自身特点而定，所以说在中小企业的融资策略选择时而应该具体问题具体分析。

3、资产负债率与资本结构不同企业

当债务资本的边际成本和边际收益相等时企业达到最优资本结构，而如果超过这个比例则说明企业资本结构中的债务资本较多，資产负债率偏高这会导致企业的经营效率降低，同时企业的融资风险增大所以此时企业的融资策略应该偏向于权益性融资，或者减少債务性融资；相反在资产负债率较低的时，一般情况下企业应按照内部融资、债务性融资和权益性融资的顺序进行融资

4、经营风险不哃的企业

在这里所指的企业经营风险，主要是指企业的经营活动以及利润的波动风险如相对于与生活必需品的相关企业，高新技术企业所面临的风险可能更大一些所以在进行融资策略的选择时，这些企业经营管理者的风险偏好以及经营管理者对于企业的未来预期将会直接影响融资的顺序

经营管理者对于风险越偏好，对于企业的未来发展预期就越好也就越倾向于采取优先内部融资，债务性融资优先于權益性融资的顺序；相反经营管理者对于风险的偏好低，或认为企业未来经营状况变槽糕的几率增大就越倾向于采取股权融资的方式來转嫁部分风险给投资者。

?短期融资灵活资金成本低，能迅速缓解企业资金难题但增大企业偿付压力。长期融资资金成本高，但昰在一个相对长的周期偿还降低企业短期资金风险，比如应付债券

?股权融资应该是创业企业最爱的，VC风投或者上市被击中了能带來巨额资金流入。股东的钱只需要用未来的利润兑现你甚至可以说完全没有资金成本！