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投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人权利义务的相关约定。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书摘要中列明的信息和对本募集说明书摘要作任何说明。投资者若对青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑本募集说明书第二节所述的各项风险因素。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
重大事项提示
一、青岛金王应用化学股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）2017年 12 月 27 日获得中国证券监督管理委员会证监许可[ 号批复核准公开发行面值不超过人民币 6 亿元（含 6 亿元）的公司债券（以下简称“本次债券”）。本次债券拟分期发行，本期债券基础发行规模为 2 亿元，可超额配售规模不超过4 亿元（含 4 亿元）。发行人和主承销商将根据网下申购情况决定是否行使超额配售权。本期债券简称“18 金王 01”，债券代码为“112716”。本期债券发行及挂牌上市安排请参见发行公告。
本公司净资产、最近三个会计年度实现的年均可分配利润等各项指标，符合公司债券发行的条件。
二、本期债券上市前，发行人最近一期末的净资产为 293,415.62 万元（截至2018 年 3 月 31 日公司未经审计的合并报表所有者权益合计）；发行人合并财务报表资产负债率为 43.45％，母公司资产负债率为 42.12％；本期债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均净利润为 22,628.35 万元（2015 年度、2016年度及 2017 年度公司经审计的合并报表归属于母公司所有者的净利润的算术平均值），预计不少于本期债券一年利息的 1.5 倍。
三、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的实际投资收益具有一定的不确定性。
四、本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要不能在深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。
此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，本公司亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。
五、根据相关规定，本期债券仅面向合格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。合格投资者应当具备相应的风险识别和承担能力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，并符合一定的资质条件，相应资质条件请参照《公司债券发行与交易管理办法》。
六、发行人主体信用评级为 AA，评级展望稳定，本次债券的债券信用评级为 AAA。本次债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按债券登记机构的相关规定执行。
七、经鹏元资信评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为 AA；本期债券信用等级为 AAA，评级展望为稳定。该等级反映了本期债券债务安全性极高，违约风险极低。但在本期债券存续期内，若因市场环境发生变化等不可控制的因素，发行人不能如期从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响本期债券的本息按期兑付。
资信评级机构将在本期债券存续期内，每年公告年报后 2 个月内对本期债券进行一次定期跟踪评级，并在本期债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。跟踪评级期间，资信评级机构将持续关注发行人的经营管理状况及相关信息，如发现发行人或本期债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生较大影响的重大事件时，鹏元资信将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影响，据以确认或调整本期债券的信用等级。如果未来资信评级机构调低发行人主体或者本期债券的信用等级，本期债券的市场价格将可能发生波动从而对本期债券的投资者造成损失。
八、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有本期债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要债券持有人、持有无表决权的本期债券之债券持有人，以及在相关决议通过后受让本期债券的债券持有人，下同）均有同等效力和约束力。
债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得并持有本期债券，均视为同意并接受公司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》及与债券受托管理人签订的债券受托管理协议。
九、本期债券由深圳市高新投集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。但在本期债券存续期内，若因不可控制的因素如市场环境发生变化等，本公司不能从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响本期债券的本息按期兑付，将对债券持有人的利益造成不利影响。
十、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日、2017 年 12 月 31 日、2018年 3 月 31 日，发行人账面价值分别为 27,490.40 万元、38,246.00 万元、57,760.75万元、65,581.77 万元，占发行人总资产的比例分别为 14.33％、13.26％、12.39％和 12.64％。目前，发行人应收账款持续增长，主要由于发行人进行化妆品业务拓展所致。随着业务规模的不断扩大，发行人的资金需求逐步提升，若发行人应收账款出现较多延迟支付或无法收回，可能会给发行人造成一定程度的资金周转风险。
十一、2015 年度、2016 年度、2017 年度，发行人化妆品业务板块毛利率为83.15％、45.75％、33.14％。2016 年度，公司化妆品业务毛利率下降较为明显，主要原因是上海月沣 2015 年度纳入公司合并报表范围，其为一家专业的化妆品线下直营渠道运营商，主要作为化妆品品牌代理商及运营商，通过线下连锁专营渠道销售化妆品产品。由于上海月沣拥有主要经营品牌的独家销售权／销售总代理权，毛利率相对较高。而 2016 年发行人实现并表的广州韩亚及 2015 年底设立的产业链管理公司经营的化妆品业务毛利率相对较低。因此，公司 2016 年度化妆品业务毛利率下降。2017 年度，公司化妆品业务毛利率较 2016 年度有所下降，主要原因在于发行人持续进行化妆品线下渠道整合，部分新设公司于 2017 年纳入发行人并表范围。由于新设公司成立时间较短，仍处于业务整合阶段，故业绩尚未释放，毛利率水平较低。因此，2017 年年度毛利率较 2016 年度有所降低。若新设公司未来业绩无法完全释放，或是公司收购资产盈利能力不达预期，可能青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要会给公司盈利能力带来不利影响。
十二、近年来，公司持续进行化妆品业务的外延式收购，商誉金额出现了快速增长。2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日、2017 年 12 月 31 日及 2018年 3 月 31 日，发行人商誉账面价值分别为 16,282.85 万元、66,474.46 万元、145,646.38 万元及 145,646.38 万元，占资产总额的比例分别为 8.49％、23.05％、31.25％和 28.07％。根据中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的专项审核报告，广州韩亚 2015 年度、2016 年度、2017 年度均完成业绩承诺；上海月沣、杭州悠可 2016 年度、2017 年度亦完成了业绩承诺。截至目前，上述子公司业务经营情况良好，发行人尚未出现计提商誉减值的迹象。如果标的公司未来经营情况与预期存在较大差距，不排除发行人的商誉面临计提资产减值的风险，从而对发行人的损益情况造成不利影响。
十三、2015 年度、2016 年度、2017 年度及 2018 年度 1-3 月，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 19,042.23 万元、-6,213.50 万元、4,478.72 万元及-26,846.26 万元，投资活动产生的现金流量净额分别为-16,121.79 万元、-37,000.35万元、-34,206.76 万元及-15,255.09 万元。2016 年度发行人经营活动产生的现金流量净额为负，主要系随着发行人业务规模持续扩张，收入增加的同时相应的应收账款增加；此外，发行人进行化妆品线下营销渠道投资时，支付的渠道押金、品牌合作保证金和预付货款增加。2018 年 1-3 月，发行人经营活动产生的现金流量净额为负，主要原因系发行人业务规模持续扩张，同时由于季节性原因处于化妆品业务备货期间；发行人投资活动现金流净额为负的主要原因系报告期内进行大量对外投资。若公司经营活动及投资活动的净现金流量持续为负数，公司可能面临阶段性现金流量不足的风险和资金周转压力。
十四、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日、2017 年 12 月 31 日、2018年 3 月 31 日，发行人有息债务总额分别为 65,882.23 万元、62,142.23 万元、113,070.98 万元和 150,588.81 万元，占负债总额的比例分别为 59.14％、64.70％、63.03％和 66.81％。截至 2018 年 3 月 31 日，发行人有息债务规模仍相对较大，发行人存在一定的偿付压力。有息债务规模的扩大会给发行人带来偿债压力，存在一定的偿债风险。青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
十五、2017 年，发行人取得企业合并产生的损益 20,141.44 万元，此部分非经常性损益为合并杭州悠可公允价值变动产生，不具有可持续性。除此以外，发行人的非经常损益最主要构成系政府补助，亦不具有长期可持续性。2015 年度、2016 年度、2017 年度及 2018 年度 1-3 月，发行人扣除非经常性损益前归属于母公司所有者的净利润分别为 9,057.36 万元、18,533.78 万元、40,293.91 万元及4,781.61 万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为8,937.92 万元、17,295.44 万元、19,197.45 万元及 4,520.99 万元。若扣除前述非经常性损益影响，发行人净利润规模将有所减少。
十六、控股股东金王运输目前质押上市公司股权的目的系为其股东金王集团的流动资金贷款进行担保，并非意图转让。金王运输持有的发行人股份分别质押给多家银行，质押分散，质押率相对较低，且部分质押不设置补仓线或平仓线。同时，金王运输系金王集团子公司，金王集团经营情况良好，具备及时补仓能力。截至 2017 年 9 月 30 日，金王集团总资产为 788,610.32 万元，净资产为 501,653.02万元，2017 年 1-9 月实现营业收入 529,869.55 万元，净利润达到 57,135.67 万元。此外，发行人实际控制人陈索斌亦通过第三大股东佳和美持有青岛金王股份。佳和美于 2017 年 3 月向新能联合协议转让所持有的青岛金王 2,000 万股股份，转让价格 32 元／股，转让金额总计 64,000 万元，实际控制人陈索斌资金状况较为充裕，财务状况较好。
目前，金王集团及实际控制人陈索斌的财务状况较好，但仍不排除市场环境发生极端负面情况下金王运输所质押的部分股份被质权人处置，进而导致上市公司实际控制人变更的风险。
十七、截至 2018 年 3 月 31 日，发行人期限在一年以内的有息债务为 94,218.81万元，占有息债务总余额的比例为 62.57％。发行人在 2018 年、2019 年面临一定的债务集中偿付压力，若公司经营出现极端负面情况或市场环境发生重大波动，公司偿债资金来源保障不足，本期债券将面临一定的偿付风险。
十八、由于债券发行跨年度，按照公司债券命名惯例，本次债券名称由“青岛金王应用化学股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券”变更为“青岛金王应用化学股份有限公司 2018 年面向合格投资者公开发行公司债青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要券”，本期债券名称确定为“青岛金王应用化学股份有限公司 2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”。本次公司债券名称变更不改变原签订的与本次公司债券发行相关的法律文件效力，原签订的相关法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。前述法律文件包括但不限于：《青岛金王应用化学股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券债券持有人会议规则》、《青岛金王应用化学股份有限公司与国泰君安证券股份有限公司关于青岛金王应用化学股份有限公司 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券之债券受托管理协议》等。青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
录声 明 .............................................................................................................................................. 2重大事项提示................................................................................................................................... 4释 义 ............................................................................................................................................ 12第一节 发行概况........................................................................................................................... 15
一、本次债券的核准情况及核准规模 ......................................................................... 15
二、本期债券发行的基本情况及发行条款 ................................................................. 15
三、本期债券发行及上市安排 ..................................................................................... 19
四、本次债券发行的有关机构 ..................................................................................... 19
五、认购人承诺............................................................................................................. 23
六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ............................................. 24第二节 发行人及本次债券的资信情况 ....................................................................................... 25
一、本次债券的信用评级情况 ..................................................................................... 25
二、信用评级报告的主要事项 ..................................................................................... 25
三、发行人主要资信情况 ............................................................................................. 28第三节 发行人基本情况............................................................................................................... 36
一、概况......................................................................................................................... 36
二、设立及历史沿革情况 ............................................................................................. 36
三、重大资产重组情况 ................................................................................................. 40
四、对其他企业的重要权益投资情况 ......................................................................... 46
五、股权结构、控股股东和实际控制人情况 ............................................................. 51
六、发行人董事、监事和高级管理人员的情况 ......................................................... 53
七、发行人主营业务基本情况 ..................................................................................... 59
八、发行人法人治理结构及其运行情况 ..................................................................... 74
九、发行人关联交易情况 ............................................................................................. 81
十、发行人资金占用情况 ............................................................................................. 92青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
十一、发行人内部管理制度建立及运行情况 ............................................................. 93
十二、发行人信息披露及投资者关系管理的相关制度安排 ..................................... 96第四节 财务会计信息................................................................................................................... 97
一、最近三年及一期的财务报表 ................................................................................. 97
二、重组时编制的备考财务报表和备考报表的编制基础 ....................................... 108
三、发行人近三年合并报表范围的变化 ................................................................... 115
四、主要会计政策和会计估计及其变更 ................................................................... 119
五、最近三年及一期主要财务指标 ........................................................................... 120
六、管理层讨论与分析 ............................................................................................... 122
七、有息债务情况 ....................................................................................................... 171
八、本次发行后公司资产负债结构的变化 ............................................................... 172
九、资产抵押、质押、其他被限制处置事项 ........................................................... 173
十、其他重要事项 ....................................................................................................... 175第五节 募集资金运用................................................................................................................. 178
一、募集资金用途及使用计划 ................................................................................... 178
二、募集资金运用对本公司财务状况的影响 ........................................................... 179
三、募集资金监管机制及措施 ................................................................................... 180第六节 备查文件......................................................................................................................... 181
一、备查文件目录 ....................................................................................................... 181
二、查阅时间............................................................................................................... 181
三、查阅地点............................................................................................................... 181青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
在本募集说明书摘要中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：发行人／公司／本公司／上市公司／青岛金
青岛金王应用化学股份有限公司王金王运输
青岛金王国际运输有限公司
佳和美资产管理有限公司，原名为香港金王投佳和美
资有限公司金王集团
青岛金王集团有限公司新能联合
珠海新能联合投资合伙企业（有限合伙）宝旌国际
宝旌国际有限公司香港景隆
香港景隆实业有限公司金王国贸
青岛金王国际贸易有限公司保税区金王
青岛保税区金王贸易有限公司金王工业园
青岛金王工业园有限公司广州栋方
广州栋方日化有限公司杭州悠可
杭州悠可化妆品有限公司金海公司
青岛金海工艺制品有限公司香港通用洋行
香港通用洋行有限公司上海月沣
上海月沣化妆品有限公司上海弘方
上海弘方化妆品有限公司广州韩亚
广州韩亚生物科技有限公司产业链管理公司
青岛金王产业链管理有限公司本次发行
本次公司债券的发行
面向合格投资者公开发行的总规模不超过人本次债券
民币6亿元（含6亿元）的青岛金王应用化学股
份有限公司公开发行2018年公司债券
本次面向合格投资者公开发行的青岛金王应本期债券
用化学股份有限公司公开发行2018年公司债
券（第一期）
《青岛金王应用化学股份有限公司2018年面募集说明书
向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募
集说明书》青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
《青岛金王应用化学股份有限公司2018年面本募集说明书摘要
向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募
集说明书摘要》证监会
中国证券监督管理委员会深交所／交易所
深圳证券交易所登记结算机构
中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司牵头主承销商／簿记管理人／债券受托
国泰君安证券股份有限公司管理人／国泰君安联席主承销商／万和证券
万和证券股份有限公司会计师事务所／中兴华
中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）发行人律师／律师事务所／德和衡
北京德和衡律师事务所资信评级机构／鹏元资信
鹏元资信评估有限公司高新投
深圳市高新投集团有限公司
指发行人与主承销商为本次发行签订的《青岛
金王应用化学股份有限公司与国泰君安证券承销协议
股份有限公司、万和证券股份有限公司关于青
岛金王应用化学股份有限公司2017年面向合
格投资者公开发行公司债券之承销协议》
《青岛金王应用化学股份有限公司2017年面《债券持有人会议规则》
向合格投资者公开发行公司债券债券持有人
会议规则》
《青岛金王应用化学股份有限公司与国泰君
安证券股份有限公司关于青岛金王应用化学《债券受托管理协议》
股份有限公司2017年面向合格投资者公开发
行公司债券之债券受托管理协议》公司章程
青岛金王应用化学股份有限公司章程
由主承销商为本次债券发行组织的承销机构承销团
指承销商应承担的销售本次债券的义务，并承
担相应的承销风险。即承销商在发行期限结束余额包销
后将其未售出的本次债券全部自行购入，并按
时、足额划拨与本次债券承销份额对应的款项
2015年度、2016年度、2017年度及报告期／最近三年及一期
公司于2012年12月发行的“青岛金王应用化学12金王债
股份有限公司2012年公司债券”青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要交易日
深圳证券交易所的营业日
中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包工作日
括法定节假日）
中华人民共和国的法定及政府指定节假日或法定节假日、休息日
休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行
政区和台湾省的法定节假日和／或休息日）《公司法》
中华人民共和国公司法《证券法》
中华人民共和国证券法《管理办法》
《公司债券发行与交易管理办法》
深圳证券交易所公司债券上市规则（2015年修《上市规则》
订）元／万元
人民币元／万元（有特殊情况说明的除外）
本募集说明书摘要中部分财务数据尾数合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，这些差异是由于采用四舍五入的运算法则造成的，并非计算错误。青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
第一节 发行概况
一、本次债券的核准情况及核准规模
（一）2017 年 7 月 11 日，公司第六届董事会第十七次（临时）会议审议通过了《关于公司符合向合格投资者公开发行公司债券条件的议案》、《关于公开发行公司债券方案的议案》和《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次发行公司债券相关事项的议案》，上述议案于 2017 年 7 月 27 日经公司股东大会审批通过。2017 年 10 月 24 日，公司第六届董事会第二十二次（临时）会议审议通过了《关于 2017 年公司债券有关事务的议案》明确授权公司董事长陈索斌代表公司根据股东大会的决议及董事会授权具体处理与本次发行有关的事务。
（二）2017 年 12 月 27 日，本次债券经中国证券监督管理委员会“证监许可[ 号”文核准公开发行，获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币 6 亿元（含 6 亿元）的公司债券。
二、本期债券发行的基本情况及发行条款
（一）本期债券名称：青岛金王应用化学股份有限公司 2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）。
（二）发行主体：青岛金王应用化学股份有限公司。
（三）发行规模：本次债券发行总规模不超过 6 亿元（含 6 亿元），采用分期发行方式，本期债券为第一期发行，本期发行规模为不超过 6 亿元（含 6 亿元），其中基础发行规模为 2 亿元，可超额配售不超过 4 亿元（含 4 亿元）。发行人和主承销商将根据网下申购情况决定是否行使超额配售权。
（四）超额配售选择权：发行人和主承销商将根据网下申购情况，决定是否行使超额配售选择权，即在基础发行规模 2 亿元的基础上，由主承销商在本期债券基础发行规模上追加不超过 4 亿元的发行额度。
（五）票面金额和发行价格：本期债券每张票面金额为人民币 100 元，按面值平价发行。青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
（六）债券期限：本期债券为 5 年期债券，第 3 年末附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。
（七）债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构开立的托管账户登记托管。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
（八）还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。若债券持有人在本期债券存续期的第 3 年末行使回售选择权，回售部分债券的票面面值加第 3 年的利息在投资者回售支付日一起支付。
（九）计息期限：若投资者放弃回售选择权，则计息期限自 2018 年 5 月 31日至 2023 年 5 月 31 日；若投资者部分行使回售选择权，则回售部分债券的计息期限自 2018 年 5 月 31 日至 2021 年 5 月 31 日，未回售部分债券的计息期限自2018 年 5 月 31 日至 2023 年 5 月 31 日；若投资者全部行使回售选择权，则计息期限自 2018 年 5 月 31 日至 2021 年 5 月 31 日。
（十）起息日：2018 年 5 月 31 日。
（十一）利息登记日：本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。
（十二）兑付登记日：本期债券的兑付登记日将按照债券登记机构相关规定执行。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本期债券的本金及最后一期利息。
（十三）付息日：本期债券存续期间，本期债券的付息日为 2019 年至 2023年每年的 5 月 31 日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2019 年至 2021 年每年的 5 月 31 日，前述日期如遇法定节假日或休息日，则顺延至下一个交易日，顺延期间不另计息。
（十四）本金兑付日：本期债券的兑付日为 2023 年 5 月 31 日（如遇法定及青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。若投资者行使回售选择权，则回售部分的债券兑付日为 2021 年 5月 31 日，前述日期如遇法定节假日或休息日，则顺延至下一个交易日，顺延期间不另计息。
（十五）支付方式：本期债券本息的偿付方式按照债券登记机构的相关规定办理。
（十六）支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债券登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
（十七）发行人上调票面利率选择权：发行人在本期债券第 3 个计息年度付息日前的第 20 个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。发行人有权决定是否在本期债券存续期的第 3 年末调整本期债券后 2 年的票面利率。若发行人未行使利率调整选择权，则本期公司债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
（十八）投资者回售选择权：发行人发布关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择将持有的本期债券全部或部分按面值回售给发行人。若投资者行使回售选择权，本期债券第 3 个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照交易所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。
（十九）债券利率及其确定方式：本次债券为固定利率。本次债券票面利率由发行人和主承销商按照发行时网下询价簿记结果共同协商确定。债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。
本期债券票面利率在债券存续期的前 3 年固定不变。如发行人行使上调票面利率选择权，未被回售部分债券存续期限后 2 年票面年利率为债券存续期限前 3年票面年利率加调整基点，在债券存续期限后 2 年固定不变；如发行人未行使上调票面利率选择权，则未被回售部分债券在存续期限后 2 年票面利率仍维持原有票面利率不变。青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
（二十）担保情况：本期债券由深圳市高新投集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
（二十一）募集资金专项账户：公司将根据相关法律法规的规定指定募集资金专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。
（二十二）信用级别及资信评级机构：经鹏元资信评估有限公司评定，公司的主体长期信用等级为 AA；本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
（二十三）牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：国泰君安证券股份有限公司。
（二十四）联席主承销商：万和证券股份有限公司。
（二十五）发行对象及发行方式：本期债券发行采取网下面向合格投资者询价配售的方式，网下申购由发行人与主承销商根据簿记建档情况进行债券配售。
发行对象为符合《公司债券发行与交易管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》规定并拥有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 A 股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）。合格投资者的申购资金来源必须符合国家有关规定。
（二十六）向公司股东配售的安排：本次公司债券不向公司股东优先配售。
（二十七）募集资金用途：本期债券扣除发行费用后，拟用于偿还有息债务及补充流动资金。
（二十八）承销方式：本期债券由主承销商负责组建承销团，以主承销商余额包销的方式承销。
（二十九）税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
（三十）合格投资者：《公司债券发行与交易管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》规定的在登记公司开立 A 股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）。
（三十一）质押式回购：公司主体信用等级为AA，本期债券信用等级为AAA，青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件。如获批准，具体折算率等事宜将按深交所及债券登记机构的相关规定执行。
三、本期债券发行及上市安排
（一）本期债券发行时间安排
1、发行公告刊登日期：2018 年 5 月 29 日
2、发行首日：2018 年 5 月 31 日
3、预计发行期限：2018 年 5 月 31 日至 2018 年 6 月 1 日
4、网下申购期：2018 年 5 月 31 日至 2018 年 6 月 1 日
（二）本期债券上市安排
本期发行结束后，发行人将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
四、本次债券发行的有关机构
（一）发行人
名称：青岛金王应用化学股份有限公司
法定代表人：陈索斌
住所：青岛即墨市青岛环保产业园
办公地址：青岛市崂山区香港东路 195 号上实中心 T3 楼 15、16 楼
经办人员：杜心强、齐书彬
（二）牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人
名称：国泰君安证券股份有限公司
法定代表人：杨德红青岛金王应用化学股份有限公司
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住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号
办公地址：上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 楼
项目组成员：张征宇、沈一冲、季卫、谢涛
电话：021-
传真：021-
（三）联席主承销商
名称：万和证券股份有限公司
法定代表人：朱治理
住所：海口市南沙路 49 号通信广场二楼
办公地址：广东省深圳市福田区深南大道 7027 号时代科技大厦
项目组成员：周雨霖、张思维
（四）律师事务所
名称：北京德和衡律师事务所
负责人：刘克江
住所：北京市朝阳区永安东里 16 号 CBD 国际大厦 16 层
办公地址：中国北京市朝阳区建国门外大街 2 号银泰中心 C 座 12 层
经办律师：郭恩颖、郭芳晋
电话：010-
传真：010-青岛金王应用化学股份有限公司
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（五）会计师事务所
名称：中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）
法定代表人：李尊农
住所：北京市西城区阜外大街 1 号四川大厦东座 15 层
办公地址：北京市西城区阜外大街 1 号四川大厦东座 15 层
签字注册会计师：谭正嘉、丁兆栋
电话：010-32-
（六）担保机构
名称：深圳市高新投集团有限公司
法定代表人：刘苏华
住所：深圳市福田区深南大道 7028 号时代科技大厦 23 楼 2308 房
办公地址：深圳市福田区深南大道 7028 号时代科技大厦 23 楼 2308 房
联系人：全君瑜
（七）资信评级机构
名称：鹏元资信评估有限公司
法定代表人：张剑文
住所：深圳市福田区深南大道 7008 号阳光高尔夫大厦 3 楼
办公地址：北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦八层 806
评级人员：李君臣、王贞姬青岛金王应用化学股份有限公司
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电话：010-
传真：010-
（八）募集资金专项账户开户银行
1、名称：北京银行股份有限公司青岛分行
负责人：孔海涛
营业场所：青岛市崂山区香港东路 195 号 T11 号楼
办公地址：青岛市崂山区香港东路 195 号 T11 号楼
联系人：西德民
2、名称：青岛银行股份有限公司香港花园支行
负责人：刘美
营业场所：青岛市市南区香港中路 75 号甲
办公地址：青岛市市南区香港中路 75 号甲
联系人：易永浩
（九）募集资金专项账户信息
1、账户名称：青岛金王应用化学股份有限公司
开户银行：北京银行股份有限公司青岛分行
银行账户：
现代化支付系统号：青岛金王应用化学股份有限公司
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2、账户名称：青岛金王应用化学股份有限公司
开户银行：青岛银行股份有限公司香港花园支行
银行账户：919
现代化支付系统号：
（十）本次债券申请上市的证券交易所
名称：深圳证券交易所
住所：深圳市福田区深南大道 2012 号
总经理：王建军
（十一）本次债券登记、托管、结算机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
住所：广东省深圳市福田区莲花街道深南大道 2012 号深圳证券交易所 25楼
负责人：周宁
五、认购人承诺
认购、购买或以其他合法方式取得本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同）被视为作出以下承诺：
（一）接受募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要更；
（三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深交所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排；
（四）投资者认购本期债券视作同意国泰君安作为本期债券的债券受托管理人，并视作同意《债券受托管理协议》项下的相关规定；
（五）投资者认购本期债券视作同意发行人与债券受托管理人为本期债券共同制定的《债券持有人会议规则》。
六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至 2018 年 3 月 31 日，发行人与本次发行有关的中介机构及其法定代表人或负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他实质性影响其公正履行职责的利害关系。青岛金王应用化学股份有限公司
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第二节 发行人及本次债券的资信情况
一、本次债券的信用评级情况
发行人聘请了鹏元资信对本期债券的资信情况进行评级。根据鹏元资信出具的《青岛金王 2017 年面向合格投资者公开发行公司债券信用评级报告》，发行人的主体信用等级为 AA，本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
二、信用评级报告的主要事项
（一）评级信用结论及标识所代表的涵义
经鹏元资信综合评定，发行人的主体信用等级为 AA，本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳定，该等级反映了本期债券债务安全性极高，违约风险极低。
（二）有无担保的情况下评级结论的差异
鹏元资信基于对发行人自身运营实力和担保人的综合评估，评定发行人主体信用等级为 AA，本期债券信用等级为 AAA。发行人主体信用等级反映出公司依靠自身的财务实力偿还全部债务的能力，是对公司信用等级的评估，可视为本期债券在无担保情况下的信用等级。因此，本期债券在无担保的情况下信用等级为 AA，在有担保的情况下信用等级为 AAA。
鹏元资信对本期债券信用等级的综合评定过程中，考虑了高新投提供的无条件的不可撤销的连带责任保证担保，此次担保为本期债券本息偿付具有保障作用。
（三）评级报告的主要内容
1、评级观点
鹏元资信对青岛金王本次拟公开发行总额不超过 6 亿元（含 6 亿元）公司债券的评级结果为 AAA，该等级反映了本期债券债务安全性极高，违约风险极低。该等级的评定是考虑到公司完成非公开发行股票，募集配套资金涉足化妆品领域，收入和利润大幅增长，同时公司资本实力增强，资产负债率大幅降低；公司青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要蜡烛及工艺品业务经营规模较为稳定，油品贸易业务规模大幅增长；由高新投提供的无条件不可撤销连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。同时评级机构也关注到公司控股股东所持公司股份基本全部用于质押；公司油品贸易利润微薄，易受主要客户经营状况影响；公司商誉规模较大，若并入的子公司未来实际运营状况不及交易评估时的预期状态，则商誉面临减值风险；公司面临有息债务集中偿付压力等风险因素。
（1）公司完成非公开发行股票，募集配套资金涉足化妆品领域，收入和利润大幅增长，同时公司资本实力增强，资产负债率大幅降低。2016 年公司成功非公开发行股票收购广州韩亚 100％股权和上海月沣剩余 40％股权，并募集配套资金偿还银行贷款 18,000 万元；2017 年 7 月公司继续非公开发行股票收购杭州悠可剩余 63％股权。通过两次非公开发行股票，公司化妆品业务规模不断扩大，营业收入由 2014 年 122,351.00 万元上升至 2016 年 237,099.63 万元，年均复合增长率为 39.21％，利润总额由 2014 年 5,925.24 万元上升至 2016 年 24,181.91 万元，年均复合增长率为 102.02％。同时公司资本实力增强，资产负债率大幅降低。截至 2016 年末，公司所有者权益同比增长 139.29％，为 192,383.33 万元，资产负债率同比下降 24.78 个百分点至 33.30％。
（2）公司蜡烛及工艺品业务经营规模较为稳定，油品贸易业务规模大幅增长。经过多年发展，蜡烛销售市场已经较为成熟， 年公司蜡烛及工艺品业务收入较为稳定，同时受石蜡市场价格下降以及汇率变动影响，公司蜡烛及工艺品业务毛利率逐年上升。油品贸易业务方面，受益于公司燃料油细分产品增加以及化工原料细分产品业务增加，同时油品贸易业务周转效率提高，年公司油品贸易业务规模大幅增长。
（3）保证担保有效提升了本期债券的信用水平。高新投实力较雄厚，业务发展情况较好，经鹏元资信综合评定其主体长期信用等级为 AAA，其提供的无条件的不可撤销连带责任保证担保能有效提升本期债券信用水平。
3、关注青岛金王应用化学股份有限公司
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（1）控股股东所持公司股份基本全部用于质押。截至 2017 年 8 月 2 日，公司控股股东青岛金王国际运输有限公司持有公司股份 86,999,013 股，占公司总股本的 22.1626％，其中 86,985,000 股已对外质押。
（2）公司油品贸易业务毛利率下降，盈利能力较弱，贸易业务客户集中度较高，易受主要客户经营状况影响。 年公司油品贸易业务毛利率逐年下降，2016 年公司油品贸易业务毛利率仅为 1.15％，盈利能力较弱。年公司贸易业务前两大客户销售额占贸易业务总收入的比重较大，客户较为集中，易受主要客户经营状况影响。
（3）公司资产中商誉价值占比较高，存在一定的减值风险。截至 2017 年 6月末，公司商誉账面价值为 147,205.69 万元，占资产总额的 33.01％，其中因收购杭州悠可、上海月沣及广州韩亚分别形成商誉 80,471.02 万元、17,065.89 万元和 31,308.76 万元，后续若并入的化妆品类子公司未来实际运营状况不及交易评估时的预期状态，则公司商誉面临减值风险。
（4）公司有息债务面临一定的集中偿付压力。截至 2016 年末，公司资产负债率为 33.30％，EBITDA 利息保障倍数尚可，但公司对外并购所需资金量较大（截至 2016 年 12 月 31 日公司未来需要支付的收购款项约为 8,324.11 万元，同时公司 2017 年收购杭州悠可 63％股权需要支付现金对价 32,817.42 万元），且2016 年公司经营活动现金净流出 6,213.50 万元，有息债务总额为 62,142.23 万元，有息债务占总负债的比重达 64.70％，并集中在 2017 年到期，公司面临一定的集中偿付压力。
4、未来展望
鹏元资信给予本期债券信用等级为 AAA，发行人主体长期信用等级为 AA，评级展望为稳定。
（四）跟踪评级的有关安排
根据监管部门规定及评级机构跟踪评级制度，评级机构在初次评级结束后，将在受评债券存续期间对受评对象开展定期以及不定期跟踪评级，评级机构将持续关注受评对象外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及偿债保障情况等因青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要素，以对受评对象的信用风险进行持续跟踪。在跟踪评级过程中，评级机构将维持评级标准的一致性。
定期跟踪评级每年进行一次。届时，发行主体须向评级机构提供最新的财务报告及相关资料，评级机构将依据受评对象信用状况的变化决定是否调整信用评级。评级机构将在发行人年度报告披露后 2 个月内披露定期跟踪评级结果。如果未能及时公布定期跟踪评级结果，评级机构将披露其原因，并说明跟踪评级结果的公布时间。
自本次评级报告出具之日起，当发生可能影响本次评级报告结论的重大事项时，发行主体应及时告知评级机构并提供评级所需相关资料。评级机构亦将持续关注与受评对象有关的信息，在认为必要时及时启动不定期跟踪评级。评级机构将对相关事项进行分析，并决定是否调整受评对象信用评级。
如发行主体不配合完成跟踪评级尽职调查工作或不提供跟踪评级资料，评级机构有权根据受评对象公开信息进行分析并调整信用评级，必要时，可公布信用评级暂时失效或终止评级。
评级机构将及时在评级机构网站（www.pyrating.cn）、证券交易所和中国证券业协会网站公布跟踪评级报告，且在证券交易所网站披露的时间不晚于在其他渠道公开披露的时间。
三、发行人主要资信情况
（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况
截至 2018 年 3 月 31 日，发行人获得银行授信额度为 230,200 万元，已使用额度 131,111.74 万元，未使用额度 99,088.26 万元。发行人获得各银行授信额度、已使用各银行授信额度、未使用各银行授信额度情况如下：
单位：万元
青岛银行香港花园支行
中国工商银行青岛山东路支行
浦发银行青岛分行
2,807.30 中国建设银行青岛福州南路支行
河北银行青岛分行
青岛金王应用化学股份有限公司
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中国农业银行青岛市北第一支行
中国银行即墨支行
东亚银行青岛分行
中信银行青岛分行
中国进出口银行
北京银行天津分行
浙商银行天津分行
国家开发银行
成都农村商业银行
交通银行成都市曼哈顿支行
中国银行杭州九堡支行
招商银行杭州九堡支行
中信银行杭州经济技术开发区支行
杭州联合银行
230,200.00
131,111.74
（二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时的严重违约情况
公司在最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，不存在严重违约的情
（三）最近三年及一期发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
公司最近三年及一期未发行债券及其他债务融资工具。公司于 2012 年 12
月发行公司债券募集资金总额人民币 2 亿元，债券票面年利率为 7.50％。2015
年 12 月 19 日，投资者回售 1 亿元，截至 2017 年 12 月 31 日，12 金王债已经兑
付完毕。12 金王债具体情况如下：
期限债券代码
（年）112141.SZ
深圳证券交易所
2015 年 9 月 29 日，深圳证券交易所出具了《关于青岛金王应用化学股份有
限公司 2015 年非公开发行公司债券符合深交所转让条件的无异议函》（深证函
[ 号），对发行人申请的不超过 4 亿元人民币的 2015 年非公开发行公司
债券无异议。该无异议函有效期为 12 个月。
青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
由于市场环境等因素，发行人未选择启动 2015 年非公开发行公司债券的发
行工作。截至本募集说明书摘要签署日，公司不存在其他已获批文尚未发行的债
（四）本次发行后的累计公司债券余额及其占公司最近一期净资产的比例
按本次债券证监会核准的发行规模上限 6 亿元计，本次债券发行完成后，发
行人及合并报表范围内子公司累计公司债券面值不超过人民币 6 亿元，占发行人
截至 2018 年 3 月 31 日未经审计合并财务报表口径净资产（含少数股东权益）的
比例为 20.45％，未超过发行人净资产的 40％。
（五）发行人近三年及一期合并报表口径下主要财务指标 财务指标
2018 年 3 月 31 日
2017 年 12 月 31 日
2016 年 12 月 31 日
2015 年 12 月 31 日 流动比率
1.35 速动比率
1.07资产负债率
58.08％（合并报表）
2018 年 1-3 月
2015 年度贷款偿还率
100.00％利息保障倍数
5.98利息偿付率
注：上述各指标的具体计算公式如下：
1、流动比率=流动资产／流动负债
2、速动比率=（流动资产-存货）／流动负债
3、资产负债率=总负债／总资产
4、贷款偿还率=实际贷款偿还额／应偿还贷款额
5、利息保障倍数=（利润总额+计入财务费用的利息支出）／利息费用，利息费用=资本
化利息+计入财务费用的利息支出
6、利息偿付率=实际支付利息／应付利息
（六）发行人最近三年其他资信评级情况
经中国证监会“证监许可[ 号”文核准，公司于 2012 年 12 月向社
会公开发行面值总额为 2 亿元公司债券（债券简称：“12 金王债”），鹏元资青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要信对“12 金王债”发行时的发行人主体评级为 AA-，债券评级为 AA-。
根据鹏元资信针对“12 金王债”存续期内出具的各年跟踪信用评级报告，最近三年“12 金王债”跟踪信用评级情况如下：
跟踪信用评级结论
本期债券信用等级维持为 AA-，发行人主体长期信用等级维持为 AA-，评
级展望维持为稳定。
本期债券信用等级维持为 AA-，发行人主体长期信用等级维持为 AA-，评
级展望维持为稳定。
本期债券信用等级上调为 AA，发行主体长期信用等级上调为 AA，评级展
望维持为稳定。
（七）鹏元资信将公司主体信用评级由 AA-上调至 AA 的原因
2017 年鹏元资信将发行人主体信用评级由 AA-上调为 AA，具体原因如下：
1、本次评级应用的具体的标准、方法、模型和程序
在对青岛金王的评级过程中，鹏元资信采用了自身制订的《企业主体长期信用评级方法》所规定的方法、模型和程序。
根据《企业主体长期信用评级方法》，鹏元资信对发行人采用的评级基本方法为：从受评主体信用风险影响因素出发，遵循偿债能力和偿债意愿评估相结合、个体评级和支持评级相结合、定性和定量分析相结合的原则，运用企业主体信用等级二维评估矩阵（以下简称“评估矩阵”）得出受评主体基础信用等级。
二维评估主要包括两个维度，分别为受评主体的业务发展状况和受评主体的财务风险状况。其中业务发展状况的重点考虑因素包括外部运营环境、公司治理和管理、公司经营竞争力、公司背景和外部支持四个方面；财务风险状况的重点考虑因素包括公司规模、营运能力、盈利能力、偿债能力和成长能力五个方面。
在此基础上，鹏元资信综合考虑受评主体面临的内外部重大且特殊的风险调整事项对受评主体基础信用等级进行调整得出参考信用等级。通过本评级方法得出的受评主体参考信用级别为分析师提交等级建议以及评审委员会评定级别的参考，并不能完全代替评审委员会的专业判断，评审委员会有权在此级别基础上结合专家经验，确定受评主体最终的信用等级。青岛金王应用化学股份有限公司
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企业主体长期信用评级框架
根据《企业主体长期信用评级方法》，鹏元资信运用的评级模型为：采用评分表工具，通过构建业务发展状况评估模型和财务风险状况评估模型，设置各评级要素的衡量标准和评分方法，并根据重要性原则，按照层级分解的方式由专家意见给出各子要素的评级权重，计算得出受评主体业务发展状况和财务风险状况各自的总评分，再通过各自的映射关系得到业务发展状况等级和财务风险状况等级，最后通过下表的评估矩阵，得出受评主体基础信用等级。
企业主体信用等级二维评估矩阵业务发展
财务风险状况
BBB青岛金王应用化学股份有限公司
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根据《企业主体长期信用评级方法》，鹏元资信采用的评级程序主要包括：（1）前期准备，即在项目承揽工作完成后，由评级部组建评级项目组并与发行人进行联系，由发行人准备资料，项目组通过公开渠道搜集企业及其所属行业的相关资料，了解并分析企业的基本情况和行业的现状及发展；（2）尽职调查，按照鹏元资信《现场调研工作指引》对企业的业务和财务情况进行全面了解、分析；（3）报告撰写及审核，主要工作包括由项目组根据掌握的各类评级信息对企业信用风险进行风险和评价，撰写评级报告初稿，提出信用等级建议并申报，初稿完成后经过项目组、评级部、评级总监三级审核并提交评审会；（4）项目评审并出具评级结果，主要工作包括评审会评审并确定受评对象的信用等级，出具评级结果。
2、本次评级过程重要指标的选取情况及评级方法和模型的具体应用
（1）业务发展状况
业务发展方面，鹏元资信综合考量可能对公司未来经营产生影响的重要因素，主要在外部运营环境、公司经营竞争力等方面考察评估了发行人的业务发展能力。外部运营环境选取的指标包括：行业环境及其前景、区域环境和供需对公司运营的影响等。项目组在确定以上指标后主要的判断和评价基础为：蜡烛市场需求以欧美为主，规模相对稳定，但增长空间有限；近年来随着国内外经济增长乏力以及能源需求结构调整，燃料油面临价格持续走低、需求低迷的局面。由于蜡烛业务及油品贸易发展空间有限，近年来公司通过非公开发行股票、投资等方式着力拓展化妆品业务。目前我国化妆品市场规模较大，随着消费者消费理念的成熟、电商渠道的迅速发展，国内化妆品企业依靠本土化优势、精准品牌定位，市场占有率逐年提升，且化妆品业务盈利能力也相对较强。长期来看，随着人口结构变化、消费习惯的改变，未来我国化妆品市场发展将迎来一定契机，为公司化妆品业务发展带来一定空间。
公司经营竞争力方面选取的指标包括：公司的业务规模、业务的多样性、公司扩张、营销渠道和区域多元化等。项目组在确定以上指标时主要的判断和评价基础为：近年来公司蜡烛及工艺品业务经营规模较为稳定，油品贸易业务周转效青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要率提高，公司油品贸易业务收入大幅增长，但公司油品贸易业务毛利率下降，盈利能力较弱且贸易业务客户集中度较高。2014 年以来，公司在经营原有油品贸易及蜡烛及工艺品业务的同时，通过并购方式不断涉足化妆品领域。目前公司在化妆品品牌运营、研发生产、线上及线下营销渠道全产业链布局已初步形成。受化妆品业务扩张及油品贸易收入大幅增长拉动，以及蜡烛业务经营较为稳定影响，公司业务规模及利润大幅增长。
（2）财务风险状况
鹏元资信选取的财务风险状况主要指标包括：公司规模、盈利能力和偿债能力。项目组在确定以上指标时主要的判断和评价基础为：
公司规模方面，近年来，通过两次非公开发行股票及多次并购、扩张，公司总资产及净资产规模不断扩大，净利润水平保持增长，营业活动收现情况较好，公司经营规模持续扩大。
盈利能力方面，随着公司业务在化妆品领域的不断拓展，收入及利润规模大幅增长。同时，由于公司营业收入增长较快，尽管公司期间费用有所增长，期间费用率仍维持在较低水平，对利润侵蚀较小。
偿债能力方面，随着利润的积累及非公开发行股票，公司所有者权益有所增长，同时公司通过非公开发行股份偿还银行贷款 18,000 万元，近年来公司资产负债率大幅下降，所有者权益对债务的保障程度较好，但公司有息债务规模仍相对较大，且集中在 2017 年偿付，公司存在一定的集中偿付压力。
3、鹏元资信评级评审委员会决定的青岛金王评级结果及评审依据：
经项目组申报后，鹏元资信评级评审委员会于 2017 年 9 月 5 日召开评审会并决定，青岛金王主体长期信用等级级别为 AA，展望为稳定。评审依据如下：
（1）公司完成非公开发行股票，募集配套资金涉足化妆品领域，收入和利润大幅增长，同时公司资本实力增强，资产负债率大幅降低
通过两次非公开发行股票，公司化妆品业务规模不断扩大，营业收入由 2014年的 122,351.00 万元上升至 2016 年的 237,099.63 万元，年均复合增长率为青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要39.21％，利润总额由 2014 年 5,925.24 万元上升至 2016 年 24,181.91 万元，年均复合增长率为 102.02％。同时公司资本实力增强，资产负债率大幅降低。截至 2016年末，公司所有者权益同比增长 139.29％，为 192,383.33 万元，资产负债率同比下降 24.78 个百分点至 33.30％。
（2）2014 年以来公司不断通过投资并购扩张化妆品业务，化妆品业务盈利能力较强，未来将成为公司主要收入来源及利润增长点之一
自 2013 年开始涉足化妆品领域以来，公司通过投资、并购等方式整合优势资源，加速向化妆品领域拓展，目前化妆品业务以线上、线下渠道销售为主。公司通过投资扩张，化妆品业务销售已涵盖电商、商超、专营店、百货、CS、KA等多种渠道。
（3）公司蜡烛及工艺品业务经营规模较为稳定
经过多年发展，蜡烛销售市场已经较为成熟， 年公司蜡烛及工艺品业务分别实现销售收入 57,635.36 万元、55,254.62 万元和 57,028.94 万元，较为稳定，同时受石蜡市场价格下降以及汇率变动影响，公司蜡烛及工艺品业务毛利率逐年上升，由 2014 年 24.44％上升至 2016 年 29.84％。
（4）公司油品贸易业务规模大幅增长
受益于公司燃料油细分产品增加以及化工原料细分产品业务增加，同时油品贸易业务周转效率提高，公司油品贸易业务规模大幅增长， 年公司油品贸易业务收入分别为 64,715.64 万元、75,032.03 万元和 113,503.00 万元。
综上，鹏元资信对青岛金王的评级过程严格遵循了监管部门和公司的业务合规要求，严格遵循了鹏元资信《公司债券评级方法》相关要求，并在评级方法运用上保持了一致性和连续性。鹏元资信对青岛金王主体长期信用等级评定为 AA，评级展望为稳定，这一评级结论是客观、合理的。青岛金王应用化学股份有限公司
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第三节 发行人基本情况
一、概况 公司名称
青岛金王应用化学股份有限公司 英文名称
Qingdao Kingking Applied Chemistry Co., Ltd. 成立时间
1997 年 3 月 3 日 上市地点
深圳证券交易所 股票代码 股票简称
青岛金王 注册资本
39,254.84 万元 法定代表人
陈索斌 注册地址
青岛即墨市环保产业园 办公地址
青岛市崂山区香港东路 195 号上实中心 T3 楼 15、16 楼 邮政编码 电话
6 统一社会信用代码
182166 企业类型
股份有限公司（台港澳与境内合资、上市）
新型聚合物基质复合体烛光材料及其制品的开发、生产、销售和相关
的技术合作、技术咨询服务；生产、销售玻璃制品、工艺品、聚合蜡、
合成蜡、液体蜡、石蜡、蜡油、人造蜡及相关制品、机械设备及配件、 经营范围
家具饰品、洗发护发及沐浴用品、美容护肤化妆品系列、家庭清洁用
品、合成香料、精油及其相关制品。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）
注：发行人于 2018 年 4 月完成发行股份及支付现金购买杭州悠可 63％股权项目募集配套资金部分股份之非公开发行，发行完成后，青岛金王注册资本变更为 407,383,485 元。截至本募集说明书摘要签署日，发行人尚未完成工商变更登记。
经发行人 2017 年度股东大会审议通过，发行人以现有总股本 407,383,485 股为基数，向全体股东每 10 股派 1.20 元人民币现金，同时，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 7 股。转增股本完成后，发行人总股本增至 692,551,924 股。
二、设立及历史沿革情况
（一）公司前身（金海公司）设立情况
公司前身系金海公司，金海公司是经青岛市市北区外经贸以“北政经贸发（97）7 号”文批准的，由香港通用洋行投资设立的外商独资企业，注册资本为青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要20 万美元。1997 年 2 月 25 日，青岛市人民政府为其颁发了编号为“外经贸青府字[ 号”的《批准证书》。1997 年 4 月 1 日，山东青岛会计师事务所为其出具“（97）青所验字第 3－006 号”验资报告。
（二）公司设立情况
2001 年 4 月 2 日，外经贸部以“外经贸资二函[ 号”文件，批复同意金海公司以整体变更方式转制为外商投资股份有限公司。根据山东汇德“（2001）汇所验字第 3－007 号”验资报告，本次改制以金海公司 2001 年 1月 31 日的净资产 3,102.88 万元为依据，按 1：1 的比例折为青岛金王股份总额3,102.88 万股，变更后的注册资本为 3,102.88 万股，其中青岛金王货运代理有限公司（金王运输前身）、香港通用洋行有限公司、青岛市科技风险投资有限公司、中国科学院长春应用化学科技总公司、即墨市福利净化设备厂有限公司分别持有公司股份 1,227.50 万股、1,180.96 万股、291.05 万股、251.95 万股、151.42 万股，分别占公司当时注册资本的 39.56％、38.06％、9.38％、8.12％、4.88％。2001 年4 月 10 日，外经贸部为公司（股份有限公司）颁发了编号为“外经贸资审 A 字[ 号”的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》，公司企业类型变更为外商投资股份制；2001 年 4 月 24 日，公司在青岛市工商局办理了相关登记手续并获发了注册号为“企股鲁青总字第 004940 号”的企业法人营业执照。
（三）首次公开发行股票情况
公司首次公开发行股票前，经 2002 年、2003 年、2004 年三次未分配利润转增股本，公司总股本增至 7,331 万股。山东汇德对上述事项进行了审验，并分别出具了（2002）汇所验字第 3-013 号《验资报告》、（2003）汇所验字第 3-012号《验资报告》以及（2004）汇所验字第 3-006 号《验资报告》。
2006 年 11 月 22 日，中国证监会下发《关于核准青岛金王应用化学股份有限公司首次公开发行股票的通知》（证监发行字[ 号），核准公司公开发行不超过 3,600 万股人民币普通股（A 股）。2006 年 12 月 4 日公司向社会公开发行了人民币普通股（A 股）3,400 万股，每股面值 1 元，每股发行价 7.69 元。2006 年 12 月 15 日，公司股票经深交所批准在深交所中小企业板挂牌上市。
首次公开发行股票完成后，公司的股本结构如下：青岛金王应用化学股份有限公司
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股数（万股）
占总股本比例（％） 有限售条件流通股
74.65 无限售条件流通股
（四）2008 年资本公积转增股本
2008 年 5 月 21 日，公司 2007 年度股东大会审议通过以 2007 年 12 月 31 日总股本 107,305,540 股为基数，以资本公积向全体股东每 10 股转增 10 股，并派发现金股利 0.5 元（含税）的有关决议。经青岛市对外贸易经济合作局青外经贸资审字[ 号文批复，公司于 2008 年 6 月 18 日实施资本公积转增股本，注册资本变更为 21,461 万元。山东汇德出具（2008）汇所验字第 3-008 号《验资报告》对本次新增资本实收情况进行了验证，青岛市人民政府于 2008 年 11 月19 日为公司换发《中华人民共和国外商投资企业批准证书》，青岛市工商局于2008 年 12 月 12 日为公司换发《企业法人营业执照》。本次资本公积转增股本后，公司的股本结构为：
股数（万股）
占总股本比例（％） 有限售条件流通股
53.03 无限售条件流通股
（五）2010 年资本公积转增股本
2010 年 9 月 8 日，公司召开 2010 年第二次临时股东大会审议通过以 2010年 6 月 30 日总股本 214,611,080 股为基数，以资本公积向全体股东每 10 股送 1股转增 4 股，并派发现金股利 0.2 元（含税）的有关决议。经青岛市商务局“青商审字[ 号”文批复，公司于 2010 年 10 月 8 日实施资本公积送股及转增股本，注册资本变更为 32,191.66 万元，山东汇德出具（2010）汇所验字第 3-014号《验资报告》对本次新增资本实收情况进行了验证，青岛市人民政府于 2010年 12 月 29 日为公司换发《中华人民共和国外商投资企业批准证书》，青岛市工商局于 2011 年 1 月 11 日为公司换发《企业法人营业执照》。本次资本公积转增股本后，公司的股本结构为：青岛金王应用化学股份有限公司
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股数（万股）
占总股本比例（％） 无限售条件流通股
（六）2016 年发行股份及支付现金购买资产及募集配套资金
2016 年 2 月 3 日，青岛金王召开 2016 年第一次临时股东大会审议通过向张立海、张立堂、张利权与张利国发行股份及支付现金购买其合计持有的广州韩亚100％股权，向蔡燕芬、朱裕宝发行股份及支付现金购买其合计持有的上海月沣40％股权；同时向不超过十名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，共计发行不超过 68,466,371 股的有关决议。2016 年 3 月 28 日，中国证监会下发《关于核准青岛金王应用化学股份有限公司向张立海等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[ 号），核准公司发行股份购买资产并募集配套资金。2016 年 6 月 15 日，新增股份上市。此次发行后，公司的股本结构为：
股数（万股）
占总股本比例（％） 有限售条件股份
14.69 无限售条件股份
（七）2017 年发行股份及支付现金购买资产
2016 年 11 月 7 日，青岛金王召开 2016 年第四次临时股东大会审议通过向杭州悠飞、马可孛罗、杭州悠聚发行股份及支付现金购买其合计持有的杭州可63％股权；同时向不超过十名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，共计发行不超过 30,106,347 股的有关决议。2017 年 4 月 21 日，本次发行股份购买资产并募集配套资金取得《关于核准青岛金王应用化学股份有限公司向杭州悠飞品牌管理合伙企业（普通合伙）等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[ 号）核准。2017 年 7 月 10 日，发行股份购买资产部分新增股份上市。此次发行后，公司的股本结构为：
股数（万股）
占总股本比例（％） 有限售条件股份
10.30青岛金王应用化学股份有限公司
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三、重大资产重组情况
近三年及一期，发行人发生的重大资产重组交易包括收购广州韩亚 100％股权和上海月沣 40％股权、收购杭州悠可 63％股权。
（一）收购广州韩亚 100％股权和上海月沣 40％股权
1、基本情况
根据发行人 2016 年 3 月 28 日收到的中国证监会《关于核准青岛金王应用化学股份有限公司向张立海等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[ 号），核准公司向张立海发行 6,836,697 股股份、向张立堂发行5,697,247 股股份、向张利权发行 3,418,348 股股份、向蔡燕芬发行 7,964,587 股股份、向朱裕宝发行 4,288,623 股股份购买相关资产，同时非公开发行不超过40,260,869 股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。本次交易完成后，广州韩亚与上海月沣成为青岛金王全资子公司。
2016 年 4 月 18 日，广州韩亚原股东合计持有的广州韩亚 100％股权已过户至公司名下，并在广州市工商行政管理局办理完毕相关工商变更登记手续，广州韩亚领取了重新核发的《营业执照》（统一社会信用代码：38961Q）。至此，标的资产过户手续已办理完成，公司已持有广州韩亚 100％股权。
2016 年 4 月 18 日，上海月沣原股东合计持有的上海月沣 40％股权已过户至公司名下，并在上海市工商行政管理局办理完毕相关工商变更登记手续，上海月沣领取了重新核发的《营业执照》（统一社会信用代码：70009K）。至此，标的资产过户手续已办理完成，公司已持有上海月沣 100％股权。
2、收购资产评估情况
根据中同华出具的中同华评报字（2015）第 1029 号《资产评估报告》，截至评估基准日 2015 年 8 月 31 日，广州韩亚 100％股权的评估值为 38,000 万元；较其归属母公司净资产账面值增值 34,589.81 万元，增值率为 1,014.13％。在上述评估值的基础上，各方一致同意，广州韩亚 100％股权的交易价格为 37,260 万元。青岛金王应用化学股份有限公司
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根据中同华出具的中同华评报字（2015）第 1028 号《资产评估报告》，截至评估基准日 2015 年 8 月 31 日，上海月沣 40％股权的评估值为 28,720 万元；较其归属母公司净资产账面值增值 25,476.09 万元，增值率为 785.35％。在上述评估值的基础上，各方一致同意，上海月沣 40％股权的交易价格为 28,620 万元。
3、本次交易对发行人的影响
（1）本次交易对发行人股权结构的影响
本次发行后，控股股东金王运输持有公司股权的比例由发行前的 27.03％变动至发行后的 23.06％，仍为公司控股股东；本次发行后，实际控制人陈索斌通过金王运输控制公司 23.06％的股份，其持股 40％的佳和美将持有公司 11.13％的股份，陈索斌仍为公司实际控制人。本次发行未导致公司控制权发生变化。
（2）本次交易对发行人的财务指标的影响
根据发行人 2015 年 1-8 月未经审计的财务报表、中兴华出具的发行人 2015年 1-8 月的备考财务报表，本次交易前后发行人主要财务数据变化如下表所示：
单位：万元
2015 年 8 月 31 日／2015 年 1-8 月
2015 年 8 月 31 日／2015 年 1-8 月
交易后资产总额
169,381.86
211,820.92负债合额
121,597.80归属于母公司股东的
89,874.22权益所有者权益
90,223.11营业收入
89,246.71营业利润
9,468.19利润总额
9,837.80净利润
8,097.07归属于母公司所有者
8,096.27的净利润
本次交易完成后，发行人收入和净利润水平有明显增加，总资产规模、净资产规模亦有所提高。青岛金王应用化学股份有限公司
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（3）本次交易对发行人盈利能力及偿债能力的影响
2016 年 4 月，发行人完成了对广州韩亚 100％股权及上海月沣 40％股权的收购。本次交易完成后，发行人获得广州韩亚成熟的彩妆、护肤品品牌，成为 A股上市公司中稀缺的拥有优质彩妆资源的企业。依托上市公司完整化妆品产业链及业务发展资金的支持，广州韩亚的彩妆品牌实现渠道快速扩张、多品牌分类经营，彩妆产品亦成为发行人化妆品业务的重要一环；上海月沣成为上市公司全资子公司，作为发行人线下直营渠道的运营平台，进一步强化发行人化妆品业务渠道布局。发行人已清晰地形成了涵盖品牌、研发、生产和线上线下渠道的完整化妆品产业链，初步体现规模效应，带动公司在化妆品行业的整体竞争力提升，从而提高公司整体盈利能力和偿债能力。
（4）盈利预测、承诺事项情况
1）业绩承诺情况
①关于广州韩亚的业绩补偿安排
广州韩亚股东张立海、张立堂和张利权作为业绩补偿义务人承诺，2015 年度、2016 年度、2017 年度、2018 年度经审计的净利润分别不低于 2,750 万元、3,200 万元、3,800 万元、4,600 万元，且不低于资产评估报告列明的上述期间内净利润的预测值。
青岛金王与广州韩亚股东张立海、张利国、张立堂和张利权签署的《盈利预测补偿协议》中的承诺净利润系指广州韩亚业绩承诺期内每个会计年度实际完成的经青岛金王聘请的具有证券业务资格的会计师事务所审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东所有的净利润。
②关于上海月沣的业绩补偿安排
上海月沣蔡燕芬和朱裕宝作为业绩补偿义务人承诺，2016 年度、2017 年度、2018 年度经审计的净利润分别不低于 6,300 万元、7,300 万元、8,400 万元，且不低于资产评估报告列明的上述期间内净利润的预测值。
青岛金王与上海月沣蔡燕芬和朱裕宝签署的《盈利预测补偿协议》中的承诺净利润系指上海月沣业绩承诺期内每个会计年度实际完成的经青岛金王聘请的青岛金王应用化学股份有限公司
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2）业绩承诺实现情况
根据中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于广州韩亚生物科技有限公司 2015 年度业绩承诺及盈利预测实现情况说明的专项核查报告》（中兴华核字（2016）第 SD03-0023 号），2015 年度广州韩亚实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 2,753.68 万元，完成业绩承诺。根据中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于广州韩亚生物科技有限公司 2016 年度业绩承诺及盈利预测实现情况说明的专项核查报告》（中兴华核字（2017）第030034 号），2016 年度广州韩亚实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 3,217.77 万元，完成业绩承诺。根据中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于广州韩亚生物科技有限公司 2017 年度业绩承诺及盈利预测实现情况说明的专项核查报告》（中兴华核字（2017）第 030034 号），2017 年度广州韩亚实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 3,828.18 万元，完成业绩承诺。
根据中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于上海月沣化妆品有限公司 2016 年度业绩承诺及盈利预测实现情况说明的专项核查报告》（中兴华审字（2017）第 030033 号），2016 年度上海月沣实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 6,300.70 万元，完成业绩承诺。根据中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于上海月沣化妆品有限公司 2017 年度业绩承诺及盈利预测实现情况说明的专项核查报告》（中兴华核字（2018）第 030038 号），2017 年度上海月沣实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润7,569.91 万元，完成业绩承诺。
（二）收购杭州悠可 63％股权
1、基本情况
根据中国证监会 2017 年 4 月 21 日下发的《关于核准青岛金王应用化学股份有限公司向杭州悠飞品牌管理合伙企业（普通合伙）等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[ 号），核准青岛金王向杭州悠飞品牌管青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要理合伙企业（普通合伙）发行 9,915,147 股股份，向马可孛罗电子商务有限公司发行 5,388,011 股股份购买相关资产，同时非公开发行不超过 14,803,189 股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。本次交易完成后，杭州悠可成为公司的全资子公司。
2017 年 5 月 22 日，杭州悠可原股东合计持有的杭州悠可 63％股权已过户至公司名下，并在杭州市市场监督管理局办理完毕相关工商变更登记手续，杭州悠可领取了重新核发的《营业执照》（统一社会信用代码：492054）。至此，标的资产过户手续已办理完成，公司已持有杭州悠可 100％股权。
2、收购资产评估情况
根据中同华出具的《资产评估报告》（中同华评报字（2016）第 716 号），截至评估基准日 2016 年 5 月 31 日，采用收益法确定的杭州悠可 100％股权评估价值为 108,000.00 万元。本次交易杭州悠可 63％股权对应评估值为 68,040.00 万元，2016 年 5 月 31 日，杭州悠可的净资产账面价值为 19,236.17 万元，评估增值率为 461.44％。经交易各方友好协商，确定本次交易价格为 68,014.68 万元。
3、本次交易对发行人的影响
（1）本次交易对发行人股权结构的影响
截至本募集说明书摘要签署日，本次发行股份购买资产并募集配套资金的股份发行已全部完成，控股股东金王运输持有公司股权的比例将由发行前的23.06％变动至发行后的 21.36％，仍为公司控股股东；实际控制人陈索斌通过金王运输控制公司 21.36％的股份，其持股 40％的佳和美将持有公司 4.68％的股份，陈索斌仍为公司实际控制人。本次交易未导致发行人实际控制人发生变更。
（2）本次交易对发行人的财务指标的影响
根据发行人未经审计的 2016 年 1-9 月的财务报表和中兴华出具的发行人2016 年 1-9 月的备考财务报表，本次交易前后发行人主要财务数据变化如下表所示：
单位：万元
日／月青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
288,325.30
388,528.88
107,815.22
150,889.54
所有者权益
180,510.08
237,639.33
归属于母公司股东的权益
167,029.80
223,666.25
163,700.79
214,387.66
35,432.53 归属于母公司所有者的净利润
在编制备考合并报表过程中，公司将已持有的杭州悠可 37％股权按公允价值重新计量，形成 22,026.64 万元投资收益。剔除投资收益影响，本次交易完成后，发行人收入和净利润水平仍有明显增加，总资产规模、净资产规模有所提高。
（3）本次交易对发行人盈利能力及偿债能力的影响
杭州悠可系专注于化妆品垂直领域的电子商务企业，为多家国际化妆品品牌商提供多平台、多渠道、全链路的电子商务一站式服务。杭州悠可已建立起以代运营天猫官方旗舰店、品牌官网为主，向主流电商平台等线上经销商分销为辅的经营模式，服务内容涵盖旗舰店及官网建设、整合营销、店铺运营、客户服务、商业分析、仓储物流和供应链管理等。杭州悠可已形成一定的化妆品线上营销规模，盈利能力良好。2016 年度，杭州悠可实现净利润 7,045.44 万元。本次交易完成后，杭州悠可成为上市公司全资子公司，发行人的化妆品线上营销规模和行业竞争力得到提升；杭州悠可纳入公司合并报表范围，发行人化妆品业务收入和利润规模实现快速增长，盈利能力和偿债能力都得以显著增强。
（4）盈利预测、承诺事项情况
根据发行人与交易对方签署的《盈利预测补偿协议》，杭州悠飞、马可孛罗承诺标的公司 2016 年度、2017 年度、2018 年度经审计的净利润分别不低于 6,700万元、10,000 万元、12,300 万元，在标的公司业绩承诺期的每一年度《专项审核报告》出具后，若标的资产在盈利补偿期间内累计实现的扣除非经常性损益后归青岛金王应用化学股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要属于母公司股东净利润数低于累计承诺净利润数，相关交易对方应对发行人进行补偿。根据中兴华出具的《杭州悠可化妆品有限公司 2016 年度合并财务报表审计报告》（中兴华审字（2017）第 030066 号），杭州悠可 2016 年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 6,725.20 万元，完成业绩承诺。根据中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于杭州悠