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独角兽与白马蓝筹谁更有价值？
作者：郭施亮
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　　独角兽企业作为近年来A股市场中比较新鲜的概念，备受市场各方的高度关注。然而，作为首家获批IPO批文的独角兽药明康德，正式于5月8日在上交所挂牌上市，由此拉开了A股市场独角兽企业的上市序幕。　　实际上，对于药明康德回归A股市场上市的进程，却并不轻松。　　首先，药明康德早在前几年完成私有化退市的过程，而作为中概股的药明康德随后却是率先以IPO的形式回归至A股市场之中，这从一定程度上拉开了中概股企业以IPO形式回归至A股市场的序幕。　　然而，当药明康德以很快的速度完成了过会进程，且在获得IPO核准批文之际，作为首家获得IPO批文的药明康德，却采取了主动缩减募资计划以及压低发行市盈率等举措。　　其中，在招股意向书中，药明康德的发行价格为21.6元，发行市盈率22.99倍。至于募资规模，也较之前市场传出的版本规模有着较大程度上的缩减，而最终药明康德预计募资金额仅有21.3亿元人民币。　　可以预期，作为首家独角兽上市公司，药明康德上市后获得炒作的概率非常高，而公司主动缩减募资计划以及压缩发行价格与发行市盈率的举措，更是为上市公司的后续炒作创造出可发挥的空间。不可否认的是，作为A股市场首家独角兽上市公司，它的表现确实具有一定的参考性作用，而随着药明康德的正式上市，未来或将迎来独角兽企业加快上市的时代。　　独角兽企业，尤其是部分完成私有化退市，并回归至A股市场的独角兽企业而言，即使主动压缩募资规模与发行价格等要素，但经过二级市场的炒作后，其最终在二级市场的估值与定价，仍将会远高于当时从海外市场私有化退市时的价格。从企业定价与估值的角度分析，独角兽企业回归A股市场上市，具有一定的积极性影响，凭借稀缺的概念获得二级市场资金炒作的可能性很大。　　实际上，对于独角兽企业而言，其成功回归至A股市场发行上市，很大程度上还是受益于政策环境的持续向好。从之前部分中概股加快私有化退市，并试图加快回归A股市场的现象来看，也是从更大程度上需要紧盯着国内政策环境的变化情况。　　站在市场的角度思考，独角兽企业代表着新经济的发展趋势。与此同时，新经济概念与模式逐渐深入人心，市场对新经济模式下的独角兽企业认可度，也在逐渐提升。　　但，需要注意的是，对于不少独角兽企业而言，已经经过了高速发展的过程，且有逐渐步入成熟稳定的发展期。然而，对于原本在海外市场以及港股市场上市的独角兽巨头企业而言，本身已经享受到过去几年资本市场的发展红利期，其估值与市值已经出现了较大幅度地上涨，而如今选择在这个时候回归至A股市场，其定价与估值也注定不会便宜。对于已经逐渐完成高速发展期的独角兽企业而言，实际上带给投资者的潜在回报率也不会过于乐观。　　然而，对于独角兽的加快回归，并存在政策上的积极引导，本身具有一定的国家战略意图。但是，从市场投资的角度思考，若定价与估值过高，则参与的意义也就不大了。　　与之相比，对于部分白马蓝筹股，虽然已经步入高度成熟的发展阶段，但是对于部分上市公司而言，多年来依旧保持着较高的净资产收益率以及较为稳定的盈利增速，同时配合多年来持续稳定的股息分红，却让上市公司的投资价值得到不断地体现。　　在实际情况下，对于部分白马蓝筹上市公司而言，虽然其复权后股票价格已经创出历史新高，甚至较发行价格上涨数十倍乃至数百倍的水平，但是在股价持续上涨的过程中，其相对应的估值水平却越来越低，这也是中长期投资这类上市公司的投资魅力。　　真正优秀的上市公司，在其股价持续上涨的过程中，相对应的估值反而越来越便宜。至于部分优秀的成长企业，虽然本身估值并不便宜，但鉴于其稀缺性以及持续高增长的盈利能力，反而在股价上涨的过程中，其盈利能力持续增强，而股东的实际回报率也是相对较高。对于这类型的上市公司，往往更具有投资价值，同时也是中长期投资者比较青睐的品种。　　不可否认的是，虽然独角兽企业上市后难免会存在被炒作的可能，但随着价格的理性回归，一两年时间后其真实投资价值也将会得到验证，而独角兽企业未来的分化表现也是不可避免的。但是，从整体上分析，价格严重偏离核心价值的股票碰不得、价格严重透支未来盈利预期也是碰不得，而独角兽企业的真正投资价值，或许在不久的将来得到市场的验证。
(原标题：首家独角兽药明康德上市，独角兽与白马蓝筹谁更有价值？)
(责任编辑：DF064)
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关注天天基金别被一些傻逼忽悠了！！独角兽？新蓝筹？独角兽原意是代表稀有和珍贵。现在指估值达到_三六零(601360)股吧_东方财富网股吧
别被一些傻逼忽悠了！！独角兽？新蓝筹？独角兽原意是代表稀有和珍贵。现在指估值达到
别被一些傻逼忽悠了！！独角兽？新蓝筹？独角兽原意是代表稀有和珍贵。现在指估值达到10亿美元的初创公司。新蓝筹就是现有资产价值有保障，未来具备价值释放条件的公司。再看看360是什么，360现在市值踏马的已经超过500亿美元！在A股市场上，属于稀有，但它珍贵吗？估值回到50亿美元（再跌90%）就珍贵了。就像一枚戒指实际价值5000元，它标价50000？它珍贵吗？自己想。再看符合新蓝筹定义吗？它现有资产价值是没有保障的，因为估值严重偏高（500亿涨到3000多亿）。它未来具备价值释放条件吗？现在还不好说。那么，是严格意义上的独角兽吗？是新蓝筹吗？都不是！上面官样文章是吸引高科技新兴产业公司回国内上市，至于股价多少，股民利益，他们从来不会在意的。上次大牛市，说去杠杆就去杠杆，股灾发生，跳楼者众，他们丝毫感觉不到痛痒！一些瞎叫唤的小白，你懂的……哈哈哈
先把概念搞清楚。
胜利属于实事求是的人。毛主席领导人民赢得革命胜利的法宝之一就是实事求是！一切做梦的幻想的自欺欺人的，害的是自己
太多人随便出个消息都能当利好
: 太多人随便出个消息都能当利好
很多人没把概念搞清楚就开始叫！那些表面的东西毫无用处。三六零盈利能力，发展前景，股价是否偏高等才是本质的东西
新蓝筹就是现有资产价值有保障，未来具备价值释放条件的公司。而三六零呢？业绩一丁点，市值巨无霸。未来具备的肯定不是价值释放条件，而是具备风险释放条件才对
: 新蓝筹就是现有资产价值有保障，未来具备价值释放条件的公司。而三六零呢？业绩一丁点，市值巨无霸。未来具备的肯定不是价值释放条件，而是具备风险释放条件才对
你还有票吗？没票还在这没日没夜地唱空360，你是当代雷锋？还是等股价下来买入再转唱多。人心难测啊？
: 你还有票吗？没票还在这没日没夜地唱空360，你是当代雷锋？还是等股价下来买入再转唱多。人心难测啊？
20手。理性看待三六零。
有些人就是掩耳盗铃。装作看不见。炒股要先弄明白本质的东西。有人在复牌前大喊连拉一字板，它凭什么连拉一字板？理由到底是什么？死多头会说:因为我有票，我就想让他拉一字板，那样我就赚钱了。亏死这样的傻逼
先刹到25元再说，如果沙比还要看多，就刹到15元。
有些人就是掩耳盗铃。装作看不见。炒股要先弄明白本质的东西。有人在复牌前大喊连拉一字板，它凭什么连拉一字板？理由到底是什么？死多头会说:因为我有票，我就想让他拉一字板，那样我就赚钱了。亏死这样的傻逼
掩耳盗铃之徒。衰呆啦
a股开市到现在！！真正的独角兽只有一个:云南白药！！
: 很多人没把概念搞清楚就开始叫！那些表面的东西毫无用处。三六零盈利能力，发展前景，股价是否偏高等才是本质的东西
就你这水平，还能看到360的本质，我也是醉了。
: 就你这水平，还能看到360的本质，我也是醉了。
我看不到。我看到的都是现象。可是有些人连现象都视而不见。不是说你啊！你看到的都是本质
好一个独角兽
特别是那个王大马棒，真是辣鸡一枚还有那么多点赞它的
那些喜欢王大马棒的人，肯定不喜欢自己的金钱
今天一跌，人气进一步下降
这就是某些人眼里的独角兽！这就是王大马棒眼里的干掉百度腾讯的锤子三六零
这就是某些人眼里的独角兽！这就是王大马棒眼里的干掉百度腾讯的锤子三六零 。王大马棒说过要涨到280元！他家有一台吊车！
那些死多头，全仓的，好多以前的成本是50以下，现在好了，又回来了。
外边有些股票涨上天了
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关注天天基金独角兽就是新经济中高成长的新蓝筹独角兽就是新经济中高成长的新蓝筹沙黾农百家号独角兽就是新经济中高成长的新蓝筹股市早8点 老沙自媒体日（周三）每日大道正道消息█ 美三大股指收盘上涨道指涨9.36点，或0.04%，报24884.12点；标普涨7.18点，或0.26%，报2728.12点；纳指涨41.30点，或0.56%，报7372.01点。黄金期货涨15.30美元，或1.2%，收于1335美元/盎司。原油期货涨3美分，涨幅不到0.1%，收于62.60美元/桶。（沙：道指今日最多下跌超过166点，跌至24708.41点，跌破2017年最后一个交易日的24719.22点，但午后收涨上来。）█ 亚太股市昨全线上扬█ 香港恒指大涨624点中资金融股集体大涨恒生指数昨高开1.65%，报30380.96点，重返30000点关口，盘中涨幅有所收窄，午后恒指涨幅进一步扩大，更是大涨2%。截至收盘，恒指涨624.34点，涨幅达2.09%，报30510.73点。银行拨备覆盖率下降，被认为利好券商、保险股业绩，推动昨日金融股随大市大幅上涨。其中，中国太平涨5.22%，新华保险涨5.4%，中信证券涨4.15%，中金公司涨4.26%，招商银行涨3.42%，中国平安涨3.6%，工商银行涨3.67%，建设银行涨3.08%。（沙：港股中的金融股大涨，为A股中金融板块反弹埋下了伏笔，但蹊跷的是，昨尾盘工商银行频现万手卖单，跌幅一度近2%，全天放量成交28.75亿元，此外，农业银行、建设银行尾盘也均有不同程度下挫。下图，工商银行创下7.77元近10年来新高、并成为“世界第一大行”后，昨日差点跌破前不久的阶段性新低6.43元——█ 银监会下调拨备覆盖率、贷款拨备率为了更好地督促商业银行加大不良贷款处置力度，监管部门拟调整商业银行贷款损失准备监管要求，并将推行“一行一策”制。（沙：下调或与银行资本金压力急剧上升有关，有利加快处置不良贷款；此举释放了银行利润，利好银行估值，对银行股影响正面！港股中的金融股昨得到消息后给予强烈的正面反应，但A股中的工商银行却不知何故闻声而放量大跌……A股中的金融股今日理应利用这难得的利好消息展开反弹！）█ 姜洋回应“独角兽”回归A股证监会负责修路愿不愿意开车是市场的事对于“百度、腾讯等独角兽回归A股，目前来看是不是并不容易？”这个问题，全国政协委员、证监会副主席姜洋表示，“你这个问题很尖端。我们只负责把路修好，愿不愿意开车是市场的事。我们的任务就是修路。”对于修路的时间表，他表示：“要看修什么样的路，修土路快得很，我们就按照政府工作报告抓紧修路。”（沙：其实在俺老沙看来，“BATJ”即百度、阿里巴巴、腾讯、京东回归A股根本不可能，这四巨头的总市值相加已达10万亿人民币上下，A股难以承受之重；而即将在A股上市或转板的“独角兽”都还是“小马驹”，未来要比肩“BATJ”也几无可能！重要的是，其实在A股已经有了一群“独角兽”，它们正在“土路”上狂奔！如果再A股营造出一条“一级公路”，它们会跑得比“BATJ”还快！）看图说话◆ 观“死叉与金叉”便知大票收复失地很难！老沙的感觉█ 今日最重要的是看金融股的表现！█ 现如今股市里“满嘴跑火车”般地说“独角兽”，“独角兽”到底是一个什么概念？到底啥样的上市公司是“独角兽”？我的定义是：“独角兽”就是新经济中高成长的新蓝筹！目前A股二级市场上的这群“独角兽”将跑赢大势、独霸2018！█ █ █ █ █ █ █ █本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。沙黾农百家号最近更新：简介:资深媒体人、著名博主。作者最新文章相关文章独角兽企业回归
新蓝筹时代降临?--《股市动态分析》2018年09期
独角兽企业回归
新蓝筹时代降临?
【摘要】：此前,监管层对券商做出指导,四新行业若有符合规定的"独角兽"企业,上市可"即报即审"。3月8日,富士康成为"即报即审"指导的第一个受益者。随着第一批入围CDR名单的曝光,中概股将再掀回归浪潮,A股市场"新蓝筹"时代降临在即?其中的机会与风险又如何判别呢?
【作者单位】：
【分类号】：F832.51
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独角兽CDR回归加速 对A股的资金面有何影响?
6月6日深夜，证监会发布了9份同CDR(存托凭证)相关的文件。这也意味着，A股将通过CDR的方式迎接&独角兽&回归。有分析认为，从目前的情况来看，部分参股独角兽的上市公司或创投机构将受益最为明显。同时，作为承揽CDR业务的券商也获得更多的新业务，受益最直接。
不过，证监会提醒，将严格掌握试点企业家数和筹资数量，合理安排发行时机和发行节奏。希望市场不要跟风炒作。在A股市场上，周四除了券商股表现活跃外，其余相关概念反应淡定，多数科技类个股不涨反跌。
6月6日深夜，证监会发布了CDR具体细则，涉及9份文件。核心文件是《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》，随《管理办法》一同发布的有：《首次公开发行股票并上市管理办法》《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》。
而就在6月6日下午，包括华夏、嘉实、易方达、汇添富等在内的首批6只&独角兽基金&也正式获批。此外，近期，沪深交易所及中国结算向各家证券公司发布了启动CDR仿真测试的通知，明确CDR的基本设计思路主要参照A股。其中，投资者可申购CDR的数量仍与其持有的沪市或深市的流通市值挂钩，且每个账户只能申购一次。上交所仿真测试时间定于6月5日至6月15日进行，深交所为6月5日至6月22日。
对A股的资金面有何影响?
&CDR试点政策出台速度超出了市场预期，中概股通过CDR回归的步伐正在加快。第一批企业有可能在年内启动。&一位券商投行人士表示。
实际上，对整个A股而言，如果市场过于聚焦某一个领域，可能会对资金面带来一定压力，但不至于大规模&失血&。证监会也表示，会合理安排CDR发行时机与发行节奏，把握企业数量和融资规模。
6日，证监会官网发布消息称，为防范风险，证监会设定了严格的试点企业选取标准和选取机制，严格掌握试点企业家数和筹资数量，合理安排发行时机和发行节奏。中金公司测算，如果30%~50%的&独角兽&及四新类境外中资股在未来3~5年内陆续在内地上市，粗略估算新增融资需求每年在1000亿~3000亿元左右，对二级市场冲击不大。
前海开源基金首席学家杨德龙表示，由于独角兽回归，可能会分流一部分市场的资金，但为了减少这种冲击，除了证监会调控发行节奏外，刚刚快速批准了六家针对独角兽回归的战略配售公募基金，预计发行资金量可以达到1000亿元到3000亿元左右，有力地承接独角兽发行CDR。不过，CDR发行之后，可能会进一步加剧大小盘分化，资金会流向优势的龙头企业，一些非龙头、绩差股或题材股可能会进一步被边缘化。
投资机会　　 A股哪些板块将最受益?
证监会表示，实施CDR试点，支持符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的创新企业，在境内资本市场发行股票或存托凭证，是服务供给侧结构性改革、促进结构转型升级、提升上市质量的重要举措。
&如果从政策方向上，一些符合国家战略、拥有核心技术类板块有望重新获得监管支持，可以提升优质成长股的活跃度。因此，如果从这个角度看，新经济板块值得关注。&深圳某阳光私募负责人认为。另外，部分参股境外上市优质中概股以及部分创投将成为最大受益者。
该私募负责人告诉广州日报全媒体记者，来A股上市的公司往往会获得比较高的估值，一方面有利于上市公司能融更多的资金，另一方面，持股股东将获得更高的收益。因此，部分有参股中概股的上市公司或者创投企业将直接受益，而且资产膨胀得最快。
而另一个直接受益的板块就是券商。周四A股市场上，券商股出现异动，位居两市涨幅榜前列，兴业证券、中信证券等都表现不错。存托凭证发行主要涉及两大中介金融机构：存券机构和托管机构。上交所研究报告指出，相对于商业银行来讲，我国证券公司更适合成为CDR存券机构。天风证券的陆韵婷表示，在A股市场上，只有券商才能胜任这个角色，券商在CDR业务中将赚取挂牌费、托管费和可持续的后续服务费。有分析师预计，如果按照1000亿元到3000亿元左右规模推算，CDR业务将为券商带来35亿~140亿元的承销收入。
不过，广发证券非银券商分析师商田表示，CDR落地将为券商带来新的利润增长点。不过，CDR发行对券商综合素质要求较高，需要有运作国际化业务的能力与较完善的客户服务产业链，预计CDR主要增厚头部券商利润。
不过，证监会要求，发行人及其主承销商根据企业各自情况，科学设计发行方案，对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和约束机制，促进专业机构投资者积极参与、审慎报价。不过，证监会警示市场各方理性投资，不要跟风炒作。
操作提醒　　 股民参与应注意哪些风险?
杨德龙称，所谓的CDR，就是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。存托凭证与股票均为权益性证券，但存在差异：一是参与主体增加了存托人和托管人，分别承担存托职能和托管职能;二是存托凭证的持有人尽管可以实质上享受基础股票的分红、投票等基本权利，但因不是在册股东，不能直接行使股东权利，须通过存托人代为行使。这也意味着，CDR虽然存在基础股票，但是CDR本身和基础股票的价格并不一定完全符合。由于境内投资者对于新兴经济的追捧，有可能导致CDR的定价高于境外的基础股票。一般来说，CDR的价格和境外的技术股票的波动会有一定的相关性，但是并不完全相关。
而且买了存托凭证，股价的波动可能与境外市场的相应基础证券的价格波动存在同向性，但并不完全一致。所以买了CDR，收益并不完全等于直接买了美股或者港股。
他还指出，即使通过参与战略配售基金分享独角兽回归红利，也面临部分风险。根据《证券发行承销与管理办法》，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者不参与网下询价，且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月。也就是说，这些新股要一年后不破发，这些基金才能够盈利。同时，战略配售基金的封闭期一般都是3年，持有人3年之后才可赎回。因此，投资者既要关注&独角兽&回归的定价是否合理，未来三年全球资本市场大环境如何;也要根据自己资金的使用情况来进行参与。
A股震荡盘整等待消息面明朗
广州日报讯 7日，沪深两市弱势盘整态势，上证指数在3100点附近震荡，创业板跌幅接近1%。值得注意的是，前期强势的大消费出现集体回调，医药、食品、家电等纷纷下跌。而保险、券商、煤炭、钢铁等周期蓝筹股担起护盘大任。市场人士认为，由于CDR发行预期以及工业富联上市，对A股资金面形成了一定压力，影响市场反弹高度。
截至收盘，上证综指报3109.50点，下跌0.18%;深证成指报10313.8点，下跌0.49%;创业板指报1730.38点，下跌0.74%。值得注意的是，在震荡下跌中，成交出现小幅放量，其中，沪市成交1672亿元，环比增加约50亿元。
根据交易所盘后公布的数据，周期股开始获得机构资金的买入。周四涨停的安阳钢铁的五大买方席位中，有三家&机构专用&席位，合计成交占比14%左右。
有券商分析师指出，从技术面来看，A股目前处在底部区域，继续下行的空间有限，震荡上行的概率较大。不过，当前消息面仍旧面临较多不确定性，影响资金做多激情。因此，在各种负面预期出清之前，A股波动依然较大，反复震荡，建议投资者保持一定的谨慎。 张忠安
文/表 广州日报全媒体记者张忠安
据集微网，AI领域的首个独角兽企业寒武纪正进行二轮融资，估值高达120亿至140亿元人民币。寒武纪在去年8月完成1亿美元的A轮融资，由国投创
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