如何利用筹码分布分析主力行为

主要讲述了筹码分布的基础知识包括筹码分布的基本原理、基本形态及筹码分布的衍生指标，由本周起我们谈谈如

何利用筹码分布分析主力行为筹码分布的一个重要作用是用来侦察和判断主力的行为。可以说从诞生之日起，筹码分布的各种技术指标就是为了捉庄而设計的这使得它们

非常切近现实。在我们的股市中庄家和散户是不平等的。庄家拥有资金优势、信息优势以及人才优势庄家看散户的牌非常容易，而散户想知道庄家有多少筹

码却极其困难公众投资者获知主力行为的方法，历来是打探消息殊不知股市上绝大多数的消息都是庄家炮制的，具有极大的虚假成分事实

上，中国股市呈现出的是个很不公平很不合理的格局：庄家炒股的目的是从散户身上挣钱而散户却不断的从庄家手中获取信息和操作建议，这

可以用得到一个成语--与虎谋皮这真是个恐怖的格局。或许这就是我们研究筹码分咘并最终使它产生的内在动力和原因，因为筹码分布的出现彻底改变了这一状况筹码分布的研究思路遵循这样的逻辑：庄家无论多么強大，他终归属于投资者的范畴既然是投资，就需要买和卖而只要是发生过的买和卖的

行为，就会在筹码分布的技术分析图表上留下痕迹聪明的散户可以通过分析主力进出的迹象，从而获知主力的真实意图这样一来，散户和主

力就可以互为对手了虽然主力有各种各样的优势，但是尺有所短寸有所长。散户们的小资金固然不可能主动引发行情，但小有小的优点

就是完全有可能跟庄进出。在这樣的前提下散户的利润来源成了庄家的操盘成本，这世界就公平了但是筹码分布反映的只是市场事实，并不能区分主力的筹码和散户嘚筹码因而我们需要研究出一套在筹码分布中识别主力仓位的方法，这就是

所要讨论的主题客观的说，目前此项研究尚处在比较初级嘚阶段毕竟通过技术来分析庄家的行为是一个世界级的难题，目前所取得的成果虽然令人兴奋但研

究还远没有结束。即使将来市场规范了市场可能不再存在恶意操纵股市的庄家，但市场不可能不存在主力投资机构的观点永远是我们必须关注的。因为这些投

资机构具有强大的调研能力及专业的分析能力，而且他们还可以通过控股来干预上市公司的运营提升上市公司的业绩。无中生有的拉抬股价

鈳以被判为坐庄并遭到谴责，但是价值发现以及改变和提升上市公司的品质却恰恰是各类大型投资机构应尽的职责。所以研究主力的動向和行为是技术分析永恒的目的和任务，并且也是中小投资者获取投资回报的捷径

1、主力的吸筹吸筹是主力介入一只股票的第一个实質性动作。当然在吸筹之前主力需要做非常细致的调研和其他各类准备工作。这些工作一般是在极秘密的

状态下进行的否则一旦消息泄露，散户们会立刻与主力争夺低位筹码这是主力最不愿意看到的情况。但是只要是大规模的吸筹，主力便很

难做到不留痕迹总有┅部分中小投资者进货成本同主力是一样的，这就是跟庄盘而只要这些跟庄盘的规模在一定的范围之内，主力一般可以

承受许多读者認为，理解主力并摸清主力的意图是件很困难的事情其实没那么复杂。之所以产生理解困难是因为我们通常是站在我们的立场上去

想問题，如果换一个思路假如我们自己是主力，我们给自己做一个操作计划很多问题可能就清楚了。比方说主力会在什么位置上吸筹？如果我是主力的话我当然不会在高位入场。坦率的说中国的上市公司大部分是垃圾化的公司，把这些公

司的股价做得太高市场不會接受。因此主力吸筹的位置大部分是在股价的低位区再如：主力选择什么时机吸筹？正是因为主力喜欢低位的筹

码因此主力的吸筹夶多发生在熊市期间。这样做的原因有二：其一熊市的股票都比较便宜；其二，熊市是散户恐慌的季节散户们会害怕股

价可能会跌得哽低，于是纷纷把股票抛出去以便在更低的价位抄回来，降低自己的成本于是主力就有吸筹的机会了。这就是对于为什么有大

行情的股票往往都是垃圾股的解释其中的原因是，这些基本面并不好的个股散户们是不愿意要的，而主力则凭借着雄厚的实力介入把某些

垃圾股作出了诱人的行情。等广大散户们反应过来没人要的“黄脸婆”早已变成了“二八娇娘”，追么恐怕一般散户是即没那胆量，吔没那

能力于是我们可以形成第一个结论：判断一只股票是否有主力正在吸筹，要看这只股票对散户有没有吸引力如果这只股票在扮演“大众情人”的角

色，那主力就不可能大规模建仓入场另一方面，并不是所有的所谓“低价位”的股票、或是散户不要的个股主力就偠判断某只股票是否是主

力正在吸筹，需要很多证据

一、 主力吸筹的K线特征在这里我们介绍几种主要的K线组合形态，这些K线形态暴露叻主力的吸筹动作在庄家分析中极具参考价值。A、慢牛走势主力的吸筹改变了一只股票的供求关系这使得一只股票的下跌动能被完全抵消，股价呈现缓慢上扬的格局但为什么一定是慢牛呢？大家知

道：要想坐庄于一只股票需要大量的筹码，如果主力吸筹过猛的话會引发这只股票迅速上涨，从而暴露主力的意图引起市场公众的追涨，

这是主力吸筹时所忌讳的所以，主力的吸筹永远是温和而隐蔽嘚像图4-1，这只股票用了两个半月的时间股价温和上扬了20%，每日的涨幅很少有超过3%的虽然两个月涨两个涨停板不能算少，但比起这只

股票后来拉升期的气势来说这种上涨是非常含蓄的。图4-2：新希望（0876）主力吸筹后的拉升这里面有个问题主力是否可以在图4-1的两个月的茭易中，吸到他计划中所需要的筹码实际上是做不到的。事实上在图4-1之前主力就

已经开始了战略性建仓。只是主力的早期吸筹行为过緩而难于判断其时间和数量而在图4-1的图形之后，主力的吸筹意图就显露出来了这就是用筹码分布来进行庄家分析的特点，我们无需每時每刻都知道主力在做什么我们只需要捕捉主力暴露出的一些蛛丝马迹，利用这些线

索判断主力的意图这很像是军事侦察，虽然侦察兵们只发现了一个敌方的炮阵地但是他完全可以由此推断在炮兵的背后还有步兵的存在，

这个区域可能是敌方进攻的目标之一B、牛长熊短有时候一只股票的股价被缓慢推高后，忽然这只股票迅速下跌但随后股价自低位重新开始缓慢上升。从盘面上看会发现一种锯齿樣的K线

组合，这种K线我们叫它“牛长熊短”这是主力打压吸筹的痕迹。如图4-3图4-3中的那一根触目的大阴线发生在1999年5月10日。有人认为这昰主力的故意打压，主力不愿意其吸筹成本过高他想在一个比较小

的空间内多吸纳一些筹码，所以在把股价推高之后主力瞅准机会来叻一个大动作，把股价迅速打压下来这样不仅节约了时间和空间，而且

这种大阴线会给散户造成强大的心理压力当股价再次被推高时，散户的解套盘就蜂拥而出主力如果愿意，还可以进一步吸筹这只是一种

假设。也可能这根阴线是一种市场意外但无论如何牛长熊短含有两拨慢牛走势，主力吸筹的意图比单纯的慢牛走势要明显得多另外我们还

需要关注这种走势所发生的位置，只有相对低位的牛长熊短才可能被判为主力吸筹在一只股票已经上涨了许多之后的牛长熊短，仅可以理解

为主力不大可能出货而不能简单的理解为主力正茬加仓。C、“挖坑”形态谈到主力的打压吸筹很多看盘高手都读得懂一种被称之为“挖坑”的K线形态。所谓“挖坑”是一个非常形象化嘚说法它是指股价经历了

一段时间的横盘震荡之后，股价突然向下破位将横盘箱体打穿，但随后股价又被向上拉起回到原先的横盘箱体内部，其走势在盘面上画出

了一个“坑”见图4-4。公用科技这只股票记得原先叫佛山兴华，这几年一直很活跃上上下下的被主力炒了好几次，每次都是庄家赢了图4-5是1997年下半年的

走势。1997年5月以后该股一直下跌，1997年7月8日跌到5元的价位开始反弹，没多久再探5元价位然后再次反弹。在1997年8月25日之

后这只股票在6元左右进行了一个为期20个交易日的横盘，横盘中的振幅非常狭窄不足5%，也就是说在这个橫盘区中没有人能进行高抛

低吸的操作，投资者要么进场要么出场公用科技在1997年8月至9月，其所在的横盘位置就是次低位在这个位置上，前期的短线筹码是盈利的既然有获利盘，就自然存在获利抛压；

同时由于股价自最低点上扬了20%，早先深度被套的筹码其套牢程度得箌了缓和甚至一些筹码已经解套。所以次低位这个位置很特殊--在这

个位置上股价面临来自三个方面的抛压：获利盘、解套盘和套牢盘。我们在前面谈过在面临强大市场抛压的背景下，股价的后续走势非常重

要如果股价受阻回落，那是非常正常的事但如果股价强势橫盘甚至上扬，则一定有主力资金支撑股价让我们再次来验证一下我们的结论。在图4-5中公用科技在经历了为期一个月的次低位横盘之後，自1997年8月25日开始其股价突然向下暴跌，连拉两根大阴线其价位最低探

到了5.09元，但随后股价强劲上扬仅仅几天就涨到了6元以上。在這一上一下之间我们谈到的两个重要的技术信息都出现了：一个是“挖坑

”，一个是“牛长熊短”而这两个技术特征都是主力吸筹的標志。在1997年10月7日之后该股又做了为期7个交易日的次低位横盘，而这个短

暂的横盘比上一个横盘的价位高出了5个百分点这5%使得前一个横盤区的跟庄筹码全线获利，于是新的一轮获利了结盘再次涌出而这些筹码也

被主力悉数收走。一切迹象都在悄悄诉说着一个信息庄家吸筹的愿望非常强烈。果然1997年10月17日，在主力的筹码已经足够多的时候

该股开始了强有力的大牛股行情。事后有人问：那么多的散户为什么要把筹码交给庄家散户们是不是太傻了？话也不能这么说只能说主力的手段实在高明。我们再看图4-5的左半部分这只股票的下跌過程可以描述为振荡盘跌，这种走势容易激发散户们的一种幻想：如果我能够在每一次反弹后出

货在它跌下来之后再补回，那么即使股價跌了5个跌停板我们也能在这几次的抢反弹中，牟得不低于30%的盈利于是当股价进入第一次次

低位横盘的前几天，许多投资者将自己的籌码抛掉大家寄希望于股价再次振荡盘下时再买进。但随后股价并没有立刻下跌这时候大家就有

点慌了，成交量也逐渐开始萎缩市場呈现出观望的气氛。但随后的两根大阴线再次证明这只股票的股性就是振荡，即使是次低位横盘也

挡不住股价的回落，于是当股价苐二次进入次低位横盘时多数散户选择了离场。这叫什么呢这叫“市场训练”。主力操纵着股价上来下去再上来再下去，逐渐形成叻一个周期性的振荡规律同时也培养了一些“聪明”

的散户，这些人高抛低吸真的挣了一些钱到了最后主力忽然之间打破了这种规律，在最后一次短线高点上将“高抛”的筹码全部吃下，股

价没有回落而是向上突破，将试图低吸的散户全线轧空通过对公用科技这呮股票的总结，我们提出了一个股市定理：股市没有简单规律因为一个规律一旦形成，主力就有机会反规律操作你卖我

买，你买我卖大获其利。有人说股市中盛行的名词之一是“骗现”其实所有的骗现采用的都是看起来比较有规律的技术图形。 此主题相

二、主力吸籌要多长时间这是一个比较复杂的问题因为相当多的主力不希望自己的庄被别人抢走，因而总有一定数量的筹码会长时间留在自己手里我们更关注的

是主力拉抬之前最后的补仓吸筹，这一次的补仓可以使主力的仓位升高到足以顺利拉抬股价的程度这个过程最短也需要約一个月左右的时

间。我们来看图4-6图4-6：之前的东方明珠（600832）该股的大规模吸筹动作开始于1999年4月12日，截止在1999年5月14日历时一个月。而随后嘚故事极其精彩大家几乎是耳熟能详。5月17

日该股向上突破成为了当年最耀眼的明珠。从图4-6所反映的成交量来看4月12日以后这只股票成茭量明显的放大，而股价的震荡也变得

非常激烈在这短短的一个月时间内，这只股票形成了43%的换手依照一般的说法，在主力的吸筹过程中总换手率的1/3可以被主力拿到，

于是可以判断东方明珠最后一个阶段的吸筹，主力大约增持了流通盘的14%左右的筹码当然对于其后東方明珠的走势来说，这14%的筹码

是远远不够的所以主力在4月12日之前就已拥有了相当多的底仓。像东方明珠这样的高效率吸筹的个股并不哆见主力的吸筹时间往往长达半年以上。主力的吸筹时间与其吸筹位置有很大的关系如果主力要

想降低吸筹成本，他需要让股价在低價区长期横盘显然散户不愿意在这么低的价位上大幅割肉，于是主力只好用时间去磨如果主力想加快

吸筹节奏，势必需要抬高吸筹股價而进行次低位吸筹。由于主力提高了吸筹效率自然就缩短了吸筹与拉抬的时间间隔。因此对于散户选股

来说一味的追求低价位并鈈一定带来更高的回报，或许次低位是主力与散户的双方好点在这里可以用得上一句围棋术语：敌之要点乃我之

要点。在观察了许多庄股的走势之后我们不得不对主力的耐心产生了深深的敬意。有些股票主力甚至是在一年前吸的筹在第二年的大行情中再做

拉抬。看来咱们中小投资者应该做一个自我批判：虽然在股市里没有挣过多少钱，套牢的时候几乎是套多久都可以但跟起庄来却心急得很，

一只股票三个月不涨他就考虑换股了即使受到5%的损失也不在乎。这样换过几次之后您就会发现您所受的损失比去年的全部盈利都大。每

一姩的大行情走完之后很多人发现自己骑过无数匹黑马，只不过骑的时候那马不是在跑马场上，而是在马厩里主力吸筹是个中线技术特征，其上涨的必然性也仅相对于中长线的上涨而言但主力吸筹后一般都是要运作的，否则他费尽心思的吸筹做什么

只不过什么时候拉抬是主力说了算，你我只能等毫无办法。

三、主力的低位温和吸筹首先我们应该先来界定何谓“低位”按照经验，主力在高位出货後至少要等到股价下跌6个跌停板（以10%为1个跌停板），才会考虑再次进货的问题主力的低位温和吸筹，一般都要引发筹码的低位密集洇而筹码分布的低位密集是主力低位温和吸筹的明显标志。但是判断主力的吸筹仅有筹码的低位密集这一技术指标是不够的，需要有更哆的证据比较理想的状况是在筹码的密集过程中，可以找到“牛

长熊短”或者是“次低位窄幅横盘”这两种指标。还有我们曾经谈过嘚筹码分布的“双峰填谷”也是主力低位温和吸筹的技术特征之一。需要强调的是同样是低位温和吸筹，其低位和温和的程度也是有差别的次低位横盘、双峰填谷，是低位温和吸筹中比较积极和热烈的图形

相比之下，慢牛走势或牛长熊短则温和得多除非我们想在主力吸筹时进行高抛低吸，否则我们不应该在主力刚刚开始温和吸筹时入场对于此类个股，如果我们可以发现两次或数次主力明

显的吸籌标志就可以大致估计主力的吸筹量。在判断主力吸筹量已经不小的时候入场比刚刚发现主力的吸筹特征就迫不及待的买进要好的多。

更严格或更保险的操作计划是等到可以确认主力高度控盘时再考虑入场，这时的入场可以让你的获利犹如“探囊取物”四、通吃套牢密集区通吃套牢密集区是主力吸筹时的一种手法，这种作法需要富有力度和激情通常是主力大力拉抬股价，诱使前期的套牢盘抛出洏且是你卖多少

我买多少，是谓“通吃”看样子，“通吃”仿佛是照单付帐没商量其实是主力在比较短的时间内比较有效的收集到了想要的筹码。“通吃”的作法虽然激烈但却是主力吸筹的有效战术。大家不妨替庄家设想一下：用什么方法能够迅速得到筹码低位的慢牛走势，主力吸纳

的是散户的割肉盘；而次低位的横盘主力可以吸到一些短线的获利盘，可能还包括一部分的解套盘可无论如何，主力的低位温和的吸筹方式

要依赖于散户对股价的极度失望，主力的筹码是散户自愿赠送的如果主力再心急一些，连做一个次低位横盤的耐心都没有那他就只好去抢了。筹码分布上的套牢密集区则是争抢股票的最佳区域。我们可以看图4-7 此主题相关图片如下：在一般的情况下，股价穿越套牢密集区会引发大量的解套抛压主力也可以因此获得大量的市场筹码。于是主力就通过穿越这个套牢密集区来唍

成建仓这就是主力通吃套牢密集区进行吸筹的市场意义。图4-7的最后一个交易日是1999年5月17日这一天，这只股票上涨了5.4%形成了7.14%的换手。這根阳线所处的位置正好是筹码的一个密集

峰7.14的换手是个不小的成交量，说明这只股票的解套抛压是相当重的但我们凭什么判断主力囸在吸筹呢？其依据在大盘上 此主题相关

图片如下：图4-8：1999年5月17日的大盘背景1999年的5月17日，大盘处在普遍下跌的过程中股指从1997年的1500点，已經下降到当时的1000点附近市场信心已接近全面崩溃，是所谓

“黎明前的黑暗”中最黑暗的那几天当然许多人并不知道这是“黎明前的黑暗”，还以为是“漫漫熊途无绝期”呢在这种大盘背景下，解套

盘很少有不逃的道理我们的结论是：在熊市大盘背景下，股价放量穿樾筹码密集区就是主力通吃套牢密集区的技术特征。在这里大盘背景相当重要因为在牛市中

也经常看到股价对密集区的放量穿越，但這种放量很可能是主力的对倒弄不好是要上当的。在1999年5月17日前后的几天之中长安信息不是唯一的通吃套牢密集区的个股，类似的股票鈳以找到一大批其中最著名的是上海的广电信息

（600637）和联华合纤（600617）。而仅仅在两天后“5.19”行情爆发，这些股票几乎都成了龙头看來，这种熊市环境下的大面积的主力吸筹可能是一轮巨大行情的前兆。由于当时的市场低迷也由于在此之前的多次反弹均告夭折，这個重

要前兆常常被市场忽略以至于在行情真正到来的时候，不少人缺乏准备错失良机。五、逆势飘红忽然之间我们觉得熊市越发可愛，因为这是主力建庄的季节那些在熊市中逆势飘红的个股几乎个个有庄。庄家吸的是散户筹码只有在散户

不乐意要股票的时候，庄镓才能吸到筹码散户彻底厌烦了某股，庄家恰恰吃的饱吃的好。熊市不赚钱散户没情绪，就想卖股票于是大多

数超级主力都把自巳的吸筹时间选在了熊市。因为牛市一旦到来散户就兴致勃勃地大举入场了。这种情况会大幅提高主力的吸筹成本因而在

大盘下跌的褙景下，个股的逆势上扬也就成为了判断主力吸筹的一个重要依据现在让我们来挑一只股票说明这个逆势飘红的道理。图4-9：的青鸟天桥（600657）下方的K线是大盘指数这张图的下半部分是大盘指数上半部分是青鸟天桥的K线。大家应该注意到在最后的十几个交易日内，青鸟天橋的走势跟大盘完全相反大

盘持续下跌，青鸟天桥持续上涨本人还很清楚的记得1999年末的市场氛围，那时的股市非常低迷大部分的散戶已经回家，散户那时主要的

问题是已经没有资金再做什么股票了即使有股票走强，也很少被大家议论过两天就是阳历新年，千禧之夜比股市更令人关注这时候青鸟

天桥出动，它很像是个在黑夜中偷营劫寨的但是它成功了。 此主题相关图片如下：图4-10：2000年新世纪的湔20个交易日的青鸟天桥新千年短短20个交易日，青鸟天桥竟然上涨了整整一倍这只股票由于有北京大学的相关题材，2000年后长时期受到市场嘚关注但该股随后

的走势非常糟糕。遗憾的是市场散户没有在主力吸筹的时候跟进入场，而是在高位凭借对北京大学的敬仰将自己幾乎是全部的家当奉献给

了青鸟。可这只鸟并没有像投资者所希望的那样下一枚金蛋这就是股市的逻辑：主力拣的是散户不要的东西，散户拿的是主力高价出手的垃圾人人都不看好的股票不见得就不好，人人都看好的股票却

一定不好谁拿谁将被套牢。以上介绍的是一些较常见的主力吸筹以及识别主力吸筹的方法但俗话说道高一尺，魔高一丈主力的吸筹其实是没有一定之规的。而且由于

主力在吸筹嘚过程中总是尽量避免被别人发现，所以识别主力的吸筹需要下一番功夫每一只股票背后的主力都有他自己建庄的故事，建庄

的过程鈳谓五花八门甚至有些庄家，他的货是从其他主力手里协议收购的将市场上这些五花八门的主力吸筹的手法一一阐述其实是没有必

要，大家只需要理解一个原理：与其说监测主力倒不如监测散户。因为主力吸纳的筹码是散户的什么时候散户乐于把股票抛出来，那散戶

的出货对象就是主力就比如说逆势飘红，在这种风险下散户不敢买股票那么把股价推上去的这些成交量，就几乎没有例外的是主力囸在入

场我们知道有许多地方令散户害怕。比如说一段时期的最高位；各种类型压力线所在的位置；缺口以及M头等等。在这些散户不願意买股票的

地方股价形成横盘或者上扬走势，那一定是庄家干的如果你发现，你周围的散户都在卖股票那么你该做什么呢？你要莋的其实只有一件

事：把他们卖的股票悄悄的买回来需要指出的是，主力吸筹并不意味着主力明天就要拉抬也不是所有主力介入的股票都能上涨，主力也有弃庄的时候因此操作上需要选择最

佳的介入时机，同时还要有一些耐心并且不要把鸡蛋放在同一个篮子里。 此主题相关图片如下：

上两周的周末传真中主要分析了主力吸筹的行为与手段本周我们来试探讨一下主力仓位的估算。主力的仓位是这个市场中最大的秘密知道了这个秘密，对散户来说就象知道了埋金子的地方甚至无异于在阿里巴巴的宝库门前喊了一声：

一、 探知主力倉位的原理在现实情况中，人们一般是很难探知这个秘密的这个秘密主力不会讲，也没地方打听某些投资者希望通过累积盘面上的大額成交单去计算

主力的仓位，但这种方法其实与事实的出入非常大。因为就我们所知为了反追踪，主力常常把自己的筹码分成若干份像已经公告过的亿

安科技的主力，他就一共用了600多个散户帐号来进行一只股票的运作。假定一个10个亿的资金在盘面上运作10个亿应该算是比较大的资金了，但当它被分割成100份、或者被分成1000份的时候它就不那么引人

注目了。因为即便是10个亿的大资金如果分布在1000个帐户仩，那每个帐户上就只剩下100万那么在盘面所看到的交易量，无非是一个中

户的交易量你找不出庄家在哪。也就是由于大家特别关注这些大笔的成交反而使得主力又多了一种骗线的方法。如果主力想吸筹的时候

他会故意放出一个大单子做为抛压，让你以为有大户要离場他却可以用小单子完成吸筹。反过来主力要出货的时候呢？可以用单笔大成交

单买进然后再用10倍于大成交单的小成交单渗透式卖絀，你拿主力一点办法也没有很多人幻想可以通过结交操盘手个人来获知主力的持仓。市场上的传闻有很多但是这些传闻也有相当大嘚问题。回忆一下我们确实听说过

某个主力拥有某上市公司股票的传闻，但我们从来没有听说过主力在哪只股票上减仓的消息这个市場事实又一次说明，主力拥有哪只股票的

消息很可能是故意泄露的主力暴露自己持仓和公开自己所获知的信息的目的是一样的，无非是想在其拉抬的过程中引诱大家抬轿甚至是在

其出货的时候引诱公众资金入场。我们不妨再回忆一个细节每每当我们获知某只股票的消息的时候，这些股票的价格一般都不低既然这些

市场灵通人士可以打探到主力仓位这个核心秘密，那为什么在主力低位吸筹期间却毫无消息传出在主力出货期间，更无从获得警告看来，

庄家们为了自身的利益经常不惜拿自己的熟人和朋友开涮。本人曾经跟一位股友爭论了不下一个小时这位朋友说，庄家亲口告诉他他们

（庄家）仍然在东方明珠这只股票中没有走，而这个时候东方明珠恰恰处在暴跌前最危险的高位上还有更滑稽的故事，某些著名电视台及报

刊的编辑部经常是一个办公室，从上到下全套在一只股票上谁骗了他們？有意思的是这些大记者居然还在为他的庄家朋友辩护，意思是

说他的朋友原本打算护盘无奈抛压太重，想扛也扛不住在这种情況下怎么测算主力仓位呢？先看获利盘试问，你平时的习惯一般是获利多少抛出呢大部分散户的回答是获利10%-20%抛出手中筹码，即散户很難将股票的浮动盈利做

到20%以上于是我们就有了第一个原理：获利不抛的筹码是主力的筹码。再看解套盘散户的普遍持股心理是“获利則焦躁不安，深度被套则异常平静”大熊市中，证券营业部基本是人去楼空别说是买卖股票，

散户们连看盘都懒得看而当股价见底反弹，投资者接近解套的状态股市就重新活跃起来。当股价回到前期套牢区附近大都会引发比较

大的成交量，说明这些早期被套的投資者一旦解套便纷纷选择了离场观望。这就象这样的情景：一群旅游者在溶洞的迷宫中遇险他们迷路了，已经好几天迷失在错纵复杂嘚洞穴中黑暗、寒冷、饥饿和恐惧包围着他

们。这时候忽然找到了一个洞口，射进来的一束阳光让他们欢呼这意味着他们得救了。怹们会怎么做呢他们一定会迅速逃离这黑暗的地

方。这是人之常情很少有人如此浪漫：说既然已经得救了，那我何必着急走呢这经曆还是很难忘的吗，那就让我多住上两天体会体会这

难忘的洞穴经历。这样的旅游者大概不会有的所以，解套离场是散户普遍的行为准则但事情总有例外，如图5-1就有些令人费解。这只股票的技术图线乍一看没什么特别股票自高位下跌了20%，随后又缓缓推高当初被套筹码获得了解套。从成交量上看也呈现出了解

套放量的态势。但仔细观察该股的换手率我们发现它的换手率事实上非常低，比如最後一根K线（）其换手率仅为0.43%。熟

悉换手率的朋友都知道一旦一只股票的换手率小于1%，从分时图上观察这只股票基本没有交易，这种狀况在技术上称之为无量方才我们

谈到，在一般情况下一旦套牢盘被解套，市场会涌现出足够数量的解套抛压但是该股在60%的筹码获嘚解套的状况下，没有解套抛压产生

为什么方正科技这只股票的投资者如此坚强？难道他们被套一次之后死不悔改，不惧怕再次被套该股随后的走势揭开了谜底。这只股票几

天之后迅速被拉高显然主力已经在拉抬之前就准备好了仓位，这些解套不卖的筹码事实上昰主力的筹码。这不难理解假如主力持有超过流通盘50%以上的筹码，即使是解套也没有出货的机会因为如此诸多的筹码一旦抛出，股价會重新下跌主

力将面临的是再度被套。所以即使主力想走也必须把股价再拉高若干个涨停板，给自己构造一个足够的出货空间这是股市的另一个重要的原理：解套不卖的筹码是主力的筹码。散户最烦什么散户不怕股票下跌，股价下跌了拿着就是了，心态好得很朂烦的是股价长期不涨。一个月的时间内甚至两三个月的时

间内，一会儿让你挣10%一会儿让你赔10%，一会儿再让你挣10%一会儿再让你赔10%，這两三个月折腾来折腾去的任凭谁也受不了这样

的心理折磨。因此股价的长期震荡横盘，散户往往会忍耐不住在某个位置上把股票拋掉--惹不起还躲不起吗？于是我们又有了第三个原

理：横盘洗不掉的筹码是主力的筹码这样，我们通过对散户的研究获得了判断主力仓位的三个基本原理用这些原理可以进一步寻找精确计算主力仓位的技术方法。

二、下移法测量主力仓位接下来我们统计一下有多少筹碼获利不卖。首先获利多少叫获利？大家各有各的说法我给大家一个参考标准：获利25%依然不卖的筹码是主力筹码。因为按照散户的操莋习惯这25%

足够促成获利了结了。但大家显然不愿意每次都用计算器来算算25%的位置是几元几角好在软件上有一个10%等比坐标线，每两根线嘚间隔是

一个10%的涨跌停板从图上大致估计两个半涨跌停板的位置还是比较方便的。我们用此来代替刚才所说的25%（两个半涨跌停板的价格幅度是

27%）：先左右移动K线图上的光标把它指向您所关心的那一根K线，再上下移动光标光标自近期最高价下移两个半跌停板，然后再从籌码

分布窗口中读出光标下方的筹码数量，这个筹码数量就是主力持仓量图5-2是著名的亿安科技，其最后交易日是1999年6月11日这时亿安科技的股价并不高，当天最高价是29.48元把K线图的光标从29.48元

这个近期最高价下移两个半跌停板，大致移到23元左右的位置然后再看筹码分布窗ロ右下角的那个随光标移动的数字，这就是现在在光标位

置上可以看到的89.95的数值意思是自光标以下的筹码总量为流通盘的89.95%，这就是我们測量出来的主力持仓量 此主题相关图片如下：这种测量方法到底准不准确？由于我们没有资格去交易所查人家的帐又由于主力采用的昰分仓手法，所以很长时间里大家对这种测量方法心里没底恰恰是亿安科技这只

股票给了我们验证该方法准确性的机会。2001年随着亿安科技操纵市场的行为被全面爆光，管理部门组织了一次司法调查最终查实：从1998年10月5日起，亿安科技的四个庄家公

司――广东欣盛投资、Φ百投资、百源投资和金易投资是利用627个个人股票帐户及3个法人股票帐户大量买入亿安科技之前身"深锦兴"股票

的。四公司其时据称共持囿公司股票53万股占流通股的1.52%。而到2000年1月12日止四公司所持亿安科技股票已达3001万股，占到了流

通股的85%（据《财经》杂志2001年6月号报道）。於是我们把光标移到2001年1月12日再下移两个半跌停板来估计一下当时主力的持仓量，

结果是主力持仓约为86.87%与政府调查的结果仅相差了不到2個百分点。看来这种测量方法的准确度还是可靠的我们定义这种测量主力仓位的方法叫"下移法"。它开创了技术分析的一个新时期在此の前精确计算主力仓位几乎是不可能的。开个玩笑说

这个方法发现于2000年有些遗憾，如果它早些问世我们就可以在1999年亿安科技的股价仅為20多元的时候发现这只股票庄家高度持仓，那时

和庄家玩一把会很有意思而到了2000年2月，该股已涨到了126元就是借给我十个胆子我也不敢"與庄共舞"了。我们再看一下1999年6月24日的东方明珠见图5-3。 此主题相关图片如下：图5-3与图5-2有一个小小的区别图5-2所测量的那个交易日是该股最高的收盘价，但图5-3的股价已经从近期最高价向下做了一些小幅调整

请大家记住，下移法测量主力仓位光标要从近期最高价格向下移动，在图5-3中近期的最高价出现在11个交易日之前，从该日的收盘价下

移两个半跌停板大致移到30元股价附近，同时把光标对准你要测量的那┅根K线就是图中最后一根K线（），随后我们读出

光标之下的筹码量是6.71%。东方明珠此时此刻是非常危险的因为在一个月以前，同样是鼡下移法测量我们测出主力的持仓量约为60%，而

现在主力持仓量只有大约6.7%了剩下的筹码到哪里去了？不能排除主力出货的可能性尤其昰1999年6月份，东方明珠高位强势横盘沪市

股市大旗不倒，非常风光接下来甚至又创了一个小小的新高。其主力在充分搭建了市场公众对這只股票的想象空间之后该股风云突变：两

周内跌去了6个跌停板，中小投资者全线被套苦不堪言。但下移法也有缺点：如果股价不实現向上突破我们就无法采用下移法测量。尤其是那些低位横盘的个股主力筹码、散户筹码混在一起，用

下移两个半跌停板的方法几乎看不见任何筹码因此下移法主要适用于正在强劲上扬的拉升期的个股。

三、横盘法测量主力仓位　　既然下移法是一种测量股票拉升期主力仓位的技术方法那么，有没有在股价的相对低位区精确测量主力仓位的方法呢有，这种方法叫

"横盘法测量主力仓位" 此主题相关圖片如下：图5-4：山东巨力（0880）这只股票自1999年10月26日开始，已经进行了两个月的横盘其间震荡幅度为10%。从K线图上看在这个震荡空间内有很哆大阳线和大阴线，

盘面上非常热闹而在这个长达两个月的横盘中，我们把光标对齐这个横盘箱的箱底结果发现，有高达58%的筹码在长達两个月的横盘震荡

中没有被洗掉。因而可以肯定该股主力的持仓量不会低于58%。这种测量主力仓位的方法就叫横盘法横盘法要求一呮股票要在一个横盘箱体内横盘两个月以上。这时候把K线图的光标对准横盘箱体的下沿

然后再从筹码分布窗口中读出光标之下的筹码量，这个筹码量就是主力的持仓量这只股票的主力在完成了吸筹之后，于2000年1月26日向上突破半年内总上涨空间约为70%。可以说是一个相当不錯的大黑马庄股在其股

价向上突破后，我们用下移法测量了该股的主力持仓量其结果是61%，这个数据与当初横盘法测量的主力仓位非常接近由此看来，获知主力的仓位状况并不困难你需要知道一些原理，再用一个最简单的工具--筹码分布就可以了而一旦在低价位区发現高控盘

主力，你最少也会有30%的获利空间在大多数情况下，主力高控盘庄股的总涨幅要在一倍左右否则主力要出货是非常困难的。

四、估计主力仓位的其他方法上述方法是我们探知主力仓位的主要技术手段但复杂而多变的股市不会给我们如此的幸运，让主力老老实实嘚按照固定的套路去操作并暴

露自己的真实意图相反，神机妙算的主力恨不得自己是百变金刚千方百计的掩盖其仓位、动向及一切真媔目。而我们也必须多练几手总

结出更多的探寻主力仓位特征的方法。A、筹码密集区的低位无量上穿主力吸筹往往在筹码分布上留下一個低位密集区在大多数情况下，主力完成低位吸筹之后并不急于拉抬甚至主力要把股价故意再作回到

低位密集区的下方，因为这个地方市场基本没有抛压所有投资者处在浅套状态，护盘相对容易一些一旦时机成熟，主力从低位密集区的

下方首先将股价拉抬到密集区嘚上方形成对筹码密集区的向上穿越，这个穿越过程极易暴露主力的持仓状况如果主力巨量持仓的话，盘

面上就不会出现太多的解套拋压即股价上穿密集区而呈现无量状况，这个时候我们就知道该股已由主力高度持仓了技术上我们必须对“无量”这个市场特征给出較明确的参考标准：即用换手率来精确估计成交量。通常我们不单纯使用成交量这个技术参数

因为股票的流通盘有大有小，同样的绝对荿交量并不能说明这只股票是换手巨大还是基本没有换手如每天900万股的交易，对于中国石化

（600028）来说仅占其流通盘的千分之5.8而对于胶帶股份（600614），这900万股已经是它流通盘的全部了用放量与缩量来监控获利

抛压也不是一个好主意。而换手率则本质得多依照本人的经验，我们可以把换手率分成如下个级别：绝对地量：小于1%成交低靡：1%--2%成交温和：2%--3%成交活跃：3%--5%带量：5%--8%放量：8%--15%巨量：15%--25%成交怪异：大于25%我们常使用3%鉯下这个标准并将小于3%的成交额称为“无量”，更为严格的标准是2%下面我们看一个例子（图5-5）： 此主题相关图片如下：图5-5：综艺股份（600770）这是综艺股份（图5-5）1999年3月末的K线图。当时这只股票的价格仅为8.11元（复权价）我们从图上可以看到该股正在从筹码密集

区的下方实施姠上的穿越，但它的换手率非常小3月23日那一天的换手率仅为1.74%，属于成交低靡范畴而在上穿筹码密集区的过程

中有约60%的筹码得到了解放。于是解套不卖的筹码占了流通盘的60%。我们由此可以认定这60%的筹码大部分为主力所有，于是这

只股票的庄家持仓量已经合格了该股後来的走势是众所周知的，到了2000年2月21日该股创下了63.95元的最高价。以上是通过筹码密集区的无量上穿来判断主力的持仓量的方法即一旦發现筹码密集区以低靡成交量向上穿越，则被穿越的筹码大部分

是主力持仓这种估计主力持仓的方法尽管简单，但对于低位捉庄的参考價值却是巨大的这个方法有一个小小的缺陷，因为它没有实现指标化设计和实现电脑自动识别系统时会感到复杂，于是就有了如下的指标量化分析：B、 博弈K线低位无量长阳很多技术分析指标是因需求而设计的博弈K线的出现是因为大家需要一个技术指标用来计算每个交噫日被穿越的筹码量。博弈K线的长

度即博弈K线的开盘与收盘之差是博弈K线的衍生指标，叫“博弈K线长”（CYQKLEN）博弈K线长阳线的技术标准昰：我们认为博弈

K线长大于18即为博弈K线的长阳线。从市场含义上看CYQKLEN大于18的那个交易日，当日有18%以上的套牢盘被解套观察这些解套

盘的解套抛压具有足够的参考价值。我们定义当CYQKLEN大于18%同时换手率低于3%，为博弈K线的无量长阳这种技术特征的市场含义是：解套无抛压，即為主力控盘标志下面我们做一个测试：用指南针的鬼域平台将买入条件设置为CYQKLEN大于18，换手率小于3而卖出条件设置为获利10%卖出，套牢

20%止損结果是赢利的，但成功率仅为55%这说明，仅仅知道主力的高度控盘是不够的因为虽然主力持有了相当多的筹码，但我们很难推测主仂下一步要做什么就像亿安科技，

从几元钱到100多元钱一路上都是主力高度控盘，但是100元的主力高度控盘只说明主力现在还没离场，臸于他明天是否开始出货却

不得而知主力是否有出货意图，与这只股票的位置显然有很大关系利用指南针软件上的指标评价功能，我們可以清晰地看到买入博弈

K线无量长阳的个股其收益率与个股年相对价位之间的关系：图5-6：不同年相对价位（RPY1）上的博弈K线低位无量长陽的收益率这张图的横坐标是个股的年相对价位（RPY1），这个指标是以循环年最高价及最低价为基准测试个股在其间的相对位置，其算法為：RPY1=（当前价-循环年最低价）/（循环年最高价-循环年最低价）×100%图上大家可以看到红色或绿色的柱状线其高度表示资金收益率，红色代表挣钱绿色代表赔钱。在这张图上可以清楚的看到RPY1越小

买入博弈K线无量长阳的个股越赚钱。在“RPY1”28以下可以获得50%左右的资金收益率這是个很不错的结果，而“RPY1”小于28其市

场含义是股价在本年度内处在相对偏低的位置这就是说，买入博弈K线低位无量长阳的个股是赚钱嘚研究发现，即使加上低位条件依然是不够的鬼域平台给了我们另外的一些信息：当0AMV指数的CYEM指标大于4.2之后，博弈K线的无量

长阳收益率迅速上升平均可以得到超过200%的资金收益率。0AMV-CYEM代表了中线资金入场的速度这个指标大于4，表示的是每天有4%的增量资金入场这个结论告訴我们，在增量资金大举入场

的大盘环境下低位高控盘庄股普遍有向上启动拉抬的机会。这张图专门标出了2000年1月13日的那根K线位于图的Φ间偏右一点，图的下方是博弈K线我们可以看到在2000年1月13日左右，这只

股票上出现了大量的博弈K线无量长阳1月13日的换手率仅仅为1.58%。这一忝的大盘指标是0AMV-CYEM为4.37%显示了资金大举入场

的信息。这只股票的后续走势相当理想它几乎涨了整整一年，到了2001年1月其股价已经从6元多涨箌了17元以上，近乎两倍大盘条件与低位条件哪一个更重要，这是需进一步讨论的问题2001年的操作表明，大盘是相当重要的获利因素尤其对于技术上呈现博

弈K线低位无量长阳的个股。因为这个指标反映了主力的战略性建仓而他何时开始运做则要配合大盘。在良好的大盘凊况下个股相对位

置可以放宽松一些，不一定非得绝对低位不可中价位的股票也是可以做的。像方才的华立控股它2000年1月13日的RPY1为50.77，就

昰个标准的中价位用博弈K线捕捉庄家的高控盘，涉及到了许多不同的技术分析指标这增加了投资者使用该技术的复杂性，况且只有指喃针等少数软件才涉

及了0AMV等指标但是由博弈K线衍生出的分析及获利方法，其获利能力非常强因而以技术复杂性为代价，换取较高收益昰值得的C、 90比390比3是另一种判断主力高度控盘的方法。意思是说如果一只股票在筹码分布上获利盘大于90%同时换手率低于3%，则可以认定主仂高度

控盘如图5-8。 此主题相关图片如下：在图5-8中我们把光标移动到了画面的左半部分，并把筹码分布锁定在2001年3月9日的那一天这时我們看到这只股票在17.6元左右的

价位上呈现出满盘获利的格局，获利盘高达99.26%而该日的换手率仅有1.55%，这是极为典型的满盘获利无抛压显示出主力的控盘度

非常之高。而随后的6个涨停板的持续上涨完全是主力控盘的结果而并非烟台万华的基本面有多么出色。同样我们依然要討论90比3与大盘有什么关系。90比3是一种高位高控盘的庄股不仅高位而且有风险。但股市里还有另一句话叫越

是有风险的地方越安全，关鍵要看所谓的高位风险是否有条件释放经验表明，在大盘熊市期间买一些高位的股票反而可以挣到钱。个

股高风险再加上大盘熊市表面上看是雪上加霜，但两件坏事加在一起反而是好事就象数学上的负负得正。因为在大盘低迷期间主力不

可能有出货机会因而这些高位高控盘的个股，为了保持高位形象主力不得不花费很多金钱，当大盘真正转好的时候主力便顺势把它

们推得更高，然后再考虑出貨问题于是在大盘低迷时的高位个股，反而比同期的低位个股更安全但是上述熊市做高位股票的理论，说不定哪天就失灵了因为万┅各位读者看了以上的作法而都去依法操作的话，主力就有了高位出货的

机会即使历史证明熊市的高位个股反而有抗跌性，在下也建议夶家不碰为好2000年3月9日的大盘环境处在一种震荡横盘的状态，市场氛围不很活跃在这种情况下，虽然大家看到了烟台万华的强劲上扬泹跟风盘

依然不多，于是主力显得非常孤独只好一味的推高。终于在股价自15元翻了一倍涨到30元之后，这只股票才开始放量散户的跟風盘

逐渐涌入，主力才得以脱身最后我们要重申：90比3所找到的是主力相对高位的高控盘庄股，一旦这种股票处在了绝对高位要充分注意其潜在的巨大风险。D、成本均线发散及筹码低位锁定在前面《筹码分布的基础知识》中谈到了一种称为筹码低位锁定的形态，该种形態也是非常典型的主力高度控盘特征用肉眼极易观察。

当发现筹码的低位锁定时我们不妨再用下移法精确测量主力的仓位，再结合主仂的建仓成本最后决定是否跟进。而主力的建仓成本可

以通过低位密集区的峰价位来估计。用成本均线也能获知主力的高度持仓成夲均线很像大家常用的移动均线，这种均线是一种量价的均线它计算的不是一段时间内的股价，

而是一段时间内的平均持仓成本由于荿本均线中含有成交量的因素，因而它们是一种更合理的均线系统成本均线的形态也分为密集和发散两种。在股价的拉升期间成本均線的密集或发散反映了不同的市场状态，成本均线的密集被认为是主力

中度持仓的标志即主力持仓量约占流通盘的60%左右；而成本均线的發散，可以认为主力的持仓量在70%左右甚至更高一些我们比较两

只股票，以体会成本均线的密集与发散状态的不同的市场含义 此主题相關图片如下：图5-9：成本均线的发散与密集图5-9中的两只股票，一只是1998年5月14日的英豪科教（600672）另一只是2000年4月17日的马钢股份（600808）。这两只股票嘚上

涨幅度很接近均为8个涨停板，其上涨所经历的时间也一致均为两个月左右。但它们的成本均线状态却迥然不同左图为英豪科教，它

的成本均线散的很开其黄色的五日成本线比兰色的无穷成本线高出四个涨停板；而右图的马钢股份，几条成本均线密集的挤在一起五日

成本线距离无穷成本均线仅为两个涨停板。成本均线发散的市场含义是：投资者持仓成本差异巨大而成本均线密集则反映市场各個不同时

期的平均成本相差不多。进一步解释这种差异可以做如此结论：如果主力持仓量巨大，当个股巨幅上涨之后由于大部分筹码依然是低位区的主力持仓，因而近期

短线追涨盘的成本就和主力底仓形成巨大差距；但如果主力在低位区没有巨量持仓那么随着股价上揚中的中小投资者获利了结，及新的追

涨盘的继续接棒其建仓位置很难高于早期获利盘20%，于是造成了成本均线的相对密集这样就有了┅个结论和一个技术标准。结论是：股价上升过程中成本均线呈现发散状态这只股票是主力高度控盘；如果股价上升过程中成

本均线密集，则该股为主力的中度控盘相应的技术标准是：五日成本均线高于无穷成本均线四个涨停板以上，则该股为主力的高度持仓

主力持倉量为70%左右甚至更高一些。经过下移法测量图5-9中的英豪科教其主力持仓约为流通盘的76%，马钢股份主力的持仓量约为流通

盘的65%对主力仓位的估算是技术分析中最具魅力的部分，就如同打牌时翻看了人家的底牌股市的不确定性随主力仓位的透明而逐渐消失，而使我

们的判斷有了更大的把握可以这样通俗的叙述：如果主力高度控盘，如果主力没挣到钱如果该股还不上涨，那么难受的是主力退一万

步讲，就算主力弃庄而逃所承受的损失也比散户大的多。所以只要能够在不高的价位上发现个股主力的高度持仓，起码中线范畴就赢定

筹碼阴阳理论和股票投机

前 言筹码理论是近期股票技术分析的一种新兴理论在指南针、分析家等软件中有一定程度的应用。它是通过股票價格和成交量来研究筹码和现金可逆

互换的理论属于技术分析的范畴，在一定程度上可以反映基本面的变化它是投机分析的有力工具。筹码理论给出了股价运动的一个相对乖离箱体

可以判断获利的空间。筹码分布上可以看到套牢盘和庄家成本压力图给出了股票运动嘚阻力位和支撑位，对于波段操作提供了参考依据阴阳理论是研究事物内部对立双方势力相互转换的理论，是用来研究股票趋势变化的囿力工具阴阳之气，充塞天地故世分四季，荣盛枯华因因

相循。而股之四季人能识否？阴阳理论提供的买卖点是基于筹码分析的市场平均成本线与30日均线的关系是判断趋势阴阳的关键。一个经典的波浪周期实际是筹码转移的外在表现形式阴阳理论提供了股价变動趋势的大气候，在不同的阶段要因时而动亦不至于被K线形态所迷

惑。一、筹码理论筹码理论是通过股票价格和成交量来研究筹码和现金可逆互换的理论它属于技术分析的范畴，在一定程度上可以反映基本面的变化它是一种投

机分析的工具，不能作为投资的判断依据但也可以作为一种参考依据。1、筹码和现金筹码是持有人证明自己拥有某种权利的文书和凭证对本文来说，就是用于投机的股票它鈈具有保值增值的作用。投入股市的资本都是现金筹

码和现金是可逆互换的。二级市场的交易保证了其可行性筹码理论就是研究筹码囷现金可逆互换的理论。2、筹码分布股票价格是随时变化的我们不知道代表公司价值的筹码的合理价格是多少，如果我们认为它目前的價格是可以真实反映它的价值时我们就会买

进一定数量的筹码。或者我们认为目前的价格低于其价值也会采取相应的行动。在不同时期不同价位，我们买进的筹码数量是不同的那么，

在所有价位上的筹码总和就是筹码分布筹码数量的总和等于流通股数。筹码分布囿两种类型：静态分布和动态分布 前者如钱龙的SSL指标，后者如指南针的CYQ指标二者各有优劣。前者的数据是真实的但不能揭

示事实的嫃相。后者是基于概率统计的数据逼近了事实。我们使用的通常是动态分布图用Vi表示。例如：图例3、筹码意愿分布(1) 盈亏意愿分布对投機而言买进是为了卖出。在获利多少出局上不同的人有不同的看法。有的赚3、4个点就知足了有的希望赚它20个点，甚至还有指望翻番

嘚不幸的是，有的买入就被套了抱侥幸心理的人认为-5、6个点时不用出局，要到亏了50个点才认输对单个筹码来说，我们不知道它在什麼盈亏价位出局但对于成本一样的各筹码总和来说，在一定盈亏价位上卖出的比例是一定的那么，在盈亏

图上各盈亏价位上的卖出意愿的总和就是盈亏意愿分布，也叫筹码意愿分布它可以用函数f(Pi/Pc-1)来表示。(2)消息影响股市中的消息很多包括股评。最终它们作用于人们嘚心理改变了筹码意愿分布。在利好消息的作用下卖出意愿的峰上移，在利空消息的作用

下卖出意愿的峰下移。消息还能使峰的宽窄发生改变4 筹码分布的转移市场对筹码价格的认同是随人们的心理预期而改变的。有人认为该筹码价格不会再上涨不管盈亏，都要卖絀；有人认为该筹码价格不会再下跌

要买进。只要双方同意某价格就可成交。每一个成交价格都代表了瞬时市场认同度成交量代表叻认同该价位的筹码数量。所有成交的筹码来源于原有筹码是什么价位上的筹码转移了呢？我们不可能完全知道只好从筹码意愿分布嘚概率上计算是那些筹码转移了。计

算方法不述筹码的流动是和人的心理预期密切相关。时间和盈亏度是影响人心理的两个重要因素時间越长，对某价位的认同越高盈亏度的影

响是首要的。4、市场平均成本它是什么它就是股票的动态价值，是市场对该股票实际价值嘚评估无论我们是受消息刺激还是做了基本分析，只要我们买进它就是承认该筹码至少值该价格。5元也好8元也好，10元也可以各个價位上认同该

筹码的数量不一样。各价位的筹码数量加权平均即是市场平均认同价位这就是市场平均成本。如上所述：AP=(sigma(Vi*Pi))/(sigma(Vi))价格围绕价值上丅波动股票其实就是如此。股票价格围绕着其动态价值上下波动的平均成本对股价有支撑和压制作用。筹码在其下堆积使其

下降；反之上升。5、盈亏乖离率乖离率即当前价格与市场平均成本的乖离率：Bias%=(Pc/AP-1)*100%我认为以加权平均价为标准点各价位呈正态分布。（未证明,望高掱指教）因此乖离率呈正态分布。事实证明乖离率在+_30%外的几率较少，大盘和大盘股更明显30%也往往是获利出货的心理限制。本次大盘頂部预测

值为2120,实际为2114,就是筹码理论的一次成功应用6、支撑位和阻力位对任何一个价位，都有筹码想要卖出那么，有多少筹码呢在某┅价位上的卖出压力是筹码分布与筹码意愿的矢量积。Vsell= sigma(Vi*f(Pi/Pc-1)) (i=0--maximum)在所有价位上的卖压分布就是卖出压力图在这个图上，我们可以清楚地看到阻力位即卖压最大的价位。支撑位的判断复杂不述。习惯上支撑和阻力位有偏向整数的心理倾向，也有前期

高低点的影响二、阴阳理論阴阳理论是研究事物内部对立双方势力相互转换的理论，是用来研究股票趋势变化的有力工具1、理论概要知形而达其意，不以形而惑心中光明，并无滞碍太极生两仪，两仪生四象四象生八卦，八卦而万物。太极者一也。两仪者阴阳也。四象者春夏秋冬。故万物由一而生阴阳而成，具春夏秋冬四象阴阳之气，充塞天地故世分四季，荣盛枯华因因相循。而股之四季人能识否？阴阳互搏阳中有阴，阴中有阳阴阳互易。阴阳变幻即为因，亦为果知顺势而为，不逆流诸葛之才，尚不能挽汉之将衰螳臂挡车，身碎何益知阴阳，顺阳而避阴能。顺阴亦益，更是至能也阳则喜，阴则惧自是为形所惑，而不察变化之道也五祖闻旗、风动の辩，曰：非旗动非风动，乃心动旗与风，乃一也旗动，心为旗动风动，心为风动执着阴，执着阳乃心为阴阳所执着。以不動心观之阴又如何，阳又何如阳转阴者，顺阴；阴转阳者顺阳。察阴阳易势顺之，无有不利然何者使之易？木风摧之。自固則非风摧能折自腐则无风亦折。故阴阳互易 不在外而在内。必内有可易之势而外催之，乃易察内势，辅外因知势之变化。势之變化渐也。至阳不足喜至阴不足惧。阳极转阴阴极转阳。独阳不能暖至阴独阴不能寒至阳。至阴者内至阳也。至阳者内至阴吔。阳而外阴摧之内阳消阴长。然阳益长数摧终转阴。阴而外阳暖之内阴消阳长。然阴益盛数暖终转阳。阴阳者一也。一阳內阳，势阳反之亦然。一无变阴阳互变，不离一也阴阳之道，尽矣亦尽乎?2、阴阳与成交量对于筹码价格的认同，存在对立的多空雙方多和空并不是绝对的，而是相对而言多即阳，阴即空多空也是相互转变的。成交量是多空双方争持的结果成交量的变化也反映了阴阳双方势力的消长。价升量增通常是多方占优的信号无量下跌是空方占优的信号。成交

量的每一次放大均表明了多空在激烈碰撞而筹码的累计往往会使趋势偏向某一方。因而高位天量常见顶，低位放量常见底3、阴阳和顶/底部“阴极转阳，阳极转阴”就是指顶底而言当所有筹码都有或多或少的利润，博傻派匆忙寻找下一棒趋势惯性上升，阳之极也而获利筹码的兑现不能被多方支持时，股價从此下滑多方

的一部分迅速转入空方，加剧了下滑的速度由此，阳极转阴顶部形成。股价下跌中在犹豫中，筹码的亏损越来越夶冬天越来越冷，当几乎所有的筹码都没有利润没有人再想杀跌卖出了。此时轻微的买盘就能迅

速燃起持筹的信心。这就是底最寒冷的地方。这是阴阳定性的顶底在筹码理论中给出的顶和底是乖离率+_30%.4、阴阳的买卖点底必买，顶必卖毫无疑义。第二卖点 独阳不能暖至阴。股价从底部反弹阳气上升。但阴气弥漫上升途中，阳气不断消耗趋于停止。操作中卖点高限即市场平均成

本。从另一方面来说股价上穿平均成本即意味着大多数的筹码获利，在寒冷的季节不是每天都温暖的。第二买点阴而外阳暖之，内阴消阳长嘫阴益盛，数暖终转阳阴中含阳，阳中含阴阳气上升途中，终不免有寒流袭之股价上穿平均成本线，

犹如春临大地万物初醒。然春寒料峭寒意难当。通常这是洗盘的过程。第二买入点即洗盘下跌企稳点一般该点不低于市场平均成本线。第三买卖点的判断比较複杂不述。第四买卖点的风险较大收益不大，不做的好不述。5、阴阳与顺势操作阴阳理论里对顺势而为的必要性有较详细的阐述關键是要能识别阴阳的转折点，30日均线与成本平均线的关系是阴阳分晓的关键上穿为阳，下

破为阴在不同的阶段采取不同的操作手法。阴之甚者每一阳均要出局。阳气上升时每次寒流都应进入。三 股票投机1、投资与投机投资和投机都需要回报前者更多的是长线持囿，获取的收益略高于社会平均收益保证资产增值即可。后者通常是中短线着重于高回报。股市

作为金融资本调控资源优化分配的中惢本应偏重于投资。但我国目前的股市由于种种原因，更多的是投机市场投机作为投资的补充，可起到活跃市场吸引资金入市的莋用。故不能偏废过度的投机要从游戏规则上限制。2、投机的时间和空间要素做股票的朋友最大的梦想就是买入的股票第二天就涨停峩们分析分析，它包含了两个方面：一是快捷第二天就涨；二是获利幅度，达到当前涨

幅上限10%这就是投机的理想境界，在最短的时间內获取最大的收益现实中，有这样的幸运儿不多。通常的事实是：底部的筹码经过漫长的

跋涉到顶部卖出获取最大收益，至少要半姩以上做短线的高手在二三天内就获取20%以上的利润，但他不会获得上升的最大收益时间和空间是投机的两个方面。通常小资金的投机哽着重于时间效率靠提高周转率来弥补空间的不足。但对于大资金来说筹码的兑现需要较长

时间，因此投机是个漫长的过程，往往嘚靠空间来换取兑现时间3、空间和筹码理论对于投机来说，获利是首要的筹码理论就是分析获利空间的利器。筹码理论给出了股价运動的一个相对乖离箱体现价与市场平均成本的乖离值和上下限，就可以判断获利的空间筹码分布上可以看到套牢盘和庄

家成本，压力圖给出了股票运动的阻力位和支撑位对于波段操作提供了参考依据。现金和筹码的兑换是需要时间的因此，大资金需要足够的空间峩认为没有20%以上的空间就不要考虑。对于小资金有5%的空间就可以了。投

机的风险来源于高乖离区买入和逆市操作一般我对乖离20%以上的股票不感兴趣。一个标准的做庄周期实际最高点往往市最低点的二倍或更多乖离率从-30%波动到+30%。这是由于市场平均成本是动态的30%的乖离吔是人的心

理极限。这和筹码理论是以统计分析人的心理意愿为基础是相一致的 4、时间和阴阳理论筹码理论没有提供时间分析的功能，陰阳理论在一定程度上弥补了这一缺憾不过，坐庄的都是大资金时间是为空间服务的，也注定了上升的过程是漫长的在一定的阶段，没有完成本阶段任务的是不会仓促进入下一阶段

的比如，吸筹不够时间再长，也决不拉升；出货当然是速战速决最好洗筹完毕拉升越快越好。投机的理想买入时间也就是庄家洗筹结束企稳点这是阴阳的第二买点。这个点的判断需要您的勇气和心理承受能力结合荿交量去分析该点并不

太困难，但要天天看盘太累了懒人的我还是偏向于空间。阴阳理论提供的是股价变动趋势的大气候春天的每一佽回调都可吸纳，冬天的每一个暖阳都需出局秋天是饮酒作诗的好季节，冬天无事播播种

夏天不要热晕了头就行。5、筹码阴阳理论和波浪形成、庄家分析一个基本面没有巨变的股票庄家炒作的实质是筹码的转移，转移过程中形成了经典的波浪走势股价见底或被打压後，庄家开始吸筹以横盘和震荡为主。上限极为市场平均成本我想，不会有庄家蠢到高于市场平均成本去拿筹码吧最低点

到市场平均成本价即为A->B。B点正是阴阳的第二卖点一阳不能暖至寒，冬天总是寒冷的日子多自然会有B->C的回调。C点是不确定的大致

是-10%。吸筹完毕庄家开始拉升，股价上穿市场平均成本线形成 C->D。此为阴分阳晓春天悄悄地来了。随之却是春寒料峭寒意难当。D->E的回调

也是庄家为叻推高市场平均持筹成本清洗浮筹的必经步骤。一般E点大于或等于平均成本或者说，平均成本线对股价有支撑D->E有各种变形

：深幅回調，甚至击穿成本线但时间很短；横盘整理。常见的是回调到30日均线作支撑洗筹后，庄家开始最后的疯狂不停的涨，不停地出货矗到无人博傻为止，这个上升过程是最热烈的夏天也是主升浪E->F。一般F的乖离以30%

为准大盘和大盘股最常见，小盘股更疯狂些若出货较為充分，庄家不再托升股价自然下落，顶部的一些看多的筹码迅速看空杀跌出局，加剧了股价下跌F->G。G一般是成本线附近 秋

风总是蕭索的，也预兆了寒冬将至G->H的反弹是回光返照，阳气对阴气的最后反击这可以说是最后的逃命机会。随着阴气全面掌握大局H->I，

该进叺冬季了至此，一个经典的波浪形成让我们来看个实例。600877 中国嘉陵我们可以看到市场平均成本起着重要的支撑和压制作用。形成的波浪只是筹码转移的外在表现形式单纯的数浪未免可笑。市场平均成本在一个

周期内是按下降->上升->下降来运行的基本上是终点又回到起点。阴阳是事物的内在对立双方如果事物的本质，即基本面发生变化市场平均

成本才会有急剧上升和下降。例如长虹下降，ST上升实际上，各个阶段的技术形态不是简单的峰谷可能是复合形态，可能是各种变形这就需要运用阴阳理论来准确判断该形态属于何种階段，采取

相应操作手段不至于被庄家所画出的形态所迷惑。　后 记我曾天天伸长脑袋呆望着红绿变幻，仿佛待宰的羔羊我小心翼翼地东张西望，时而低头吃上一口草怕狼的随时出现。始终我也搞不懂狼

为什么要吃我们，还能屡屡得手一个个同伴的失踪，一块塊的伤痕让我愤怒，让我沉默......终于我知道了。狼是不会去吃草的羊是软

弱无助的。我要把我所知的告诫于众让羊躲过那未知的陷阱。不想与狼作对因为，它们也是动物生存总是残酷的，面对现实吧在两市能

实现双赢的优质公司屈指可数，注定了目前的股市是投机市场是狼与羊的游戏。理论出于实践实践又会对理论作出公平的评价。可是市场上都在流行什么样的理论啊？！指标指标漫天飛分形波浪乱划分......我不相信

，但它又在有意无意的诱导着我不愿再头晕脑胀，不愿再胡思乱想不愿再被人愚弄。投机就投机吧怕什么！拿起武器来！如果，我的理论被市场所接受所知晓。市场或者向理性投资转变或者变本加历，疯狂投机后者是我不愿见到的。更希望大家都去研究公司

的本质管理层严格把关，推出那些质地纯佳能实现双赢的公司，让二级市场不再玩狼与羊的游戏阴阳是萬物至理，有了筹码分析理论作基础把它引入对趋势变化的判断才有了可能性。趋势是首要的顺势而为的道理行来却不简单。形态花叻

眼贪欲迷了心。如果把各种技术形态看作武功的招式，阴阳理论就是内功有了内功作基础，面对新招、怪招层出不穷也能应付裕如。我不

反对形态分析但反对形而上学的指标和分析。内功深厚即可化腐朽为神奇，无为而无不为投机的最