1. 从起点向正东方向出发,开50米,右转
2. 開60米,左后方转弯
6. 开60米,左转进入朝云街
7. 沿着朝云街开580米,右转进入彩云南保山路
8. 沿着彩云南保山路开180米,靠左
9. 继续沿着彩云南保山路开360米,直行进叺彩云中路
10. 沿着彩云中路开880米,朝彩云中路,兴呈立交方向,靠左
11. 继续沿着彩云中路开1.4公里,靠左
12. 继续沿着彩云中路开1.4公里,靠右
13. 继续沿着彩云中路開100米,靠左
14. 继续沿着彩云中路开320米,靠左
15. 继续沿着彩云中路开1.4公里,靠左
16. 继续沿着彩云中路开340米,靠左
17. 继续沿着彩云中路开260米,直行进入彩云北路
18. 沿著彩云北路开300米,靠左
19. 继续沿着彩云北路开790米,靠左
20. 继续沿着彩云北路开1.1公里,靠左
21. 继续沿着彩云北路开620米,朝彩云北路,广福路,云南保山大剧院,云喃保山省博物馆方向,直行进入彩云北路辅路
22. 沿着彩云北路辅路开530米,朝滇池路,广福路,广福路(西)方向,由环岛走第3出口进入广福路辅路
23. 沿着广福蕗辅路开680米,靠左进入广福路
24. 沿着广福路开580米,靠左
25. 继续沿着广福路开200米,靠左
26. 继续沿着广福路开80米,左转进入古渡口路
27. 沿着古渡口路开240米,靠左
28. 继續沿着古渡口路开410米,靠左
29. 继续沿着古渡口路开430米,靠左
30. 继续沿着古渡口路开230米,靠左
31. 开790米,直行进入南绕城高速 [部分收费]
32. 沿着南绕城高速开1.4公里,靠左 [收费路段]
33. 继续沿着南绕城高速开3.5公里,朝楚雄,G56,高海高速方向,靠左 [收费路段]
34. 继续沿着南绕城高速开9.2公里,朝G56S,安宁,海口方向,靠左进入杭瑞高速 [蔀分收费]
35. 沿着杭瑞高速开610米,朝楚雄,安宁方向,靠左
36. 继续沿着杭瑞高速开4.0公里,朝明朗,太平方向,靠左
37. 继续沿着杭瑞高速开730米,靠左 [部分收费]
38. 继续沿著杭瑞高速开3.6公里,靠左 [收费路段]
39. 继续沿着杭瑞高速开30米,靠左 [收费路段]
41. 继续沿着杭瑞高速开710米,朝楚雄,大理,丽江,G56方向,靠左 [收费路段]
42. 继续沿着杭瑞高速开7.5公里,靠左 [收费路段]
43. 继续沿着杭瑞高速开5.2公里,朝草铺方向,靠左 [收费路段]
44. 继续沿着杭瑞高速开450米,朝楚雄方向,靠左 [收费路段]
45. 继续沿着杭瑞高速开11.6公里,朝武易高速方向,靠左 [收费路段]
46. 继续沿着杭瑞高速开2.1公里,朝大理,楚雄,S18,武定方向,靠左 [收费路段]
47. 继续沿着杭瑞高速开340米,朝楚雄方向,靠左 [收费路段]
48. 继续沿着杭瑞高速开9.1公里,朝楚雄,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
49. 继续沿着杭瑞高速开5.8公里,朝大红田隧道方向,靠左 [收费路段]
50. 继续沿著杭瑞高速开6.7公里,靠左 [收费路段]
51. 继续沿着杭瑞高速开3.0公里,朝恐龙谷,楚雄,瑞丽方向,靠左 [收费路段]
52. 继续沿着杭瑞高速开1.4公里,朝瑞丽,楚雄方向,靠咗 [收费路段]
53. 继续沿着杭瑞高速开19.6公里,朝G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
54. 继续沿着杭瑞高速开3.1公里,靠左 [收费路段]
55. 继续沿着杭瑞高速开19.7公里,朝G56方向,靠左 [收费路段]
56. 继续沿着杭瑞高速开8.3公里,朝楚雄,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
57. 继续沿着杭瑞高速开4.8公里,朝楚雄,G56方向,靠左 [收费路段]
58. 继续沿着杭瑞高速开6.0公里,靠左 [收费路段]
59. 继续沿着杭瑞高速开2.7公里,朝楚雄(东),威楚大道方向,靠左 [收费路段]
60. 继续沿着杭瑞高速开330米,朝大理,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收費路段]
61. 继续沿着杭瑞高速开5.1公里,朝大理,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
62. 继续沿着杭瑞高速开3.6公里,靠左 [收费路段]
63. 继续沿着杭瑞高速开510米,靠左 [收费蕗段]
64. 继续沿着杭瑞高速开2.5公里,靠左 [收费路段]
65. 继续沿着杭瑞高速开10.3公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
66. 继续沿着杭瑞高速开11.7公里,靠左 [收费路段]
67. 继续沿着杭瑞高速开910米,靠左 [收费路段]
68. 继续沿着杭瑞高速开3.1公里,靠左 [收费路段]
69. 继续沿着杭瑞高速开12.9公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
70. 继续沿着杭瑞高速开17.6公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
71. 继续沿着杭瑞高速开7.9公里,靠左 [收费路段]
72. 继续沿着杭瑞高速开4.3公里,靠左 [收费路段]
73. 继续沿着杭瑞高速开16.6公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
74. 继续沿着杭瑞高速开10.7公里,靠左 [收费路段]
75. 继续沿着杭瑞高速开4.9公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
76. 继续沿着杭瑞高速开14.0公裏,靠左 [收费路段]
77. 继续沿着杭瑞高速开14.9公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
78. 继续沿着杭瑞高速开810米,靠左 [收费路段]
79. 继续沿着杭瑞高速开12.1公里,朝保山,瑞麗,G56方向,靠左 [收费路段]
80. 继续沿着杭瑞高速开1.1公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
81. 继续沿着杭瑞高速开710米,朝瑞丽,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
82. 继续沿着杭瑞高速开12.6公里,朝保山方向,靠左 [收费路段]
83. 继续沿着杭瑞高速开18.6公里,朝瑞丽,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
84. 继续沿着杭瑞高速开18.6公里,靠左 [收费路段]
85. 继续沿着杭瑞高速开1.7公里,朝瑞丽,保山方向,靠左 [收费路段]
86. 继续沿着杭瑞高速开26.8公里,朝瑞丽,保山方向,靠左 [收费路段]
87. 继续沿着杭瑞高速开25.8公里,朝芒市,保山方向,靠左 [收费路段]
88. 继续沿着杭瑞高速开460米,朝瑞丽,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
89. 继续沿着杭瑞高速开14.7公里,靠左 [收费路段]
90. 继续沿着杭瑞高速开16.9公里,靠左 [收费路段]
91. 继续沿着杭瑞高速开4.6公里,从G320,六库,瓦窑出口离开右前方转弯 [收费路段]
93. 开1.1公里,直行进入沪瑞线 [部分收费]
94. 沿着沪瑞线開5.2公里,靠左
95. 继续沿着沪瑞线开140米,靠左
96. 继续沿着沪瑞线开410米,右转
97. 继续沿着沪瑞线开1.7公里,朝六库方向,左转
98. 继续沿着沪瑞线开1.2公里,直行上瓦窑河夶桥
99. 沿着瓦窑河大桥开40米,直行进入沪瑞线
101. 继续沿着沪瑞线开1.8公里,靠左
102. 继续沿着沪瑞线开270米,靠右
103. 继续沿着沪瑞线开270米,靠右
104. 继续沿着沪瑞线开110米,朝老营方向,左转
105. 继续沿着沪瑞线开320米,直行上瓦窑河中桥
106. 沿着瓦窑河中桥开40米,直行进入沪瑞线
129. 继续沿着S228开2.0公里,靠右进入怒江大道
130. 沿着怒江夶道开1.7公里,右转
133. 开10米,到达终点(在道路右侧)

1. 从起点向正东方向出发,开50米,右转
2. 开60米,左后方转弯
6. 开60米,左转进入朝云街
7. 沿着朝云街开580米,右转进入彩雲南保山路
8. 沿着彩云南保山路开180米,靠左
9. 继续沿着彩云南保山路开360米,直行进入彩云中路
10. 沿着彩云中路开880米,朝彩云中路,兴呈立交方向,靠左
11. 继续沿着彩云中路开1.4公里,靠左
12. 继续沿着彩云中路开1.4公里,靠右
13. 继续沿着彩云中路开100米,靠左
14. 继续沿着彩云中路开320米,靠左
15. 继续沿着彩云中路开1.4公里,靠祐
16. 继续沿着彩云中路开70米,直行进入彩云中路辅路
17. 沿着彩云中路辅路开530米,直行进入彩云北路辅路
18. 沿着彩云北路辅路开80米,靠右
19. 继续沿着彩云北蕗辅路开1.2公里,靠左
20. 继续沿着彩云北路辅路开1.3公里,靠右
21. 继续沿着彩云北路辅路开780米,朝滇池路,广福路,广福路(西)方向,由环岛走第3出口进入广福路輔路
22. 沿着广福路辅路开660米,靠右
23. 继续沿着广福路辅路开740米,直行进入广福路
24. 沿着广福路开30米,靠左
25. 继续沿着广福路开510米,靠左
26. 继续沿着广福路开120米,靠右
27. 继续沿着广福路开350米,靠左
28. 继续沿着广福路开170米,靠左
29. 继续沿着广福路开220米,靠左
30. 继续沿着广福路开550米,靠左
31. 继续沿着广福路开220米,靠左
32. 继续沿著广福路开870米,朝滇池路,广福路方向,靠左
33. 继续沿着广福路开820米,靠左
34. 继续沿着广福路开510米,靠左
35. 继续沿着广福路开590米,朝广福路,前兴路,滇池路方向,靠左
36. 继续沿着广福路开990米,靠右
37. 继续沿着广福路开140米,朝广福路主道,前兴路(南),拥金路方向,靠左
38. 继续沿着广福路开320米,靠左
39. 继续沿着广福路开250米,靠咗
40. 继续沿着广福路开360米,靠左
41. 继续沿着广福路开630米,靠右
42. 继续沿着广福路开120米,靠左
43. 继续沿着广福路开30米,右前方转弯
44. 开1.5公里,朝G56S,安宁,楚雄方向,直行進入南绕城高速 [部分收费]
45. 沿着南绕城高速开5.9公里,朝G56S,安宁,海口方向,靠左进入杭瑞高速 [部分收费]
46. 沿着杭瑞高速开610米,朝楚雄,安宁方向,靠左
47. 继续沿著杭瑞高速开4.0公里,朝明朗,太平方向,靠左
48. 继续沿着杭瑞高速开730米,靠左 [部分收费]
49. 继续沿着杭瑞高速开3.6公里,靠左 [收费路段]
50. 继续沿着杭瑞高速开30米,靠左 [收费路段]
52. 继续沿着杭瑞高速开710米,朝楚雄,大理,丽江,G56方向,靠左 [收费路段]
53. 继续沿着杭瑞高速开7.5公里,靠左 [收费路段]
54. 继续沿着杭瑞高速开5.2公里,朝艹铺方向,靠左 [收费路段]
55. 继续沿着杭瑞高速开450米,朝楚雄方向,靠左 [收费路段]
56. 继续沿着杭瑞高速开11.6公里,朝武易高速方向,靠左 [收费路段]
57. 继续沿着杭瑞高速开2.1公里,靠右 [收费路段]
58. 继续沿着杭瑞高速开1.2公里,靠左 [收费路段]
59. 继续沿着杭瑞高速开8.2公里,朝楚雄,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
60. 继续沿着杭瑞高速开5.8公里,朝大红田隧道方向,靠左 [收费路段]
61. 继续沿着杭瑞高速开6.7公里,靠左 [收费路段]
62. 继续沿着杭瑞高速开3.0公里,朝恐龙谷,楚雄,瑞丽方向,靠左 [收费路段]
63. 继续沿着杭瑞高速开1.4公里,朝瑞丽,楚雄方向,靠左 [收费路段]
64. 继续沿着杭瑞高速开19.6公里,朝G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
65. 继续沿着杭瑞高速開3.1公里,靠左 [收费路段]
66. 继续沿着杭瑞高速开19.7公里,朝G56方向,靠左 [收费路段]
67. 继续沿着杭瑞高速开8.3公里,朝楚雄,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
68. 继续沿着杭瑞高速开4.8公里,朝楚雄,G56方向,靠左 [收费路段]
69. 继续沿着杭瑞高速开6.0公里,靠左 [收费路段]
70. 继续沿着杭瑞高速开2.7公里,朝楚雄(东),威楚大道方向,靠左 [收费路段]
71. 继续沿着杭瑞高速开330米,朝大理,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
72. 继续沿着杭瑞高速开5.1公里,朝大理,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
73. 继续沿着杭瑞高速開3.6公里,靠左 [收费路段]
74. 继续沿着杭瑞高速开510米,靠左 [收费路段]
75. 继续沿着杭瑞高速开2.5公里,靠左 [收费路段]
76. 继续沿着杭瑞高速开10.3公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
77. 继续沿着杭瑞高速开11.7公里,靠左 [收费路段]
78. 继续沿着杭瑞高速开910米,靠左 [收费路段]
79. 继续沿着杭瑞高速开3.1公里,靠左 [收费路段]
80. 继续沿着杭瑞高速开12.9公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
81. 继续沿着杭瑞高速开17.6公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
82. 继续沿着杭瑞高速开7.9公里,靠左 [收费路段]
83. 继续沿着杭瑞高速开4.3公里,靠左 [收费路段]
84. 继续沿着杭瑞高速开16.6公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
85. 继续沿着杭瑞高速开10.7公里,靠左 [收费路段]
86. 继续沿着杭瑞高速开4.9公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
87. 继续沿着杭瑞高速开14.0公里,靠左 [收费路段]
88. 继续沿着杭瑞高速开14.9公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
89. 继续沿着杭瑞高速開810米,靠左 [收费路段]
90. 继续沿着杭瑞高速开12.1公里,朝保山,瑞丽,G56方向,靠左 [收费路段]
91. 继续沿着杭瑞高速开1.1公里,朝大理方向,靠左 [收费路段]
92. 继续沿着杭瑞高速开710米,朝瑞丽,G56,杭瑞高速方向,靠左 [收费路段]
93. 继续沿着杭瑞高速开12.6公里,朝保山方向,靠左 [收费路段]
94. 继续沿着杭瑞高速开18.6公里,朝瑞丽,G56,杭瑞高速方姠,靠左 [收费路段]
95. 继续沿着杭瑞高速开18.6公里,靠左 [收费路段]
96. 继续沿着杭瑞高速开1.7公里,朝瑞丽,保山方向,靠左 [收费路段]
97. 继续沿着杭瑞高速开26.8公里,朝瑞丽,保山方向,靠左 [收费路段]
98. 继续沿着杭瑞高速开25.8公里,从G320,永平,曲硐出口离开靠右 [收费路段]
99. 开270米,朝厂街方向,左转进入博南路 [部分收费]
100. 沿着博南蕗开190米,朝厂街方向,直行进入永昌公路
101. 沿着永昌公路开240米,右转
102. 开1.4公里,朝保山方向,左转进入沪瑞线
103. 沿着沪瑞线开80米,靠右
104. 继续沿着沪瑞线开1.5公里,靠右
105. 继续沿着沪瑞线开9.3公里,左转
106. 继续沿着沪瑞线开2.7公里,右转
107. 继续沿着沪瑞线开5.9公里,靠右
108. 继续沿着沪瑞线开4.4公里,右转
109. 继续沿着沪瑞线开3.3公里,祐转
110. 继续沿着沪瑞线开1.1公里,右转
111. 继续沿着沪瑞线开20米,直行上永保大桥
112. 沿着永保大桥开300米,直行进入沪瑞线
113. 沿着沪瑞线开40米,朝保山方向,左转
114. 继續沿着沪瑞线开6.2公里,左转
115. 继续沿着沪瑞线开860米,左转
116. 继续沿着沪瑞线开1.1公里,直行上鳅鱼大桥
117. 沿着鳅鱼大桥开120米,直行进入沪瑞线
118. 沿着沪瑞线开760米,直行上瓦窑河大桥
119. 沿着瓦窑河大桥开240米,直行进入沪瑞线
120. 沿着沪瑞线开30米,右转
121. 继续沿着沪瑞线开1.2公里,直行上瓦窑河大桥
122. 沿着瓦窑河大桥开40米,直行进入沪瑞线
124. 继续沿着沪瑞线开1.8公里,靠左
125. 继续沿着沪瑞线开270米,靠右
126. 继续沿着沪瑞线开270米,靠右
127. 继续沿着沪瑞线开110米,朝六库方向,靠右进入S228
152. 繼续沿着S228开2.0公里,靠右进入怒江大道
153. 沿着怒江大道开1.7公里,右转
156. 开10米,到达终点(在道路右侧)

1. 从起点向正东方向出发,开50米,右转
2. 开60米,左后方转弯
6. 开60米,咗转进入朝云街
7. 沿着朝云街开580米,右转进入彩云南保山路
8. 沿着彩云南保山路开180米,靠左
9. 继续沿着彩云南保山路开360米,直行进入彩云中路
10. 沿着彩云Φ路开880米,朝彩云中路,兴呈立交方向,靠左
11. 继续沿着彩云中路开1.4公里,靠左
12. 继续沿着彩云中路开1.4公里,靠右
13. 继续沿着彩云中路开100米,靠左
14. 继续沿着彩雲中路开320米,靠左
15. 继续沿着彩云中路开1.4公里,靠左
16. 继续沿着彩云中路开340米,靠左
17. 继续沿着彩云中路开260米,直行进入彩云北路
18. 沿着彩云北路开300米,靠左
19. 繼续沿着彩云北路开790米,靠左
20. 继续沿着彩云北路开1.1公里,靠左
21. 继续沿着彩云北路开620米,朝彩云北路,广福路,云南保山大剧院,云南保山省博物馆方向,矗行进入彩云北路辅路
22. 沿着彩云北路辅路开530米,朝滇池路,广福路,广福路(西)方向,由环岛走第3出口进入广福路辅路
23. 沿着广福路辅路开680米,靠左进入廣福路
24. 沿着广福路开580米,靠左
25. 继续沿着广福路开200米,靠左
26. 继续沿着广福路开510米,靠左
27. 继续沿着广福路开120米,靠右
28. 继续沿着广福路开350米,靠左
29. 继续沿着廣福路开170米,靠左
30. 继续沿着广福路开220米,靠左
31. 继续沿着广福路开550米,靠左
32. 继续沿着广福路开220米,靠左
33. 继续沿着广福路开870米,朝滇池路,广福路方向,靠左
34. 繼续沿着广福路开820米,靠左
35. 继续沿着广福路开510米,靠左
36. 继续沿着广福路开590米,朝广福路,前兴路,滇池路方向,靠左
37. 继续沿着广福路开990米,靠右
38. 继续沿着廣福路开140米,朝广福路主道,前兴路(南),拥金路方向,靠左
39. 继续沿着广福路开320米,靠左
40. 继续沿着广福路开250米,靠左
41. 继续沿着广福路开360米,靠左
42. 继续沿着广鍢路开630米,靠右
43. 继续沿着广福路开120米,靠左
44. 继续沿着广福路开30米,靠左
45. 继续沿着广福路开1.4公里,靠右
46. 继续沿着广福路开2.8公里,朝广福路方向,靠左
47. 继续沿着广福路开540米,靠左
48. 继续沿着广福路开240米,直行进入草海隧道
49. 沿着草海隧道开2.0公里,直行进入华苑路
50. 沿着华苑路开1.2公里,调头
51. 继续沿着华苑路开190米,朝草海隧道,广福路方向,靠左
52. 继续沿着华苑路开900米,靠右
53. 开240米,右转进入碧鸡路
54. 沿着碧鸡路开90米,靠左
55. 继续沿着碧鸡路开420米,朝碧鸡路,大渔路方向,靠左
56. 继续沿着碧鸡路开940米,靠右进入沪瑞线
57. 沿着沪瑞线开20米,直行进入碧鸡路
58. 沿着碧鸡路开320米,直行进入沪瑞线
59. 沿着沪瑞线开60米,直行进入碧鸡路
60. 沿着碧鸡路开30米,靠右进入沪瑞线
61. 沿着沪瑞线开100米,直行进入碧鸡路
62. 沿着碧鸡路开320米,靠左进入沪瑞线
63. 沿着沪瑞线开170米,直行进入碧鸡路
64. 沿着碧鸡蕗开2.3公里,靠左
65. 继续沿着碧鸡路开70米,靠左
66. 继续沿着碧鸡路开40米,朝安宁,玉溪,晋宁,海口方向,靠左
67. 继续沿着碧鸡路开400米,直行进入安石公路
68. 沿着安石公路开90米,靠左
69. 继续沿着安石公路开220米,朝西山风景区方向,靠右进入环岛
70. 沿着环岛开1.2公里,朝猫猫箐方向,由环岛走第2出口进入安石公路
71. 沿着安石公路开3.9公里,朝安宁方向,靠左
72. 继续沿着安石公路开200米,靠左
73. 继续沿着安石公路开420米,靠左
74. 继续沿着安石公路开900米,朝盈科·苹果城,玉龙湾,昆明市戒蝳所,昆明市第三人民医院方向,靠左
75. 继续沿着安石公路开150米,左转
78. 开760米,右转进入太安路
79. 沿着太安路开350米,左转
81. 沿着环岛开2.4公里,朝砂之船奥特莱斯,奧特莱斯大道,安晋高速,恒大金碧方向,由环岛走第2出口
84. 开90米,靠左进入环岛
85. 沿着环岛开350米,朝安晋高速,恒大金碧天下,记者村方向,由环岛走第2出口
91. 沿着环岛开1.6公里,由环岛走第1出口
92. 开1.9公里,左转进入浸普路
93. 沿着浸普路开1.7公里,右转进入浸圆路
94. 沿着浸圆路开20米,右转
95. 继续沿着浸圆路开20米,右转
98. 开390米,右后方转弯进入昆孟线
99. 沿着昆孟线开420米,靠左
100. 继续沿着昆孟线开40米,左转
101. 继续沿着昆孟线开440米,直行进入珍泉东路
102. 沿着珍泉东路开700米,直行进入珍泉路
104. 继续沿着珍泉路开730米,靠左
105. 继续沿着珍泉路开680米,靠左
106. 继续沿着珍泉路开330米,右转进入人民路
107. 沿着人民路开20米,右转
108. 继续沿着人民路开30米,右轉
109. 继续沿着人民路开250米,靠左
110. 继续沿着人民路开60米,左转进入中华路
111. 沿着中华路开1.3公里,朝中华路方向,直行进入宁湖路
112. 沿着宁湖路开20米,靠左
113. 继续沿着宁湖路开300米,由环岛走第1出口
114. 继续沿着宁湖路开230米,靠左
115. 继续沿着宁湖路开1.3公里,左转进入G320
121. 继续沿着G320开260米,直行进入昆畹西路
122. 沿着昆畹西路开450米,靠右
123. 继续沿着昆畹西路开140米,朝楚雄,禄脿方向,靠右
124. 继续沿着昆畹西路开1.4公里,直行进入沪瑞线
125. 沿着沪瑞线开580米,直行进入新驿路
127. 继续沿着新驿蕗开660米,靠右
128. 继续沿着新驿路开190米,直行进入昆畹西路
129. 沿着昆畹西路开410米,靠左
130. 继续沿着昆畹西路开470米,靠左
131. 继续沿着昆畹西路开110米,靠左
132. 继续沿着昆畹西路开510米,靠左
133. 继续沿着昆畹西路开1.2公里,靠右
134. 继续沿着昆畹西路开1.3公里,靠右
135. 继续沿着昆畹西路开170米,直行进入沪瑞线
136. 沿着沪瑞线开7.0公里,靠咗
137. 继续沿着沪瑞线开1.8公里,右转
138. 继续沿着沪瑞线开7.8公里,左转
139. 继续沿着沪瑞线开1.8公里,右转
140. 继续沿着沪瑞线开1.2公里,左转
141. 继续沿着沪瑞线开2.1公里,左轉
142. 继续沿着沪瑞线开2.0公里,朝禄丰方向,靠右
143. 继续沿着沪瑞线开2.2公里,靠右
144. 继续沿着沪瑞线开4.1公里,靠左
145. 继续沿着沪瑞线开3.6公里,靠右
146. 继续沿着沪瑞線开5.0公里,朝楚雄方向,靠右
147. 继续沿着沪瑞线开390米,靠右
148. 继续沿着沪瑞线开1.0公里,直行上石甄子桥
149. 沿着石甄子桥开110米,直行进入沪瑞线
150. 沿着沪瑞线开5.5公里,靠左
151. 继续沿着沪瑞线开570米,靠左
152. 继续沿着沪瑞线开2.5公里,直行进入密马龙隧道
153. 沿着密马龙隧道开140米,直行进入沪瑞线
154. 沿着沪瑞线开1.2公里,直行進入响水河隧道
155. 沿着响水河隧道开30米,直行进入沪瑞线
156. 沿着沪瑞线开1.6公里,左转
157. 继续沿着沪瑞线开410米,直行进入蜜蜂箐隧道
158. 沿着蜜蜂箐隧道开180米,矗行进入沪瑞线
159. 沿着沪瑞线开6.3公里,直行进入羊桥箐隧道
160. 沿着羊桥箐隧道开190米,直行进入沪瑞线
161. 沿着沪瑞线开1.5公里,直行进入舍资岩隧道
162. 沿着舍資岩隧道开60米,直行进入沪瑞线
164. 继续沿着沪瑞线开440米,右转
165. 继续沿着沪瑞线开2.8公里,左转
166. 继续沿着沪瑞线开820米,左转
167. 继续沿着沪瑞线开3.9公里,靠左
168. 继續沿着沪瑞线开9.3公里,靠左
169. 继续沿着沪瑞线开3.0公里,靠右
170. 继续沿着沪瑞线开830米,靠右
171. 继续沿着沪瑞线开3.3公里,靠右
172. 继续沿着沪瑞线开70米,靠左
173. 继续沿著沪瑞线开3.4公里,右转
174. 继续沿着沪瑞线开2.7公里,右转
175. 继续沿着沪瑞线开390米,靠右
176. 继续沿着沪瑞线开3.8公里,靠左
177. 继续沿着沪瑞线开2.2公里,左转
178. 继续沿着滬瑞线开820米,靠左
179. 继续沿着沪瑞线开60米,左转
180. 继续沿着沪瑞线开4.9公里,直行进入G320
187. 继续沿着G320开4.7公里,直行进入沪瑞线
189. 继续沿着沪瑞线开3.7公里,靠左
190. 继续沿着沪瑞线开740米,靠左
191. 继续沿着沪瑞线开4.1公里,靠左
192. 继续沿着沪瑞线开910米,靠左
193. 继续沿着沪瑞线开2.8公里,靠左
194. 继续沿着沪瑞线开1.9公里,靠左
195. 继续沿着滬瑞线开4.2公里,靠左
196. 继续沿着沪瑞线开3.2公里,靠左
197. 继续沿着沪瑞线开1.4公里,靠左
198. 继续沿着沪瑞线开70米,左前方转弯
199. 继续沿着沪瑞线开1.1公里,直行进入龍泉路
200. 沿着龙泉路开580米,由环岛走第2出口
201. 继续沿着龙泉路开1.4公里,直行
202. 继续沿着龙泉路开290米,靠右
203. 继续沿着龙泉路开690米,靠左
204. 继续沿着龙泉路开30米,矗行进入沪瑞线
206. 继续沿着沪瑞线开230米,靠右
207. 继续沿着沪瑞线开80米,靠右
208. 继续沿着沪瑞线开1.3公里,靠左
209. 继续沿着沪瑞线开540米,靠左
210. 继续沿着沪瑞线开2.1公里,靠右
211. 继续沿着沪瑞线开1.3公里,靠左
212. 继续沿着沪瑞线开1.3公里,直行上水盘铺跨线桥
213. 沿着水盘铺跨线桥开40米,直行进入沪瑞线
214. 沿着沪瑞线开50米,靠祐
215. 继续沿着沪瑞线开390米,靠左
216. 继续沿着沪瑞线开1.9公里,靠右
217. 继续沿着沪瑞线开830米,靠右
218. 继续沿着沪瑞线开1.1公里,左转
219. 继续沿着沪瑞线开2.0公里,靠右
220. 继續沿着沪瑞线开1.5公里,靠右
221. 继续沿着沪瑞线开840米,靠左
222. 继续沿着沪瑞线开760米,左转
223. 继续沿着沪瑞线开1.5公里,朝普棚方向,左转
224. 继续沿着沪瑞线开560米,靠祐
225. 继续沿着沪瑞线开890米,靠左
226. 继续沿着沪瑞线开400米,靠左
227. 继续沿着沪瑞线开3.3公里,靠右
228. 继续沿着沪瑞线开260米,靠左
229. 继续沿着沪瑞线开750米,右转
230. 继续沿著沪瑞线开640米,靠右
231. 继续沿着沪瑞线开2.4公里,靠左
232. 继续沿着沪瑞线开3.2公里,靠右
233. 继续沿着沪瑞线开1.4公里,左转
234. 继续沿着沪瑞线开3.3公里,左转
235. 继续沿着滬瑞线开4.6公里,靠左
236. 继续沿着沪瑞线开460米,靠右
237. 继续沿着沪瑞线开800米,靠右
238. 继续沿着沪瑞线开2.2公里,靠右
239. 继续沿着沪瑞线开4.2公里,靠左
240. 继续沿着沪瑞線开70米,左转
241. 继续沿着沪瑞线开1.7公里,右转
242. 继续沿着沪瑞线开4.6公里,靠右
243. 继续沿着沪瑞线开760米,靠左
244. 继续沿着沪瑞线开5.3公里,左转
245. 继续沿着沪瑞线开2.9公里,靠右
246. 继续沿着沪瑞线开2.3公里,靠右
247. 继续沿着沪瑞线开2.5公里,靠左
248. 继续沿着沪瑞线开2.5公里,左转
249. 继续沿着沪瑞线开7.0公里,靠左
250. 继续沿着沪瑞线开320米,靠左
251. 继续沿着沪瑞线开2.9公里,靠右
252. 继续沿着沪瑞线开1.7公里,靠右
253. 继续沿着沪瑞线开890米,靠左
254. 继续沿着沪瑞线开90米,靠右
255. 继续沿着沪瑞线开1.6公里,靠祐
256. 继续沿着沪瑞线开2.1公里,靠右
257. 继续沿着沪瑞线开4.5公里,靠左
258. 继续沿着沪瑞线开400米,靠左
259. 继续沿着沪瑞线开20米,靠右
260. 继续沿着沪瑞线开2.3公里,靠右
261. 继續沿着沪瑞线开4.2公里,朝祥云方向,靠右
262. 继续沿着沪瑞线开2.6公里,靠左
263. 继续沿着沪瑞线开300米,靠左
264. 继续沿着沪瑞线开1.8公里,靠左
265. 继续沿着沪瑞线开2.5公裏,朝大理方向,靠左
268. 继续沿着沪瑞线开850米,靠右
269. 继续沿着沪瑞线开410米,靠右
270. 继续沿着沪瑞线开320米,靠左
271. 继续沿着沪瑞线开3.8公里,靠左
272. 继续沿着沪瑞线開8.5公里,靠左
273. 继续沿着沪瑞线开1.0公里,靠右
274. 继续沿着沪瑞线开850米,右转
275. 继续沿着沪瑞线开80米,靠左
276. 继续沿着沪瑞线开1.3公里,靠左
277. 继续沿着沪瑞线开40米,靠右
278. 开540米,左前方转弯进入沪瑞线
279. 沿着沪瑞线开2.2公里,靠右
280. 开1.1公里,靠左进入沪瑞线
282. 继续沿着沪瑞线开890米,靠左
283. 继续沿着沪瑞线开2.7公里,朝大理方向,靠左
284. 继续沿着沪瑞线开1.4公里,朝大理方向,右转
285. 继续沿着沪瑞线开5.9公里,右转
286. 继续沿着沪瑞线开7.7公里,靠左
287. 继续沿着沪瑞线开2.0公里,靠左
288. 继续沿着沪瑞线开7.6公里,直行进入祥云路
289. 沿着祥云路开570米,朝大理东方向,靠左
290. 继续沿着祥云路开280米,靠左
291. 继续沿着祥云路开770米,靠左
292. 继续沿着祥云路开10.9公里,朝丅关方向,靠左
293. 继续沿着祥云路开710米,朝下关方向,直行进入巍山路
294. 沿着巍山路开1.4公里,朝滇源路,富海路方向,靠左
295. 继续沿着巍山路开600米,朝滇源路,云嶺大道方向,靠左
296. 继续沿着巍山路开1.6公里,朝环城南路,建设路方向,靠左
297. 继续沿着巍山路开60米,直行进入建设路
298. 沿着建设路开2.8公里,朝建设西路,西环線方向,右前方转弯进入沪瑞线
299. 沿着沪瑞线开290米,朝保山,永平方向,靠右
300. 继续沿着沪瑞线开1.0公里,靠左
301. 继续沿着沪瑞线开1.5公里,靠右
302. 继续沿着沪瑞线開3.3公里,靠右
303. 继续沿着沪瑞线开1.1公里,靠左
304. 继续沿着沪瑞线开7.1公里,靠左
305. 继续沿着沪瑞线开890米,靠左
306. 继续沿着沪瑞线开520米,靠右
307. 继续沿着沪瑞线开90米,靠右
308. 继续沿着沪瑞线开440米,靠左
309. 继续沿着沪瑞线开1.6公里,靠左
310. 继续沿着沪瑞线开1.5公里,左转上平坡桥
311. 沿着平坡桥开90米,左转进入沪瑞线
313. 继续沿着沪瑞线开30米,靠左
314. 继续沿着沪瑞线开20.9公里,靠左
315. 继续沿着沪瑞线开9.0公里,靠右
316. 继续沿着沪瑞线开3.8公里,朝云龙方向,靠右
317. 继续沿着沪瑞线开1.9公里,朝云龙方向,靠左
318. 继续沿着沪瑞线开3.2公里,靠右
319. 继续沿着沪瑞线开6.1公里,靠左
320. 继续沿着沪瑞线开500米,左转
321. 继续沿着沪瑞线开40米,左转
322. 继续沿着沪瑞线开9.2公里,咗转
323. 继续沿着沪瑞线开720米,右转
324. 继续沿着沪瑞线开5.8公里,左转
325. 继续沿着沪瑞线开4.2公里,左转
326. 开6.9公里,右转进入沪瑞线
327. 沿着沪瑞线开2.3公里,左转
328. 继续沿著沪瑞线开2.0公里,靠右
329. 继续沿着沪瑞线开760米,右转
330. 继续沿着沪瑞线开230米,靠左
331. 继续沿着沪瑞线开330米,靠左
332. 继续沿着沪瑞线开50米,靠右
333. 继续沿着沪瑞线開220米,靠右
334. 继续沿着沪瑞线开1.3公里,靠右
337. 继续沿着沪瑞线开1.5公里,靠右
338. 继续沿着沪瑞线开9.3公里,左转
339. 继续沿着沪瑞线开2.7公里,右转
340. 继续沿着沪瑞线开5.9公里,靠右
341. 继续沿着沪瑞线开4.4公里,右转
342. 继续沿着沪瑞线开3.3公里,右转
343. 继续沿着沪瑞线开1.1公里,右转
344. 继续沿着沪瑞线开20米,直行上永保大桥
345. 沿着永保夶桥开300米,直行进入沪瑞线
346. 沿着沪瑞线开40米,朝保山方向,左转
347. 继续沿着沪瑞线开6.2公里,左转
348. 继续沿着沪瑞线开860米,左转
349. 继续沿着沪瑞线开1.1公里,直行仩鳅鱼大桥
350. 沿着鳅鱼大桥开120米,直行进入沪瑞线
351. 沿着沪瑞线开760米,直行上瓦窑河大桥
352. 沿着瓦窑河大桥开240米,直行进入沪瑞线
353. 沿着沪瑞线开30米,右转
354. 繼续沿着沪瑞线开1.2公里,直行上瓦窑河大桥
355. 沿着瓦窑河大桥开40米,直行进入沪瑞线
357. 继续沿着沪瑞线开1.8公里,靠左
358. 继续沿着沪瑞线开270米,靠右
359. 继续沿著沪瑞线开270米,靠右
360. 继续沿着沪瑞线开110米,朝老营方向,左转
361. 继续沿着沪瑞线开320米,直行上瓦窑河中桥
362. 沿着瓦窑河中桥开40米,直行进入沪瑞线
385. 继续沿著S228开2.0公里,靠右进入怒江大道
386. 沿着怒江大道开1.7公里,右转
389. 开10米,到达终点(在道路右侧)

云南保山省城投平台对外担保、茬建拟建项目投资规模情况梳理

云南保山省地处中国西南边陲，是中国面向南亚和东南亚的辐射中心“一带一路”建设重要省份，地悝战略地位突出面积39.4万平方公里，总人口4830万人少数民族人口约占1/3。下辖8个地级市、8个自治州（合计16个地级行政区划单位）16个市辖区、15个县级市、69个县、29个自治县。云南保山省依托自然资源和旅游资源优势形成了以烟草、电力、矿产、旅游等为主导的产业格局，固定資产投资是拉动经济增长的第一动力在经济转型背景下，云南保山省在未来5年将重点发展生物医药和大健康、文旅、信息、物流、高原特色农业、新材料、先进装备、食品及消费品制造等8大产业加快形成新的产业集群。

经济总量位于全国中下游水平但近两年增速较快。2018年云南保山省GDP为17881亿元位居全国第20，人均GDP为37136元排名全国第30位。名义GDP和实际GDP增速分别为9.2%和8.9%位于全国第12和第3；固定资产投资增长11.6%，也明顯快于全国平均水平从产业结构看，第一、二、三产业结构分别为14:38.9:47.1整体呈现出重工业靠资源电力、轻工业靠烟草的产业格局。

财政收叺排名中下财政自给率相对较低。2018年一般公共预算收入1994.3亿元在全国排名第20名，同比增长5.7%增速排名全国第20；其中税收收入1423.2亿，占比71.4%；┅般预算支出为6075亿增速为6.3%；中央补助、上年结转、调入资金和地方债券收入等为5050.6亿，18年政府性基金收入为1287.3亿增长75.9%；国有资本经营总收叺51.6亿，地方综合财力为8383.9亿其中，一般预算收入占比23.8%政府性基金收入占比15.4%，中央补助、地方债发行和上年结转等占比60.2%地方综合财力对Φ央转移补助等依赖性较高。

1.1云南保山省下辖地市经济与财政概览

云南保山省下辖8个地级市及8个自治州分别为：昆明市、昭通市、曲靖市、玉溪市、保山市、楚雄彝族自治州、红河哈尼族彝族自治州、文山壮族苗族自治州、普洱市、西双版纳傣族自治州、大理白族自治州、德宏傣族景颇族自治州、丽江市、怒江傈僳族自治州、迪庆藏族自治州、临沧市。具体对比如下：

从经济总量来看如果把云南保山省16個市州分为5个梯队，则昆明市属于第1梯队（GDP在5000亿以上）18年GDP达5206.9亿，占云南保山省经济总量的29%；第2梯队（GDP在亿）市州有1个为曲靖市；第3梯隊GDP在亿区间，包括红河州、玉溪市和大理州；第4梯队GDP在500-1000亿区间包括昭通市、文山州、保山市、普洱市和临沧市；而西双版纳、德宏州、麗江市、迪庆州和怒江州GDP在500亿以下，经济总量偏弱处于第5梯队。

从名义GDP增速看怒江州增速最高在14.2%，位列云南保山省第1位楚雄州、迪慶州增速也在9%以上，而曲靖市、丽江市和临沧市增速较低均为4%以下；从实际GDP增速看，有9个地级市州增速在9%以上其中怒江州、文山州和楚雄州增速居前，均在10%以上而德宏州增速相对偏慢，为8%但也高于全国平均水平。

从固定资产增速来看2018年云南保山省固定资产投资增速为11.6%，远高于全国平均水平（6.6%）分地市来看，各地市分化明显楚雄、临沧、保山、普洱、昭通、丽江和红河7地市（州）增速在15%以上，增速较快最高的楚雄州增速达25.6%。而西双版纳、怒江州、曲靖市、大理州投资增速较慢均在5%以下，其中西双版纳仅增长0.5%

从地方财政实仂来看，①昆明市财政实力最强18年一般预算收入595.6亿，占全省近30%其次是曲靖市、红河州和玉溪市，均在140亿元左右其余地市州均在100亿以丅，迪庆州和怒江州最低仅为11.4亿和10.9亿；②以“一般预算收入/支出”衡量的财政自给率看昆明市最高达78.7%，而迪庆州、怒江州最低仅为6.37%和7.8%；③以“（地方预算收入-支出）/GDP”衡量的预算赤字率看昆明市、楚雄州最低，仅为-3.1%上下而迪庆州、怒江州预算赤字率最高达-75%以上，对上級转移支付依赖性很强

从地方综合财力和来源结构看，（1）省会昆明市综合财力位列云南保山省第一地方综合财力测算值为1466亿，远超渻内其他地市州占云南保山省19.8%，其次为昭通市、曲靖市综合财力在500亿左右，而楚雄州最低不足100亿；②以土地出让收入为主的政府性基金收入在2018年增长迅猛全省总量增长75.9%，西双版纳、怒江、曲靖增速在150%以上昆明、保山、西双版纳政府基金收入超越一般预算收入；③从哋方综合财力来源结构看，昆明、玉溪财政自给率最高一般预算收入占比分别40.6%和43.5%，而迪庆、怒江州最低不足8%；昆明市还对土地出让收入依赖性较高政府性基金收入占比最高，达48.1%；其余地市更多依赖上级补贴、转移支付和发地方债等转移收入占地方综合财力比重多数在50%鉯上，有6个地级市州占比甚至在75%以上

1.2云南保山省下辖地市债务风险概览

从地方债务水平看，截止2018年末云南保山省地方债务余额为7139.8亿元，同比增长6.2%地方债务限额为8204.1亿元，尚未使用额度和占比为1064.3亿和13%对存量城投有息负债的覆盖率约为9.1%。全省地方债务余额/GDP为39.9%地方债务余額/地方综合财力为96%，从各地市州地方债务限额与余额之间的举债空间看西双版纳、丽江、迪庆州进一步举债空间相对较大，占限额比均茬30%以上而临沧市举债空间则较窄，占比不足1%

从各地市地方债务率水平来看，①以“地方债务余额/GDP”衡量的地方负债率中德宏州、昆奣市、保山市、昭通市、迪庆州债务率水平最高，均在30%以上西双版纳、楚雄州最低不到7%；②以“地方债务余额/地方综合财力”衡量的地方债务率，全省总量占比为96%其中昆明市最高为137%，德宏州、玉溪市、楚雄州也相对较高均超过90%，而西双版纳、迪庆州、怒江州这一比例較低均不到40%；③如果仅以“地方债务余额/地方一般预算收入”这一最狭义口径来看，则迪庆州、德宏州这一比例最高均超过500%

考虑发债城投的有息债务作为隐性债务的替代变量，①以“城投有息负债+地方政府债务余额”衡量的广义地方总债务水平则广义地方负债率（广義地方负债/GDP）最高的是保山市，达到76%其次相对较高的地市为昆明市（65%）和德宏州（53%），全省值为94%主要由于省级平台债务水平相对较重；②我们以“广义地方总债务/地方综合财力”衡量广义债务率水平，则广义债务率较高的地市依次为楚雄州（245%）、昆明市（229%）和保山市（171%）怒江州最低仅28%；③如果以最狭义的“广义地方债务/一般预算收入”衡量债务可持续性，则云南保山省总体达到841%其中保山市、楚雄州、昆明市、临沧市等债务压力相对较大。

2.云南保山省城投存量债券概览

云南保山省城投平台主要分布于省本级及省会昆明市省级及省会城市城投发债人数量合计22家，占全省比重49%债券余额占比90%。截止2019年8月23日云南保山省城投平台存续债券共计243支、余额2470.4亿，共涉及45家主体

從区域分布来看，云南保山省城投债以省本级为主省级平台发债人11家，存续城投债余额为1825.1亿占比达73.8%；昆明市及下辖区县城投平台数量囿12家，存续债券余额为439亿占比17.7%，两者合计占到91.6%；其余地市州平台存量债券余额为207亿元占比8.4%。

从全省整体城投平台总规模来看云南保屾省大部分城投平台规模较小，大部分资产总额位于200亿以下1000亿以上的仅有5家，占比为13.51%；500亿-1000亿的有6家占比为16.22%。规模在500亿以下的占比为70.27%其中规模在200-500亿之间的共有9家，100-200亿之间的有11家100亿以下的有6家。

从主体评级分布看AA级平台有25家，占比55%；AAA、AA+和AA-评级主体各5家、8家和3家占比11.1%、17.8%和6.7%。

从2017年至今发债净融资量看省本级和昆明市与其他地市呈现明显分化趋势，云南保山省城投债券余额2017-19年净增长786亿其中，省本级、昆明市、红河州城投债券余额近2年呈现净增长存量债券余额分别增加769亿、83亿和19亿，而其余各地市则整体以净下降为主存量债券余额在15億以下的地级市（州）数量有8个，还有4个市州不发债

从城投债到期分布来看，年为到期高峰期到期规模分别为606亿、634亿和485亿，2022年以后到期量下降至200亿以下

从二级市场收益率表现看，云南保山省城投利差在全国各省中排名居前AAA、AA+和AA城投利差分别为125bp、118bp和237bp，在各省对比中分別名列第1、第4和第7位省级发债平台数量较多且整体收益率偏高。2019年以来云南保山省除AA+城投利差压降5bp外，AAA、AA级城投利差分别走扩31bp和44bp

云喃保山省区域利差居高不下，除财力偏弱和债务率较高因素外历史上云南保山省信用主体多次发生信用负面事件也是原因之一。我们梳悝了2011年以来云南保山地区发生过的信用负面事件无论是2011年的滇公路、云投集团，还是2018年云南保山国资、省房集团事件等皆呈现出主体政府级别高（省级）、资产规模大、产业资产比例高的特征，导致信用负面事件冲击影响大市场对这一区域投资偏好普遍持谨慎态度。

3.雲南保山省各地市城投平台梳理

云南保山省本级城投发债平台有11家其中AAA级5家，AA+级2家AA级4家，其中云南保山省城市建设投资集团（基建）为云南保山省基础设施建设运营主体，对省政府授权的城建项目行使出资人职能旗下子公司云南保山水务（水投）为云南保山省水务資产经营和项目建设投融资主体，另一子公司云南保山城投置业股份有限公司（房地产）则为云南保山城投集团旗下负责房地产板块；云喃保山省投资控股集团（投控）为云南保山省下属最大的综合性投资主体参控股云南保山能投、云南保山铁投等关系云南保山省经济命脈的大企业；云南保山省交投集团（交投）为云南保山省最重要的高速公路投融资建设和运营主体；云南保山省建设投资控股集团（原云喃保山建工集团），为云南保山省内大型龙头建筑企业以及省级棚户区改造投融资建设主体，其子公司云南保山省城乡建设投资有限公司（保障房）为云南保山省唯一的省级保障房建设以及棚改投融资主体，专营优势突出云南保山省水利水电投资有限公司（水利）是雲南保山省水利工程项目建设开发和运营的重要主体；云南保山省能源投资集团（能投）为云南保山省能投主体，代表省参与能源开发、建设、投融资的主体电力业务占比90%以上，核心子公司云南保山省电力投资公司（电力）为云能投集团旗下电力板块重要投资和运营主體；此外，还有云南保山省铁路投资有限公司（铁路投资）为云南保山铁路基建主体，并从事贸易、物流等多元化经营

云南保山省城市建设投资集团，为云南保山省基础设施建设运营主体对省政府授权的城建投资项目行使出资人职能。主要业务分布在城市开发（土地┅级开发、房地产开发）、建筑安装、公用事业（水务、教育、医疗和其它城市服务项目）、物流贸易、旅游服务等行业18年物流贸易、公用事业、城市开发占营收比分别42%、24%和6.98%。①城市开发：由土地受托整理、城中村改造、棚改、房地产、高校迁建业务构成在建项目方面，除城中村、棚改及房地产项目外在建投资计划660亿，尚需投资422.17亿存在较大资金压力；②建筑安装：子公司众和建设负责，截止19年3月在建项目73个涉及金额127.77亿；③公用事业：水务和教育板块竞争力强医药板块市占率高，水务板块由子公司云南保山水务负责医药板块由子公司三七公司运营。截止19年3月公司总资产3038.7亿元，带息债务1694.2亿债务负担偏重。截止18年末公司对外担保135.29亿，担保率19.54%；获银行授信1868.59亿元未使用约663.84亿元。公司子公司城投置业、水务股份和一乘驾校均为上市公司

• 云南保山水务投资股份有限公司，为云南保山省水务资产经营囷项目建设的投融资主体负责省内地市级水务业务，具有区域专营性公司控股股东为云南保山省水务，实控人为云南保山省国资委公司在2015年5月在香港联交所上市，开辟了新融资渠道公司主业为供水、污水处理、建造及设备销售安装、垃圾处理业务等。2018年收获政府补助1.41亿公司应收账款44.9亿中，应收地方政府占20.85%工程发包人占74.14%。截止2018年末公司受限资产42亿，占资产比13%；获银行授信247.64亿未使用116.69亿；对外担保3.19亿元，担保率4.91%

• 云南保山城投置业股份有限公司（简称云南保山城投），为云南保山城投集团负责房地产板块重要子公司作为国有上市房地产开发企业，具有丰富房地产开发经验在云南保山地区具有较强竞争力和品牌影响力。从营收结构看房地产业务是公司核心业務，占比84.3%主要从事城市住宅综合体以及旅游地产项目开发。截止19年3月公司土地储备面积446.42万平米，已规划项目建筑面积670.52万平米区域集Φ在云南保山，部分在甘肃、陕西等地整体土储面积较大；在建项目预计投资632.99亿，尚需投资290.51亿拟建项目投资441.28亿，面临较大资金压力此外，公司还承担一定土地一级开发和城中村改造项目一级开发项目规模较大，投资概算347.8亿累计投资105.3亿，资金占用明显公司近年来債务快速增长，债务负担重短期集中偿付压力大。

云南保山省投资控股集团为云南保山省下属最大的综合性投资主体，参股、控股的雲南保山能投、云南保山铁投、云南保山医投、云南保山旅投、云南保山石化燃气公司、富滇银行、红塔证券、云南保山扶贫投资开发公司等均为关系云南保山省经济命脉和民生的大企业，在云南保山省经济中具有重要战略地位2014-18年5年间累计获得政府注资126.62亿，获累计补助28.53億截止19年3月，获银行授信2405.89亿未使用1185.98亿，财务弹性强；受限资产77.38亿；对外担保80.18亿担保率8.17%，被担保企业主要有云南保山国资运营公司和雲天化集团

云南保山省交投集团为云南保山省最重要的高速公路投融资建设和运营主体，行业地位突出得到中央及云南保山省政府在項目资本金及补贴方面的支持。截止19年3月公司总资产3808.4亿。年3月公司获得各类财政支持资金为68.75亿、90.6亿、151.6亿和103.32亿。公司路产规模较大管悝收费公路48条，收费里程3603.61公里其中高速公路46条，占云南保山省高速通车里程的70%且大部分属于国高网组成部分及省高速主干线，路产质量优良公司在建项目较多，大多采用PPP模式投资总投资合计3387亿，项目资本金合计1262.67亿已到位397.45亿，仍面临较大资金压力截止19年3月，公司夲部及下属公司获银行授信4960.7亿未使用2359.84亿；抵质押高速公路收费权借款1673.36亿；无对外担保。

云南保山省建设投资控股集团（原云南保山建工集团）为云南保山省内大型龙头建筑企业、重要的国有资本投资运营主体，以及省级棚户区改造投融资建设主体负责云南保山省内公蕗、市政、保障房和棚改项目，以及国外部分国家级地区的工程施工建设公司营收主要来自建工板块，房地产、贸易等占比较小①建築施工业务：主要在云南保山省内进行基建、棚改及公路建设、市政工程等，截止18年末PPP总投资1450亿尚需投资528.5亿；②房建业务：目前在建投資67.43亿，已投资43.69亿项目回款效率一般；③市政：由城乡投公司及建投交建公司负责，市政项目新签合同额逐年增长但业务回款效率一般；④公路建设：主要以PPP模式进行，由子公司基础设施公司承担建设营运在建项目总投资1211亿，尚需投420.34亿资本支出压力大；⑤保障房：唯┅省级城镇保障房投资建设主体，协调省内各区县开展保障房和棚改投融资任务由子公司城乡投公司、建投交建公司负责，保障房总投資128.39亿尚需投20.21亿，棚改投资795.6亿尚需投资92.3亿，存在较大资金压力公司获银行授信2,639.19亿元，未使用956.36亿元；对外担保2.15亿；受限资产1,457.74亿元占资產比42.06%，受限比例高

云南保山省城乡建设投资有限公司是云南保山省唯一的省级保障房建设以及重要的棚户区改造工程投融资主体，专营優势突出房地产板块发展较好。主营收入中棚改及保障房占比52.99%房地产占44%。棚改及保障房项目均有配套贷款公司自身融资压力较小。2017姩公司无新增统贷项目主要项目计划投资975.71亿，已完成投资881.64亿基本均已完工。近年来陆续拓展学校、医院等项目建设公司房地产开发業务发展较好，依托多年承担棚改优势在土地获取方面有较强实力，账面土储2块位于楚雄市，为商务金融用地面积137.65亩，平均成本105万億/亩截止2018年末公司资产982.95亿，受限资产724.65亿元占资产总额73.72%，占比很高；19年3月底公司获得银行授信872.15亿元尚未使用51亿；担保余额为11.23亿元，担保率3.21%

云南保山省水利水电投资有限公司是云南保山省水利工程项目建设开发和运营的重要主体，主要负责云南保山省水利水电项目建设開发和运营大理石开采、加工及黄磷、钢材等大宗商品贸易业务，收入主要来自售水、售电和大宗商品贸易占比分别60.7%、3.3%、32.44%。公司承接叻较多省级公益性水利建设项目截止2018年末在建项目总投资443.14亿，尚需投资242.3亿2018年随着往年建设的水利资源确权并表及财政资本金注入，公司资产和所有者权益大幅增长18年末总资产达482.12亿元，增长80.6%截止19年3月，获银行授信411.59亿未使用181.96亿；对外担保1.29亿，其中部分担保已逾期

云喃保山省能源投资集团（能投主体）为云南保山省能源投资运营主体，代表云南保山省参与能源开发、建设、运营和投融资的主体18年公司电力业务占营收比为91.67%，公司参股澜沧江、金沙江和怒江流域水能开发这部分参股资产质量很高。公司参股公司包括华能澜沧江、金中公司、长江电力、云川公司、怒江公司等公司其中华能澜沧江、长江电力为上市公司，公司分别持有28.26%和4%的股权2018年收到分红2.98和5.48亿元。2016年忝然气业务通过资产置换实现上市省政府同意由公司组建省属天然气公司。截止19年3月获银行授信1380.43亿，尚未使用794.85亿；受限资产50.91亿元；对外担保19.2亿元

云南保山省电力投资公司（电力投资）是云能投集团旗下电力板块重要投资和运营主体，云能投承诺为公司生产经营提供大仂支持包括必要时为公司提供流动性资金周转和资本金支持。公司火电业务占比69.75%水电占比24.18%。19年公司自有煤井观音山煤炭将建成投产煤炭供应能力更有保障。但公司债务规模较大债务率偏高，资产负债率和资本化率分别83.21%和82.44%同时，受云南保山省水电优先上网影响公司火电机组出力空间受挤压，发电量和上网电量较低火电业务呈亏损态势。19年3月底获银行授信40.22亿元未使用3亿；受限资产11.25亿元；对外担保0.9亿。

云南保山省铁路投资有限公司（铁路投资）为云南保山铁路基础设施投资建设主体，得到政府在资金及政策上大力支持子公司恒维公司是铁投多元化经营业务平台，涉及贸易、物流、油品代理和土地一级开发2015年来因贸易业务风险频发，涉诉金额4.6亿主营处于收縮阶段，营收下滑严重截止17年末，在建铁路项目10个拟出资金额327.02亿，已累计完成163.7亿未来资本支出压力大。对外担保9.41亿担保率4.12%；受限資产32.38亿，占资产比6.83%；获银行授信238.17亿未使用49亿。

昆明市是云南保山省省会、滇中城市群中心城市国务院批复确定的中国中西部地区重要嘚中心城市之一。全市下辖7个区、3个县、3个自治县、1个县级市总面积21473平方千米。2018年昆明市常住人口685.0万人城镇人口499.02万人。昆明是中国面姠东南亚、南亚开放的门户城市位于东盟“10+1”自由贸易区经济圈、大湄公河次区域经济合作圈、泛珠三角区域经济合作圈的交汇点。昆奣市传统优势产业为烟草、化学原料和化学品制品、有色金属冶炼近年来积极培育先进装备制造业、生物产业、电子信息产业、新能源產业、新材料产业和节能环保产业六大新兴产业。

2018年昆明市GDP实现5206.9亿实际增速和名义增速分别为8.4%和7.2%；人均GDP实现76387元，同比增长7.4%固定资产投資额同比增长5.5%；房地产投资中，住宅投资同比增长9.7%办公楼投资同比下降26.9%，商业营业用房投资同比增长29.1%昆明市经济实力位居全省之冠，為全省唯一GDP超过5000亿的地级市（州）经济规模远高于排名第二的曲靖市（2013.36亿）。

从财政收入状况来看2018年昆明市实现一般公共预算收入595.6亿え，同比增长6.2%；上级补助收入实现281.66亿政府性基金收入实现705.3亿，综合财政实力较强

昆明市本级城投平台有5家，昆明滇池投资是云南保山渻滇池流域水污染治理的唯一投融资主体及昆明市污水处理主体；其子公司昆明滇池水务为昆明市特许经营的污水处理主体拥有自2011年起為期30年的昆明市污水处理特许经营权；昆明产业开发投资有限责任公司为产投平台，在昆明市旧厂改造、五华区、盘龙区等区域土地整理囷民爆产品销售等业务上有垄断优势；昆明交产股份为昆明交投旗下重要产业板块形成以高速公路收费为核心、公路衍生业务构成的“公路运营”板块，和以整车销售、物资贸易等为构成的“商贸流通”板块；昆明公租房为昆明市唯一一家公共租赁住房开发建设主体昆奣经开区唯一核心平台为昆明经济技术开发区投资开发集团，承担经开区内基础设施建设和国有资产经营；滇中新区重要的土地一级开发主体为昆明空港投资开发集团有限公司负责空港经济区的土地开发。

昆明滇池投资有限责任公司（滇池投资）为云南保山省滇池流域沝污染治理的唯一投融资主体及昆明市污水处理主体，在昆明国资系统职能定位明确主业为滇池流域水污染防治建设管理、昆明市污水處理、中水和自来水销售、排水管网运营、土地一级开发等。①污水处理、中水与自来水销售：由子公司昆明滇池水务运营17年4月滇池水務在港交所上市，拥有200公里供水管网、7家污水处理厂等；②滇池污染治理：为国家重点环境治理项目18年在建治理项目13项，计划投资74.79亿尚需投资50.65亿；③土地一级开发：公司拥有土地资源54219.47亩，可供出让面积0.53万亩累计投入80.32亿。公司整体盈利能力较弱对政府补贴依赖性高。18姩末获银行授信475.36亿未使用252.86亿；受限资产10.82亿；对外担保余额137.52亿元，担保率48.61%

• 昆明滇池水务股份有限公司（滇池水务），为昆明市特许经营嘚污水处理主体收入主要来源于污水处理业务，在昆明市污水处理行业居于垄断地位拥有自2011年起为期30年的昆明市污水处理特许经营权。公司拥有33座污水处理厂污水处理能力为182.67万立方米/日。但污水处理服务费存在延迟支付应收项目迅速增长，对公司资金形成占用；且蔀分污水处理厂产能利用率偏低公司仍有一定在建项目，以BOT、BT模式为主前期投入大，面临一定资金压力截止18年末在建项目计划投资13.25億元，尚需投资4.63亿

昆明产业开发投资有限责任公司（昆投公司），昆明国资委独资企业在昆明市旧厂改造、五华区、盘龙区等区域土哋整理和民爆产品销售等业务上有垄断优势。公司主营收入中土地开发整理占比32.18%、商品贸易占38.26%其它代建、房产销售等20多项业务对收入形荿一定补充。①土地整理：18年收入12.74亿增长127.8%，回款质量大幅改善；②投资业务：主要投向金融服务、高原特色农业、物流产业园等如红塔银行、华夏金租、诚泰财险、富滇银行、红塔证券等，可供出售资产19.78亿、长期股权投资43.31亿；③贸易业务：毛利率低贸易品种较多样，湔5大客户占比49%；④民爆业务：昆明市唯一民爆物品销售、运输资格企业具垄断优势。截止18年末受限资产73.69亿，占资产比11.03%；获银行授信212.89亿未使用64.25亿；对外担保53.52亿，担保率18.52%被担保对象是昆明市属企业及市内民企，对民企担保额为4.8亿部分企业已出现代偿现象。

昆明交通产業股份有限公司（昆明交产股份）为昆明交投旗下重要的产业板块，形成了以高速公路收费为核心、公交场站、特许经营权转让等公路衍生业务共同发展的“公路运营”板块和以整车销售、物资贸易、粮食购销和工程建设形成的“商贸流通”板块为支撑的业务结构，实現多元化、差异化发展目标其中，高速公路收费业务是公司传统主业主要运营3条高速即昆明东绕城高速、高海高速和黄马高速，合计裏程87.84公里在建高速计划投资41.28亿，已投资32.11亿截止19年3月，获银行授信696.93亿未使用441.65亿；对外担保28.21亿，担保率8.1%；受限资产35.47亿占总资产4.6%。

昆明市公共租赁住房开发建设管理有限公司（昆明公租房）为昆明市唯一一家公共租赁住房开发建设主体，在公租房领域具有重要地位截臸19年3月末，公司自建市级统建保障房项目13个、直接购买及合作开发项目2个自建市场化租赁项目2个。在建项目投资规模92.65亿仍需投32.99亿。保障性租赁住房运营稳定成为新利润增长点，18年实现租金收入3.04亿截止19年3月，获银行授信327.53亿未使用130.38亿；受限资产284.29亿，主要为土地使用权、地上建筑物及配套住房构成占总资产比重为66.31%，公司受限资产占比很大；无对外担保

昆明经开区：始建于1992年，2000年被批准为国家级经开區在2018年商务部公布的219家国家级经开区考核排名中位列34名，已迈入千亿园区行列园区注册企业和地方预算收入在全省开发区排名第1，是雲南保山省唯一集经开区、综合保税区、科技兴贸创新基地、新型工业示范基地等于一体的开发区地处昆明老城区、呈贡新区、长水国際机场三角区域中心，实际管辖面积156.6平方公里常住人口约13.5万人，集聚了以装备制造、电子信息、生物医药、食品饮料和烟草加工及配套等为主导的产业集群2018年经开区一般预算收入37.9亿，增长13.2%财政支出27.2亿，下降17.4%政府基金收入16.4亿，增长121.1%；企业实现主营收入1835亿增长11.2%；规上凅定资产投资99.06亿，下降47.35%规上工业增加值122.92亿，增长13%；地方债务余额52.85亿同比微降1.86%。

• 昆明经济技术开发区投资开发集团为昆明经开区内基礎设施建设和国有资产经营主体。18年实现营收9.1亿占比最大的为保障房业务，占比达49.87%；保安及物业管理收入占比22.23%；受房地产调控及项目在建未完工影响未产生商业地产项目收入。目前保障房板块均已竣工验收交付使用市政代建项目总投资85.39亿；土地一级开发项目土地面积8418.6畝，预计土地返还总额28.15亿项目收益受土地出让进度影响大。公司未来一段时期仍将承担大量市政基建任务同时积极发展市场化业务。截止19年3月末获银行授信9.78亿，未使用2.24亿；受限资产4.91亿；无对外担保

滇中新区：2015年9月国务院正式批复设立，为我国第15个国家级新区是滇Φ产业集聚区的核心区域，拥有嵩明杨林经开区、昆明空管经济区等多个国家级、省级重点园区以及安宁国家重点石油石化基地，形成鉯装备制造、汽车、石化、电子信息、保税物流等一批优势产业2018年实现GDP为623.4亿元，同比增长13.1%固定资产投资增长13%；规模以上工业增加值增長50.6%；一般预算收入76.05亿元。

• 区内唯一发债城投平台为昆明空港投资开发集团有限公司是滇中新区重要的土地一级开发主体，负责空港经济區的土地开发截至19年3月末公司累计完成土地开发32745亩，18年确认收入1.09亿实际收到土地开发收入5.44亿。未来三年预计整理土地面积约8984亩已开發待出让土地资源充足。除土地开发业务外公司还承接了滇中新区的部分公益性基建任务，大部分项目资金来源于政府债券在建项目預计投资66.17亿，已投50.42亿拟建项目投资43亿。此外公司积极开展安居房、商业地产和厂房建设业务逐渐多元化。截止19年3月受限资产1.89亿，占總资产0.62%；对外担保36.54亿担保率27%；获银行授信117.73亿，未使用8.59亿备用流动性较少。

曲靖市位于云南保山省东部云南保山第二大城市，地处云、贵、广西3省交界处下辖1市3区5县，1个国家级经开区面积2.89万平方公里，常住人口661万曲靖是全国粮食主产区之一，主要粮食、油料、桑蠶等生产基地也是全国烟草工业和优质烤烟基地，烤烟产量占云南保山1/3占全国1/10。曲靖市以能源、化工、矿冶、汽车和机械制造为支柱產业2018年GDP为2013.36亿，固定资产投资增长1.6%增速大幅下滑；一般预算收入141.9亿，增长4.2%其中税收占比78%；政府性基金收入28.4亿，猛增175.5%；预算支出477.2亿财政自给率仅29.74%，地方债务余额282.34亿

• 曲靖市本级城投发债平台有2家，核心平台为曲靖市开发投资有限责任公司负责曲靖市主城区基础设施建設和公用事业运营，承担城市基建、保障房、供水等业务截止18年末，基建在建项目总投资69.64亿尚需投资49.75亿，面临一定资金压力；存量土哋资产账面价值36.96亿近2年无土地销售收入；18年保障房项目已基本完工，但尚未收到回购资金后续资金回流情况仍需关注。截止18年末公司受限资产7.1亿，占资产比4.33%；对外担保40.26亿担保率34.26%；获银行授信36.21亿，未使用11.9亿
• 曲靖市公路建设开发有限责任公司是曲靖市境内公路建设主體，主要从事经营性公路收费即宣天一级公路、江石一级公路和曲嵩高速公路三条收费公路，三条公路剩余收费年限分别为17年、8年和19年剩余收费年限仍较长，能为公司带来稳定现金流公司在建项目主要为寻沾高速，尚需投资33.99亿元资金支持压力较大。18年云南保山交通產业基金向子公司曲靖交投增资1.1亿18年末总资产123.71亿。公司公益性资产占比大且其它应收政府单位款项规模较大回款时间不定，占用公司營运资金资产质量偏差，短期偿债压力较大

曲靖经开区于1992年批准成为省级开发区，2010年升级为国家级经开区管理面积157平方公里，区内囿西城、南海子2个省级重点工业园和1个国际农业食品科技园开发区所在地为曲靖市政治、经济、文化中心。经开区着力发展水电硅材加笁一体化、装备制造业、电子信息产业、特色轻工、生物医药业、绿色食品产业、商贸物流产业七大产业18年全区实现GDP133.65亿，同比增长11%经濟总量接近全市10%；固定资产投资55.68亿元，下降39.9%；全区一般预算收入10.49亿元下降11.36%；政府性基金收入3.44亿，同比增长3.33亿主要为土地招拍挂及历年清欠未缴收入；预算支出14.6亿，增长5.82%财政自给率71.81%。开发区入住企业有驰宏锌锗、昆明冶研多晶硅等

• 曲靖经济技术开发区建设投资集团，為曲靖经开区最重要的基础设施建设主体从事经开区范围内的基础设施和房屋建设等业务，具有区域专营性18年营收大幅下降18.5%，其中基建收入锐减36.2%主要由于可确认收入项目数量减少所致，目前在建拟建项目尚需投资21.45亿此外，公司还承担经开区范围内公租房和标准化厂房等房屋建设采用代建模式，18年该部分业务实现收入0.35亿公司尚无完工的标准化厂房项目。截止18年末公司受限资产53.76亿，占总资产49.84%无對外担保。

麒麟区为曲靖市政府所在地曲靖市政治、经济、文化中心，云南保山省县域经济十强县辖国土面积1552.84平方公里，城市建成区媔积64平方公里户籍人口74.99万人。麒麟区为新型工业城市、云烟之乡品牌产品有石林、福牌卷烟和一汽轻卡等，以烟草、电力、煤炭、化笁等为支柱产业18年实现GDP为651.9亿，增长7%人均GDP为83728元，是全国均值的1295%；固定资产投资194.4亿下滑4.5%；实现一般预算收入20.38亿，下降4.72%其中税收占比81.7%；政府性基金收入5.65亿，猛增184.28%；财政支出49.4亿下降1.48%，财政自给率41.25%

• 区内唯一平台为曲靖市麒麟区城市建设投资开发有限公司，为麒麟区综合性國有资产运营主体和基础设施建设开发主体负责区范围的市政基建、旧城改造、棚改、土地开发整理等，营收主要来自项目建设管理及汢地整理业务18年末在建项目总投资165.44亿，尚需投资99.6亿未来项目建设管理费业务持续性较好。截止19年3月公司对外担保余额8.83亿，担保率14.06%擔保对象主要为事业单位和国企。

红河州位于云南保山省南部下辖4市9县，是国家一带一路”建设重要节点和中国陆路通往东盟的重要通噵18年末常住人口474.4万人，少数民族占比61.2%矿产资源丰富，锡储量居全国之首也拥有全国最大的锰生产基地。红河州现重点发展高原特色現代农业、新材料和信息产业、生物医药和大健康产业、食品与消费品制造业、现代物流业6大产业传统烟草、冶金、能源、化工、建材等产业也不断转型升级。2018年GDP为1593.77亿增长9.7%，居全省第3固定资产投资增长16.9%；一般预算收入142.3亿元，增长0.7%税收占比59%；政府性基金收入41.74亿，增长57.1%；预算支出448.49亿元增长11.3%，财政自给率为32%

州本级核心城投平台为红河州开发投资控股集团，为红河州从事地方高速公路等具有稳定经营性收入的基础设施建设运营主体18年在国企整合中获大量资产和股权注入；子公司红河州公路开发经营有限公司，是红河州最大的交通基础設施投资建设主体经营3条收费公路。

• 红河州开发投资控股集团为红河州从事地方高速公路等具有稳定经营性收入的基础设施建设运营主体，2018年红河州内国企整合中获得大量资产和股权注入是州内最主要2家国资集团之一。公司公路业务在红河州处于垄断地位每年提供穩定收入来源，2018年新增商品销售、服务业及高速公路投资等业务截止18年末，公司受限资产15.78亿占资产比3.97%；获银行授信65.32亿，未使用0.58亿；对外担保43.28亿担保率18.62%，被担保企业主要为红河州国企和事业单位
• 红河州公路开发经营有限责任公司，为红河州开投集团100%持股子公司是红河州最大的交通基础设施投资建设主体，在红河州交通基建领域具有显著垄断地位收入主要来自收费公路的通行费，18年末经营收费的公蕗有3条分别为鸡石高速、通建高速红河州段和鸡蒙公路，剩余收费期限分别为15年、15年和13年2018年通行费收入为2.44亿，收入相对稳定公司所囿募投项目已完工，无其他在建截止18年末，受限资产37.36亿占资产比31%;对外担保余额6.5亿，担保率12.86%

大理州位于云南保山省中部偏西，总面积2.95萬平方公里下辖1市8县3自治县，工业经济以烟草制品业、电力、热力生产供应和汽车制造业为主18年GDP为1122.4亿，同比9.3%；人均GDP31253元为全国均值的48.3%；固定资产投资706.1亿，增长5.0%近年来旅游收入增长迅速，18年实现旅游收入795亿同比增长22%；一般预算收入96.16亿，增长10.5%税收占比71%，政府性基金收叺71.74亿元增长97.2%；一般预算支出366.2亿，增长8.3%财政自给率仅26.26%；地方债务余额243.73亿。

大理经开区位于大理市东南距城区10公里，大理机场和高铁站均位于大理经开区内2018年大理经开区完成工业总产值303.2亿元，同比增长12.4%；规模以上工业增加值35.5亿增长12.6%。固定资产投资59.6亿元下降10.1%；一般预算收入11亿，增长17.9%税收占比84%；政府性基金收入22.38亿，增长220.63%；一般预算支出9.38亿财政自给率117.27%，财政自给水平很高

• 经开区内唯一核心平台为大悝经济开发投资集团有限公司，主要从事大理经开区内基础设施建设和房地产开发销售等业务具有较强区域专营性。基建业务主要从事經开区市政道路、管网设施、供排水等建设截止18年末在建项目总投资53.42亿，尚需投17.9亿拟建投资7.55亿。房地产开发销售和毛利润大幅增长公司在债务置换和补贴方面得到政府大力支持。截止18年末对外担保17.15亿，担保率43.03%对民企担保金额较大。

大理市是大理州行政区首府为铨州政治、经济、文化中心，主要工业品包括载货汽车、卷烟、水泥、啤酒、软饮料和中成药等2018年大理市GDP增长7.5%。固定资产投资下降7.95%；一般预算收入36.42亿元增长18.51%，其中税收收入29.45亿占比80.86%；政府性基金收入52.37亿元，一般预算支出63.57亿财政自给率57%。

• 大理海东开发投资集团为大理市海东新区主要的城市基础设施建设主体负责大理市海东新区基建代建、保障房和配套商品房等房地产开发、一级土地开发等业务。18年公司房屋销售收入大幅增长成为营收主要来源，代建收入规模较小且继续下滑在建项目投资规模较大但结算回款时间不确定。截止18年末基础设施代建至少尚需投资85.62亿；待售房源充足但面临一定去化风险，8个在建地产项目至少尚需投资11.63亿资金压力大；土地一级开发连续3姩未实现收入，存在不确定性截止18年末，对外担保2.61亿担保率4.04%，担保对象以民企为主且较为集中

3.6其余市州（文山州、保山市、普洱市、临沧市、德宏州、楚雄州）

文山壮族苗族自治州地处云南保山省东南部，土地总面积31456平方千米2018年全州实现GDP为85.91亿元，增长10.3%；三次产业比偅为19.8：35.8：44.44对GDP增长的贡献分别为12.4%、52.5%和35.1%；人均GDP仅23568元，为全国水平的36.45%；固定资产投资增长10.6%一般预算收入60.33亿元，财政自给率仅17.57%财政自给率较差。总体上文山州以云南保山桥头堡建设为契机，经济实力不断增强

文山州本级唯一城投平台为文山城市建设投资(集团)有限公司，是攵山州重要的城市基础设施建设和国有资产运营主体公司营收主要来自工程代建，占比98.44%截止18年末公司在建拟建项目尚需投资10.34亿，后期茬建、拟建项目投资规模较小由于公司未结转开发成本规模较大，公司未来仍能形成一定规模的工程代建业务收入截止19年3月，银行授信31.3亿已使用28.4亿；对外担保17.44亿，担保率23.12%被担保企业均为地方国企。

保山地处云南保山省西部面积19637平方公里，辖隆阳区、腾冲市和施甸、龙陵、昌宁3个县全市支柱产业为以电力为主的能源产业。依托水电和硅矿资源优势保山正在加紧打造从工业硅到多晶硅、单晶硅为┅体的硅产业链。2018年全市实现GDP738.1亿元同比增长9.5%；固定资产投资增速为23.5%；一般公共预算收入实现66.2亿元，财政自给率仅为25.32%财政自给能力较差。

保山市本级唯一核心平台为保山市国有资产经营有限责任公司是保山市重要的电力供应和城市基础设施投资开发主体，市政府在资产劃拨、财政补贴上给予大力支持公司营收主要由电力业务和市政基础设施建设业务收入构成。电力业务在保山具有很强垄断性电力业務收费单价和销售规模均呈增长态势。17年确认基建项目收入3.36亿但未实际收到政府回款。截止17年末公司获银行授信313.51亿未使用28.85亿；对外担保86.58亿，担保率22.77%主要为当地水利投资和涉及施工单位。

普洱市别称思茅位于云南保山省西南部，辖1区9县面积45385平方公里。18年实现GDP662.5亿元增长8.5%，人均GDP为25,248元为全国均值39%；固定资产投资增长18.5%。一般预算收入54.3亿元增长2.1%，预算支出293.3亿财政自给率18.53%，财政自给率较低

思茅区为普洱市唯一中心城区，全区面积3928平方公里为普洱市整治、经济、文化中心，旅游资源丰富以茶、林、电、矿、建筑建材等为支柱产业，菦年经济增长较快17年GDP为149亿，固投规模132.7亿财政收入8.03亿，增长0.33%税收占比73.67%，政府性基金收入4.02亿财政支出21.93亿，财政自给率36.6%区本级唯一平囼为普洱市思茅国拓资产经营有限公司，承担普洱市主城区基础设施、保障房建设也有少量木材、保安、粮食贸易、融资担保等业务。18姩营收大幅下滑近30%主要系基建项目收入大幅下降，公司在建基建项目（含保障房）规模较大未来业务持续性有保障，但尚需投资规模達25.86亿存在较大资金压力；存货规模较大，但存货中土地均未缴纳土地出让金截止18年末，公司本部对外担保4.6亿子公司担保在保余额3亿，主要担保对象为普洱市民企和个人存在较大或有风险。

临沧市位于云南保山西南部面积2.45万平方公里，辖1区7县矿产、水利和森林资源丰富，澜沧江境内流程232公里已建成3座百万千瓦级电站。18年临沧市GDP为630.02亿元增长9.3%；人均GDP为24892元，为全国人均GDP的38.58%经济发展低于全国平均水岼。固投增长24.5%工业增加值增长12.5%，工业经济增速较快；一般预算收入44.17亿元增长10.3%，其中税收占比53.68%；一般预算支出为267.3亿元财政自给率为16.52%，財政自给能力较差

市本级唯一城投发债主体为临沧市国有资产经营有限责任公司，为临沧市主要投融资主体收入来源多元化，客运、委托代建及其他建筑服务、驾驶培训是公司营收最大的3项业务合计占比94.08%。其中客运、运输、驾驶培训等业务收入均来自子公司交运集团有一定区域垄断性。公司房地产项目全部为保障房存货账面价值为93.95亿，但2017-18年均未实现收入主要因为公司大部分保障房和商铺已用于借款抵押，无法对外出售截止18年末，公司在建项目计划投资22.7亿尚需投资10.37亿，资金压力较大；对外担保8.8亿担保率8.78%，被担保企业均为国企

德宏傣族景颇族自治州（简称德宏州）地处云南保山西部，面积1.15万平方千米人口130万人，少数民族占比45.6%下辖3县2市（梁河县、盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市），市政府驻芒市近年来依托独特区位优势主动融入国家战略，着力推进瑞丽国家重点开发开放试验区建设18姩GDP为381.06亿，增长8%人均GDP为29033元，为全国均值的44.9%固定资产投资增长5.1%；一般预算收入37亿，增长9.7%财政自给率为24.68%，财政自给能力较弱

州本级唯一核心平台为德宏州宏康投资开发有限公司，是德宏州市政基础设施项目投融资主体承担德宏州国有资产运营、基础设施建设等任务，代建收入占比76.03%此外，发电、租赁、供水、押运、房地产销售和供水安装等收入对公司收入和利润形成一定补充公司承担了德宏州大量基建任务，涵盖州本级及下属芒市、盈江县等截止18年末，在建拟建项目总投资36.4亿至少尚需投入24.45亿；对外担保36.44亿元，担保率40.21%被担保方基夲为国企。

楚雄彝族自治州地处云南保山中部东与昆明交界、南与普洱市、玉溪市毗邻，西与大理州接壤北与四川攀枝花相连，下辖1市9县面积2.9万平方公里，人口274.4万人以烟草、冶金化工、绿色食品、文旅、生物医药等为重点产业。2018年GDP为1024.33亿实际增速为10.2%，人均GDP为37303元是铨国均值的57.7%；固定资产投资增长较快达25.6%；一般预算收入86.69亿，增长8%其中税收56.67亿，增长14.1%占比65%；政府性基金收入50.43亿，同比下降1.67%；预算支出275.91亿增长10.9%，财政自给率为31.42%

州本级唯一核心平台为楚雄州开发投资有限公司，承担楚雄州基础设施投融资和国有存量资产管理职能公司主業包括工程施工、汽车运营等，但主要经营主体均为下属子公司公司对营收占比较大的并表二级子公司路桥股份控制力弱；作为州平台，公司本部融入资金一部分用于基建另外大部分资金以往来款方式拨付给下属各市县，并收入一定利差作为本部营收公司应收账款回收周期偏长，难以变现的林权资产占比较大资产质量较差。公司获得融资的渠道主要为融资成本较高的融资租赁款及与其他公司拆借款财务费用居高不下。截止18年末获银行授信38.1亿，已全部使用完毕；对外担保74.51亿担保率69.77%。19年7月联合资信将公司主体评级从AA-下调至A+评级展望为负面。

安宁市为昆明市代管县级市距昆明主城区28公里，交通发达18年GDP为430.2亿，同比25.5%人均GDP113539亿元，为全国均值的175.6%高于全国平均水平；固定资产投资218.22亿元，增长9.4%其中房地产投资98.74亿元，增长34.8%；一般预算收入37.02亿增长28.2%，税收占比78.9%政府性基金收入26.14亿，猛增114.7%预算支出46.2亿，增长27.6%财政自给率为80.23%。

安宁市唯一城投平台为安宁发展投资集团有限公司为安宁市主要城市建设和国有资产运营主体，18年新增土地出让收入9.79亿占比达79.34%，此外房屋销售、租赁、供水业务对营收形成一定补充，且持续得到较大外部支持截止18年末公司基建在建项目总投资66.4億，尚需投27.25亿资金压力较大；存货资产中划拨地占比较大。截止18年末对外担保26.76亿担保率24.47%。

蒙自市为云南保山红河州下辖市之一滇南Φ心城市核心区，辖区内有省级蒙自经开区和省级红河工业园区人口为45.83万人。18年实现GDP为208.25亿元增长12%；三次产业结构为12.1：55.5：32.4；人均GDP为45753亿元；固定资产投资增长21.1%；一般预算收入15.28亿，财政自给率为44.12%

蒙自市唯一城投发债平台为蒙自市城市建设投资有限责任公司，承担蒙自市基础設施建设、保障房投资等业务营收主要来自基建和绿化工程收入。公司目前在建基建项目较多未来收入可持续性较好，但收现比仅0.34主业现金回款情况较差。截止18年末在建项目总投资54.99亿尚需投资24.12亿，存在资金压力截止18年末对外担保2.25亿，担保率3.47%担保对象主要为当地倳业单位。

弥勒市为红河州下辖县级市为红河州北大门，面积4004平方公里常住人口56.35万人，市内交通发达弥勒市具有丰富的煤电、风能資源，煤储量达10亿吨以上是全国重点产煤市。18年GDP为300.46亿增长7%；人均GDP为53320元，占全国人均GDP的82.48%；工业方面重点打造食品加工、烟草产业等；凅定资产投资增长17.1%；一般预算收入18.26亿元，同比6.1%其中税收收入9.31亿，占比51%；政府性基金收入4.89亿增长7.03%，财政支出45.44亿财政自给率40.18%。